發(fā)布時間：2017-05-31 14:04

  本文關(guān)鍵詞：基于企業(yè)所有制視角的股權(quán)結(jié)構(gòu)與流動性關(guān)系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：證券市場是現(xiàn)代金融體系中的重要組成部分,同時證券市場在現(xiàn)代人的經(jīng)濟生活中起著不可替代的作用。因此,證券市場的健康發(fā)展不僅關(guān)系金融體系的良好運行,也關(guān)系到社會的穩(wěn)定與發(fā)展。市場微觀結(jié)構(gòu)理論認為流動性是證券市場的一個核心特征,高度的流動性對于一個理想的證券市場來說是不可或缺的。但影響流動性的因素有很多,其中股權(quán)結(jié)構(gòu)是影響流動性的一個重要因素,并且股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ),對公司的治理有著決定性作用。因此,權(quán)衡股權(quán)結(jié)構(gòu)對流動性的影響,不僅有利于市場流動性的提高,也有利于公司治理的效率。本文在前人研究的基礎(chǔ)上,并結(jié)合中國特殊的證券市場情況,基于企業(yè)所有制的視角對中國上市公司股票流動性性與股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系做進一步的研究。中國作為社會主義國家,在證券市場上具有自身的獨特性,在中國從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變的過程中,越來越多的非國有企業(yè)在證券交易所掛牌上市,而以往對中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與流動性關(guān)系的研究中鮮有將企業(yè)所有制這個因素考慮進去；另外,隨著中國證券市場中機構(gòu)投資者的發(fā)展壯大,在研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與流動性關(guān)系時也就顯得尤為重要,而在以往的研究中,一些學(xué)者以基金持股代替機構(gòu)持股,并未詳細闡述其中的可替代性。所以本文主要從以下兩個方面展開研究。一方面,基于企業(yè)所有制的角度將滬深300指數(shù)成分股的上市公司樣本分為國有企業(yè)和非國有企業(yè),利用多元回歸分析的方法研究其各自的股權(quán)結(jié)構(gòu)與流動性的關(guān)系,并通過對比分析指出國有企業(yè)和非國有企業(yè)在對流動性水平影響方面表現(xiàn)的異同；另一方面,進一步將股權(quán)結(jié)構(gòu)中的機構(gòu)持股細分為基金持股與其他機構(gòu)持股,利用多元回歸分析法研究其對流動性水平的影響,據(jù)此分析基金持股代替機構(gòu)持股變量的合理性。本文根據(jù)多元回歸分析的實證結(jié)果以及對比分析得出,中國上市公司在內(nèi)部人持股方面,股權(quán)集中的增加都會提高信息成本和交易成本,使得證券流動性水平的降低；而國有企業(yè)相比非國有企業(yè),在流動性水平上表現(xiàn)的要好,流動性水平更易受到股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響；機構(gòu)持股方面,隨著持股比例增加,同樣削弱了流動性水平,但非國有企業(yè)的流動性則更易受到影響；在機構(gòu)持股對流動性水平影響中,基金持股對流動性的影響占主要地位,其他機構(gòu)持股對流動性的影響甚微。
【關(guān)鍵詞】：股權(quán)結(jié)構(gòu) 信息不對稱 流動性 企業(yè)所有制
【學(xué)位授予單位】：南京信息工程大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-7
• 第一章 緒論7-13
• 1.1 研究背景與意義7-9
• 1.1.1 研究背景7-8
• 1.1.2 研究意義8-9
• 1.2 研究方法9
• 1.3 研究內(nèi)容9-10
• 1.4 技術(shù)路線圖10-11
• 1.5 本文的創(chuàng)新點與不足11-13
• 第二章 流動性、信息不對稱、股權(quán)結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論分析13-23
• 2.1 流動性的概念與衡量方法13-18
• 2.1.1 流動性概念13-14
• 2.1.2 流動性指標(biāo)衡量14-18
• 2.2 信息不對稱與流動性的相關(guān)理論18-20
• 2.2.1 信息不對稱18-19
• 2.2.2 信息不對稱與流動性的關(guān)系19-20
• 2.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)與流動性的相關(guān)理論20-23
• 2.3.1 大股東對流動性的影響20-21
• 2.3.2 內(nèi)部人對流動性的影響21
• 2.3.3 機構(gòu)持股者對流動性的影響21-23
• 第三章 中國證券市場的股權(quán)結(jié)構(gòu)與流動性現(xiàn)狀23-31
• 3.1 中國股票市場的發(fā)展23-24
• 3.2 中國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀24-28
• 3.2.1 中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)概況24-25
• 3.2.2 中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)特點25-28
• 3.3 中國股票市場的流動性現(xiàn)狀28-31
• 第四章 中國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與流動性的實證分析31-47
• 4.1 主要指標(biāo)變量的設(shè)定31-34
• 4.1.1 控制變量指標(biāo)31-32
• 4.1.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)變量指標(biāo)32
• 4.1.3 流動性變量的設(shè)定32-34
• 4.2 數(shù)據(jù)來源及描述性統(tǒng)計分析34-38
• 4.2.1 數(shù)據(jù)來源和樣本選取34-35
• 4.2.2 描述性統(tǒng)計35-36
• 4.2.3 相關(guān)性分析36-38
• 4.3 實證分析38-45
• 4.3.1 回歸模型的構(gòu)建38
• 4.3.2 國有企業(yè)中股權(quán)結(jié)構(gòu)與流動性的相關(guān)性檢驗38-41
• 4.3.3 非國有企業(yè)中股權(quán)結(jié)構(gòu)與流動性的相關(guān)性檢驗41-42
• 4.3.4 基金持股與流動性的相關(guān)性檢驗42-44
• 4.3.5 其他機構(gòu)持股與流動性的相關(guān)性檢驗44-45
• 4.4 敏感性檢驗45-47
• 第五章 結(jié)論與政策建議47-49
• 5.1 本文結(jié)論47-48
• 5.2 政策建議48-49
• 參考文獻49-52
• 作者簡介52-53
• 致謝53

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前6條

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  本文關(guān)鍵詞：基于企業(yè)所有制視角的股權(quán)結(jié)構(gòu)與流動性關(guān)系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：409660