本文關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資是民營(yíng)企業(yè)IPO的“救星”嗎

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【摘要】：本文以2006-2012年我國(guó)滬深兩市首次公開發(fā)行(IPO)的民營(yíng)企業(yè)為樣本,考察風(fēng)險(xiǎn)投資的介入對(duì)這些公司上市速度、上市機(jī)會(huì)和市場(chǎng)表現(xiàn)的影響。研究發(fā)現(xiàn):(1)風(fēng)險(xiǎn)投資介入的民營(yíng)企業(yè)具有更快的上市速度和更優(yōu)的上市機(jī)會(huì),并且風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)積累和社會(huì)關(guān)系能夠進(jìn)一步增強(qiáng)這種優(yōu)勢(shì);(2)有風(fēng)險(xiǎn)投資參與的民營(yíng)企業(yè)在IPO時(shí)存在盈余操縱,而且這種操縱能進(jìn)一步降低民營(yíng)企業(yè)的IPO折價(jià)率。研究結(jié)果表明,在我國(guó)股票市場(chǎng)IPO資源稀缺的情況下,風(fēng)險(xiǎn)投資的介入有助于民營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO,因而可稱得上是其"救星"。
【作者單位】： 北京大學(xué)光華管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 風(fēng)險(xiǎn)投資 民營(yíng)企業(yè) 首次公開發(fā)行
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“會(huì)計(jì)信息與資源配置效率研究”(71132004)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言國(guó)內(nèi)外眾多研究發(fā)現(xiàn),風(fēng)險(xiǎn)投資(Venture Capital,VC)在進(jìn)入被投資公司后,不僅會(huì)提供巨額資金支持,而且會(huì)提供眾多增值服務(wù)(Value-added Service),如規(guī)范公司治理(Van den Berghe和Levrau,2002)、提高生產(chǎn)效率(Chemmanur,Krishnan和Nandy,2009)、引入其他投資(吳超鵬等,

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