本文關(guān)鍵詞：罕見災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)和股市收益——基于我國(guó)個(gè)股橫截面尾部風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文從個(gè)股橫截面數(shù)據(jù)提取尾部風(fēng)險(xiǎn)作為時(shí)變罕見災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)的代理指標(biāo),實(shí)證分析了罕見災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)作為定價(jià)因子對(duì)我國(guó)股市收益的預(yù)測(cè)能力和橫截面收益的解釋能力.基于中國(guó)A股市場(chǎng)1997-2013年橫截面日收益率數(shù)據(jù),利用極值理論和尾部?jī)缰笖?shù)分布統(tǒng)計(jì)量,提取動(dòng)態(tài)尾部風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo),實(shí)證研究表明:1)尾部風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)一個(gè)月、半年、一年和兩年股市收益率具有顯著的預(yù)測(cè)效果;2)尾部風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于我國(guó)股市橫截面收益也具有顯著的解釋能力,尾部風(fēng)險(xiǎn)因子載荷系數(shù)大的投資組合所獲得的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償顯著大于尾部風(fēng)險(xiǎn)因子載荷系數(shù)小的投資組合.此外,實(shí)證分析還發(fā)現(xiàn)尾部風(fēng)險(xiǎn)同宏觀經(jīng)濟(jì)變量有著顯著地反向關(guān)系,這進(jìn)一步驗(yàn)證了尾部風(fēng)險(xiǎn)作為罕見災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)度量的合理性.
【作者單位】： 廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟(jì)研究院;廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn) 尾部風(fēng)險(xiǎn) 股市收益 Hill統(tǒng)計(jì)量 樣本外預(yù)測(cè)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(71471154,71071132)
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言和文獻(xiàn)綜述所謂罕見災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)(rare disaster risk,以下簡(jiǎn)稱災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn))是指發(fā)生概率很小,但是一旦發(fā)生會(huì)造成很大損失的災(zāi)難性事件的沖擊.災(zāi)難事件通常包括嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)、世界大戰(zhàn)和區(qū)域性戰(zhàn)爭(zhēng)、恐怖襲擊和嚴(yán)重自然災(zāi)害等·災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)主要通過兩種渠道影響到股票市場(chǎng),

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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本文編號(hào)：480896