本文關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資中優(yōu)先股制度的比較研究

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【摘要】：我國(guó)的私募股權(quán)投資發(fā)展較國(guó)外晚,經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展,隨著我國(guó)金融市場(chǎng)深化改革的進(jìn)程,目前在實(shí)踐中已經(jīng)出現(xiàn)很多成功的投資案例,它為中小企業(yè)提供了新的融資渠道,豐富了投資者的投資品種,極大促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我國(guó)《合伙企業(yè)法》、《證券投資基金法》、《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的頒行,以及創(chuàng)業(yè)板和新三板的開(kāi)板,為私募股權(quán)投資進(jìn)一步的發(fā)展提供了法律和政策的支持,目前私募股權(quán)投資的發(fā)展呈現(xiàn)迅猛的勢(shì)頭,基金募資總量和新募基金數(shù)逐年上升。但受限于我國(guó)優(yōu)先股法律制度的不健全,目前實(shí)務(wù)中私募股權(quán)投資多選擇簽訂契約來(lái)約定投融資雙方的權(quán)利義務(wù)內(nèi)容,來(lái)降低投資者的風(fēng)險(xiǎn),其常見(jiàn)的形式是對(duì)賭協(xié)議。然而,我國(guó)現(xiàn)行法律中未對(duì)對(duì)賭協(xié)議內(nèi)容做出明確的規(guī)定,對(duì)賭協(xié)議的效力存在不確定性,對(duì)賭協(xié)議中雙方權(quán)利義務(wù)的不對(duì)稱也存在著很大的爭(zhēng)議。此外對(duì)賭協(xié)議容易造成公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性及損害中小股東的利益,故目前我國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)對(duì)賭協(xié)議持否定態(tài)度,不準(zhǔn)擬上市企業(yè)股權(quán)中存在對(duì)賭協(xié)議,在上市之前必須予以排除或停用,因此導(dǎo)致了私募股權(quán)投資的低谷。恰值此際,證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》,規(guī)定了我國(guó)優(yōu)先股的權(quán)利、發(fā)行、交易、回購(gòu)等內(nèi)容,正式建立了我國(guó)優(yōu)先股制度。本文正是契合我國(guó)優(yōu)先股試行的時(shí)機(jī),對(duì)私募股權(quán)投資中的優(yōu)先股制度進(jìn)行比較研究。文章通過(guò)總結(jié)私募股權(quán)中風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因,肯定優(yōu)先股在防范這些風(fēng)險(xiǎn)方面能起到的作用,并分析我國(guó)優(yōu)先股制度中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)和不足之處,通過(guò)借鑒國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家優(yōu)先股制度的優(yōu)點(diǎn),對(duì)我國(guó)優(yōu)先股制度的優(yōu)化提出建議。本文共分為三部分,各部分的內(nèi)容安排簡(jiǎn)述如下:第一章私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)和防范手段分析本章通過(guò)對(duì)私募股權(quán)的法律屬性進(jìn)行梳理,認(rèn)為私募股權(quán)投資主體之間存在著高度信義關(guān)系,私募股權(quán)中的諸多風(fēng)險(xiǎn),歸根于兩個(gè)核心的原因:主體之間的利益沖突和信息不對(duì)稱。本章分析了實(shí)踐中常用來(lái)防范投資風(fēng)險(xiǎn)的手段,引出優(yōu)先股在防范私募股權(quán)投資中風(fēng)險(xiǎn)的可行性。第二章私募股權(quán)投資中優(yōu)先股制度的探討本章首先討論了私募股權(quán)投資中引入優(yōu)先股的必要性,同時(shí)指出,優(yōu)先股在我國(guó)私募股權(quán)中存在分紅優(yōu)先權(quán)、清算優(yōu)先權(quán)、優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)等適用上的法律風(fēng)險(xiǎn)。盡管《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的頒行使我國(guó)優(yōu)先股制度得以確立,但現(xiàn)行優(yōu)先股制度仍然存在立法層級(jí)低、優(yōu)先股種類受到限制、優(yōu)先權(quán)利不明確等不足,這些制度缺陷限制了我國(guó)私募股權(quán)中優(yōu)先股的適用。第三章私募股權(quán)投資中優(yōu)先股制度的優(yōu)化本章研究了國(guó)外成熟優(yōu)先股制度的特點(diǎn),并結(jié)合我國(guó)實(shí)踐明確了我國(guó)私募股權(quán)投資中優(yōu)先股制度優(yōu)化的方向。根據(jù)國(guó)情,本文認(rèn)為應(yīng)以保護(hù)投資者利益為優(yōu)化基準(zhǔn),并從提高立法層級(jí)、成立優(yōu)先股股東大會(huì)、財(cái)稅優(yōu)惠政策、完善“新三板”優(yōu)先股配套規(guī)則等六個(gè)具體方面,優(yōu)化我國(guó)私募股權(quán)中優(yōu)先股制度的實(shí)現(xiàn)路徑。
【關(guān)鍵詞】：私募股權(quán)投資 優(yōu)先股制度 風(fēng)險(xiǎn)防范 優(yōu)化
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51;D922.287
【目錄】：

