相比傳統(tǒng)風險投資而言,公司風險投資(CVC)在國內起步較晚,但發(fā)展十分迅速,作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得資金、認證等支持的重要途徑,公司風險投資及其背后的母公司對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的影響受到了廣泛關注。文章以CV Source數(shù)據庫2011—2016年的公司風險投資事件為研究樣本,實證分析了CVC母公司的聲譽對公司風險投資決策偏好及創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得后續(xù)風險投資的影響。結果表明:CVC母公司的聲譽越高,公司風險投資越傾向于在投資后期進入創(chuàng)業(yè)企業(yè),創(chuàng)業(yè)企業(yè)后續(xù)獲得來自同一母公司的CVC投資次數(shù)越多,同時,其后續(xù)獲得的來自其他風投機構的投資額也越多。

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圖1投資次數(shù)描述性統(tǒng)計

圖1為投資次數(shù)的描述性統(tǒng)計，可知在所有獲得后續(xù)風險投資的460個樣本事件中有204家創(chuàng)業(yè)企業(yè)后續(xù)獲得屬于同一家母公司的公司風險投資機構的投資，即采用分階段的投資模式，這種投資策略可以幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)緩解信息不對稱帶來的風險，在一定程度上降低了投資成本，修正逆向選擇。同時，還可以對創(chuàng)業(yè)....

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