本文關(guān)鍵詞：信貸供給不足還是需求萎縮:量?jī)r(jià)組合的信號(hào)作用

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【摘要】：區(qū)分信貸供給和需求的動(dòng)態(tài)變化是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的重要方面,也是科學(xué)制定貨幣政策的前提條件。但我們直接觀測(cè)到的銀行信貸數(shù)據(jù)是信貸市場(chǎng)供需均衡的最終結(jié)果,往往不能單獨(dú)反映信貸供給或需求的及時(shí)動(dòng)態(tài)。對(duì)此,我們創(chuàng)新性地根據(jù)貸款利率、貸款數(shù)量的量?jī)r(jià)組合變化規(guī)律,采用符號(hào)約束VAR模型,試圖具體識(shí)別信貸供給和需求沖擊,并在此基礎(chǔ)上運(yùn)用歷史分解方法區(qū)分我國(guó)各時(shí)期信貸供給和需求的動(dòng)態(tài)變化。實(shí)證結(jié)果表明,我國(guó)信貸需求總體上具有順周期性,而信貸供給具有逆周期性。結(jié)合其他現(xiàn)實(shí)宏觀證據(jù),上述方法對(duì)信貸供給與需求變化的區(qū)分是基本可靠的。我們建議,在貨幣政策的調(diào)控過程中,應(yīng)加強(qiáng)對(duì)上述量?jī)r(jià)變化的組合分析,挖掘其信號(hào)顯示作用及其更深層的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵,從而為前瞻性的科學(xué)決策提供技術(shù)支持。
【作者單位】： 中國(guó)人民銀行貨幣政策二司;上海新金融研究院;
【關(guān)鍵詞】： 信貸供給 信貸需求 貨幣政策
【基金】：中國(guó)金融四十人論壇課題《貨幣數(shù)量、利率調(diào)控與政策轉(zhuǎn)型》的階段性成果
【分類號(hào)】：F832.4
【正文快照】： 引言一般地,我們所觀測(cè)到的銀行信貸數(shù)據(jù)往往是信貸市場(chǎng)供需均衡的最終結(jié)果,并不能單獨(dú)反映信貸供給或需求的狀況。例如,貸款利率的上行既可能來源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的信貸需求提高,也可能來源于銀行信貸供給的收緊(Bemanke and Gertler,1995;01iner and Rudebusch,1996)。因此,

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本文編號(hào)：540251