本文關(guān)鍵詞：對于中國飛機租賃有限公司資產(chǎn)收益率的比較分析

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【摘要】：根據(jù)中國民航局統(tǒng)計數(shù)據(jù),2013年中國民航全行業(yè)全年運送旅客35397萬人次,比2012年增加3461萬人次,增長率達到10.8%,中國航空市場也成為繼美國之后的全球第二大航空市場。航空公司的發(fā)展伴隨著新飛機的引進,老舊機型的更新?lián)Q代以及部分飛機資產(chǎn)的處置,這給予了中國租賃公司巨大的機會。根據(jù)波音公司預(yù)測,在未來的20年間,中國航空市場需要超過6000架新飛機以滿足不斷增長的運力需求,其中2/3需要通過租賃公司引進。中國本土的租賃公司在近年內(nèi)來實現(xiàn)了跨越式發(fā)展,經(jīng)過近10年的發(fā)展,工銀租賃、國銀租賃和中銀租賃的經(jīng)營性租賃飛機資產(chǎn)都已躋身全球同業(yè)前15。飛機租賃是資本和技術(shù)高度密集的專業(yè)租賃業(yè)務(wù),在國內(nèi)租賃公司快速發(fā)展的同時,我們發(fā)現(xiàn)國內(nèi)租賃公司的ROA遠低于國外同行。本文將從ROA出發(fā),通過對于國內(nèi)首家上市的專業(yè)航空租賃公司,2014年在港股上市的中國飛機租賃有限公司(以下簡稱“中飛租”)與國外上市的租賃業(yè)翹楚的比較,分析國內(nèi)租賃公司ROA較低的主要原因。由于國內(nèi)主要的金融租賃公司如工銀租賃、國銀租賃都不是上市公司,本文主要選取了2014年在香港上市的中國飛機租賃有限公司(以下簡稱“中飛租”),以及2011年在紐約上市的AIR LEASE CORP.,(以下簡稱ALC)以及2007年在紐約上市的AerCap,從商業(yè)模式、市場拓展、融資渠道等方面比較兩者的不同,并分析其對收益的影響。最終發(fā)現(xiàn)融資成本以及商業(yè)模式的差異是導致中飛租資產(chǎn)收益率較低的主要原因。
【關(guān)鍵詞】：飛機租賃 航空公司 經(jīng)營性租賃 杠桿融資
【學位授予單位】：上海交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F562.6;F832.39
【目錄】：

• 摘要2-3
• Abstract3-6
• 前言6-7
• 第一章 引言7-11
• 1.1 研究背景與問題的提出7-9
• 1.2 研究的意義及思路9
• 1.3 數(shù)據(jù)來源9
• 1.4 文獻綜述9-11
• 第二章 國內(nèi)外航空租賃業(yè)發(fā)展背景介紹11-16
• 2.1 國外航空租賃業(yè)的歷史發(fā)展與現(xiàn)狀11
• 2.2 國外出租人股東類型簡介11-12
• 2.3 中國航空租賃業(yè)發(fā)展概況12-14
• 2.4 中國出租人股東類型簡介及發(fā)展現(xiàn)狀14
• 2.5 國內(nèi)外租賃公司資產(chǎn)收益率的比較14-16
• 第三章 飛機租賃商業(yè)模式介紹16-28
• 3.1 經(jīng)營租賃和融資租賃的概念和特征16-17
• 3.2 經(jīng)營租賃和融資租賃的收益率比較17-21
• 3.2.1 融資租賃收益率模擬測算17-19
• 3.2.2 經(jīng)營租賃收益率模擬測算19-21
• 3.3 經(jīng)營租賃和融資租賃收益率比較21-22
• 3.4 國內(nèi)外出租人經(jīng)租和融租業(yè)務(wù)占比比較22-23
• 3.5 國內(nèi)外出租人經(jīng)營租賃策略簡介23-28
• 第四章 飛機融資主要方式介紹28-35
• 4.1 飛機抵押貸款 （Aircraft Mortgage）28-29
• 4.2 賣方出口信貸 (Export Credit Agency)29-32
• 4.3 資產(chǎn)證券化 （ABS）32-33
• 4.4 無擔保債券33-34
• 4.5 小結(jié)34-35
• 第五章 中飛租案例比較分析35-47
• 5.1 中飛租及其比較對象的背景介紹35-36
• 5.2 杠桿率比較36-37
• 5.3 負債結(jié)構(gòu)比較37-42
• 5.4 資產(chǎn)交易收益比較42-43
• 5.5 經(jīng)營租賃和融資租賃的收入占比比較43-45
• 5.6 小結(jié)45-47
• 第六章 結(jié)論47-49
• 6.1 本文總結(jié)47-48
• 6.2 本文不足之處48-49
• 參考文獻49-50
• 致謝50-52

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本文編號：672901