• 摘要2-4
• Abstract4-8
• 導(dǎo)論8-13
• 一、選題背景和意義8-9
• 二、研究現(xiàn)狀和文獻(xiàn)綜述9-11
• 三、研究思路和方法11-13
• 第一章 私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)和防范手段分析13-25
• 第一節(jié) 我國(guó)私募股權(quán)發(fā)展現(xiàn)狀綜述13-15
• 第二節(jié) 私募股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的探析15-19
• 一、私募股權(quán)的法律解構(gòu)15-17
• 二、私募股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的分析17-19
• 第三節(jié) 私募股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)防范的措施19-21
• 一、對(duì)私募股權(quán)投資工具的分析19-20
• 二、對(duì)私募股權(quán)投資契約條款的分析20-21
• 第四節(jié) 優(yōu)先股防范私募股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的可行性分析21-25
• 一、在防范主體利益沖突風(fēng)險(xiǎn)方面21-23
• 二、在防范信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)方面23-25
• 第二章 私募股權(quán)投資中優(yōu)先股制度的探討25-35
• 第一節(jié) 私募股權(quán)中引入優(yōu)先股的實(shí)效分析26-28
• 一、規(guī)避私募股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)26-27
• 二、降低私募股權(quán)投資成本27-28
• 第二節(jié) 我國(guó)私募股權(quán)中優(yōu)先股制度的法律風(fēng)險(xiǎn)28-31
• 一、優(yōu)先分紅權(quán)28-29
• 二、清算優(yōu)先權(quán)29-30
• 三、優(yōu)先購(gòu)買權(quán)和優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)30-31
• 第三節(jié) 我國(guó)優(yōu)先股制度的問(wèn)題分析31-35
• 一、優(yōu)先股的立法層級(jí)低32-33
• 二、優(yōu)先股種類受到限制33
• 三、優(yōu)先股權(quán)利不明確33-34
• 四、優(yōu)先股保護(hù)措施不足34-35
• 第三章 私募股權(quán)投資中優(yōu)先股制度的優(yōu)化35-46
• 第一節(jié) 國(guó)外優(yōu)先股制度的比較分析35-39
• 一、優(yōu)先股立法較為完善35-36
• 二、優(yōu)先股種類多元化36-37
• 三、優(yōu)先股權(quán)利規(guī)定明確37-38
• 四、優(yōu)先股股東保護(hù)完備38-39
• 第二節(jié) 我國(guó)私募股權(quán)中優(yōu)先股制度的優(yōu)化方向39-41
• 一、以保護(hù)私募股權(quán)投資者利益為基準(zhǔn)39
• 二、法律層面和政策層面相互配合39-41
• 第三節(jié) 我國(guó)優(yōu)先股制度優(yōu)化的實(shí)現(xiàn)路徑41-46
• 一、公司法中明確優(yōu)先股權(quán)利內(nèi)容41
• 二、《辦法》放寬可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的限制41-42
• 三、公司成立優(yōu)先股股東大會(huì)42-43
• 四、配套的財(cái)稅等優(yōu)惠政策43
• 五、建立統(tǒng)一的股權(quán)登記托管中心43-44
• 六、完善“新三板”優(yōu)先股配套規(guī)則44-46
• 結(jié)語(yǔ)46-48
• 參考文獻(xiàn)48-53
• 后記53-54

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 沈朝暉;;公司類別股的立法規(guī)制及修法建議——以類別股股東權(quán)的法律保護(hù)機(jī)制為中心[J];證券法苑;2011年02期

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本文編號(hào)：555769