發(fā)布時(shí)間：2017-09-08 21:27

  本文關(guān)鍵詞：基于資產(chǎn)配置的損失厭惡效用參數(shù)研究

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【摘要】：利用單期經(jīng)濟(jì)環(huán)境中具有損失厭惡效用的投資者的資產(chǎn)配置問題分析了Kahneman和Tversky提出的前景理論中損失厭惡效用的曲率參數(shù)和損失厭惡系數(shù)的取值范圍及其之間的關(guān)系,得出兩個(gè)曲率參數(shù)α,β不相等,且β大于α;同時(shí)發(fā)現(xiàn)損失厭惡系數(shù)λ的下界不是固定不變的,而是隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化而改變;投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例是曲率參數(shù)β,α之差的函數(shù),并隨著β-α增加而增加.本文使用中國(guó)股票市場(chǎng)的收益數(shù)據(jù)對(duì)理論分析進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),實(shí)證結(jié)果與理論分析結(jié)果基本一致,并發(fā)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)下的損失厭惡系數(shù)下界遠(yuǎn)小于英美等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng).
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;天津市復(fù)雜管理系統(tǒng)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室;
【關(guān)鍵詞】： 資產(chǎn)配置 損失厭惡效用 損失厭惡參數(shù)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71071109;71320107003;71201113)
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言人們做各種決策的時(shí)候都會(huì)面臨未來相對(duì)于當(dāng)前狀態(tài)有損失或收益的可能性,此時(shí)通常人們會(huì)表現(xiàn)出明顯的風(fēng)險(xiǎn)偏好差異.比如大部分人會(huì)拒絕參加有一半勝負(fù)比率的賭博,除非獲利能達(dá)到損失的兩倍左右[1].前景理論(prospect theory)使用損失厭惡(loss aversion)的概念解釋了這種

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