本文關(guān)鍵詞：實物期權(quán)在YJ高速公路項目投資決策中的應(yīng)用研究

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【摘要】：高速公路的建設(shè)在一定程度上影響著國民經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高,對促進(jìn)和改善經(jīng)濟格局起到非常重要的作用。高速公路項目一般具有投資額大、投資不可逆以及未來不確定性大等特點,以凈現(xiàn)值(NPV)法為核心的傳統(tǒng)投資決策方法在對高速公路項目的價值進(jìn)行評估時,實際上是假設(shè)項目不能推遲,是用靜態(tài)的眼光對項目進(jìn)行評估,不能衡量不確定因素對項目的影響,已經(jīng)越來越難以正確評價高速公路投資項目的真實價值。實物期權(quán)在評價具有不確定性因素的項目時,由于對項目所具有的管理彈性進(jìn)行了量化,所以一般情況下不會出現(xiàn)低估項目價值的現(xiàn)象。本文針對高速公路項目所具有的不確定性,將實物期權(quán)引入到Y(jié)J高速公路項目投資決策中,運用B-S期權(quán)定價模型計算了項目的增長期權(quán)價值,實物期權(quán)法下,YJ高速公路項目的價值包括項目的凈現(xiàn)值和所蘊含的增長期權(quán)價值,因此,研究實物期權(quán)法在YJ高速公路項目中的應(yīng)用具有現(xiàn)實意義。本文首先對實物期權(quán)等理論進(jìn)行了梳理,通過分析傳統(tǒng)投資決策方法的缺陷和實物期權(quán)的優(yōu)勢,確定適用于項目的投資決策方法。在案例分析部分,首先對實物期權(quán)在YJ高速公路項目的適用性進(jìn)行了分析,并在實物期權(quán)應(yīng)用框架的指導(dǎo)下進(jìn)行了識別實物期權(quán)、選擇定價模型、計算期權(quán)價值的過程。最后,根據(jù)所計算的結(jié)果對該項目進(jìn)行綜合分析。本文通過案例分析,旨在證明在一定條件下,可以通過考慮項目的期權(quán)價值來提高投資決策的準(zhǔn)確性,給投資者提供準(zhǔn)確且具有戰(zhàn)略性的投資決策方法。
【關(guān)鍵詞】：實物期權(quán) 增長期權(quán) 項目投資決策
【學(xué)位授予單位】：長沙理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F224;F542
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-9
• 第一章 緒論9-17
• 1.1 研究背景及意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究目的及意義10-11
• 1.2 文獻(xiàn)綜述11-15
• 1.2.1 國外實物期權(quán)文獻(xiàn)綜述11-13
• 1.2.2 國內(nèi)實物期權(quán)文獻(xiàn)綜述13-15
• 1.3 主要內(nèi)容及研究方法15-17
• 1.3.1 主要內(nèi)容15-16
• 1.3.2 研究方法16-17
• 第二章 項目投資決策相關(guān)理論基礎(chǔ)17-32
• 2.1 項目投資決策理論17-20
• 2.1.1 項目投資決策概述17-18
• 2.1.2 傳統(tǒng)投資決策方法與評價指標(biāo)18-20
• 2.2 實物期權(quán)理論20-27
• 2.2.1 實物期權(quán)的概念20-22
• 2.2.2 實物期權(quán)的分類22-24
• 2.2.3 實物期權(quán)理論的應(yīng)用領(lǐng)域24-25
• 2.2.4 實物期權(quán)的定價方法25-27
• 2.3 實物期權(quán)與傳統(tǒng)投資決策方法的比較27-31
• 2.3.1 傳統(tǒng)投資決策方法的缺陷分析27-29
• 2.3.2 實物期權(quán)的優(yōu)點分析29-31
• 2.4 本章小結(jié)31-32
• 第三章 YJ高速公路項目概況及其存在的期權(quán)識別32-41
• 3.1 YJ高速公路項目概況32-36
• 3.1.1 背景介紹32-33
• 3.1.2 YJ高速公路項目基礎(chǔ)數(shù)據(jù)33-36
• 3.1.3 YJ高速公路項目的主要投資特點36
• 3.2 YJ高速公路項目存在的不確定性36-37
• 3.3 YJ高速公路項目中實物期權(quán)的識別37-40
• 3.4 本章小結(jié)40-41
• 第四章 YJ高速公路項目投資決策分析過程與結(jié)果41-51
• 4.1 實物期權(quán)在YJ高速公路項目投資決策的應(yīng)用程序41
• 4.2 YJ高速公路項目凈現(xiàn)值的計算41-45
• 4.3 考慮增長期權(quán)的YJ高速公路項目投資決策45-49
• 4.3.1 增長期權(quán)的模型選擇與參數(shù)確定45-47
• 4.3.2 YJ高速公路項目的增長期權(quán)價值計算47-49
• 4.4 綜合分析49-50
• 4.5 本章小結(jié)50-51
• 結(jié)論51-54
• 主要研究結(jié)論51-52
• 研究的局限性及建議52-54
• 參考文獻(xiàn)54-57
• 致謝57

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