本文關鍵詞：我國上市公司現(xiàn)金股利分配水平對股價影響的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股利政策作為上市公司三大核心財務政策之一,一直是市場中投資者關注的對象,也是中西方學者多年來感興趣的研究領域。而所有的股利政策中,現(xiàn)金股利作為一種重要的股利支付形式,其合理的現(xiàn)金股利分配水平更能夠體現(xiàn)出上市公司股東至上管理理念,不僅可以激發(fā)股東的投資熱情,同時也可以激發(fā)管理層和控股股東的法治精神,在市場上為上市公司贏得更好的企業(yè)形象,更廣泛的融資及更多的發(fā)展機遇。但由于我國經(jīng)濟結構的特殊性,雖然證券市場經(jīng)過二十多年的高速發(fā)展積累了很多經(jīng)驗,但仍然不夠成熟,對股利政策尤其是現(xiàn)金股利政策沒有應有的重視,低派現(xiàn)甚至不派現(xiàn)的情況比較嚴重。這不僅給上市公司自身以及廣大投資者帶來了困擾,更阻礙了資本市場和宏觀經(jīng)濟環(huán)境的發(fā)展�，F(xiàn)在,我們國家各方面的發(fā)展都進入了新常態(tài),經(jīng)濟發(fā)展進入中低速階段,其中股票市場對經(jīng)濟的發(fā)展起著至關重要的作用,不可忽視。因此,在這種經(jīng)濟大環(huán)境下,對上市公司現(xiàn)金股利政策加以研究并提出合理的建議,激發(fā)股票市場的活力使股市成為筑造中國夢的第一塊基石,符合中國現(xiàn)實的需要。本文基于股利相關論以滬深300上市公司2011—2013年有關數(shù)據(jù)為研究樣本,運用事件研究法和多元回歸分析,分別從短期和長期的角度對我國上市公司現(xiàn)金股利分配水平對股價的影響進行實證研究。結果發(fā)現(xiàn),從短期來看,不同的現(xiàn)金股利支付水平會引起股價的不同程度波動,低支付水平的現(xiàn)金股利受到市場的冷落,高水平的現(xiàn)金股利造成市場股價異動明顯。但從總體來看,不同現(xiàn)金股利支付水平下的股價變動大體趨勢保持一致,股利預案公告日后的第一天市場的超額收益率為負值且達到極小值,說明由于我國股票市場的非理性,現(xiàn)金股利形式的股利分配并不是特別受投資者喜愛;從長期來看,現(xiàn)金股利支付水平的高低并沒有對股價造成很大影響。與現(xiàn)金股利支付水平的高低相比,投資者更看重上市公司現(xiàn)金股利政策的穩(wěn)定性。上市公司每年都能夠如期支付現(xiàn)金股利的行為,給投資者帶來較大的安全感和較高的忠誠度。除此以外,上市公司的規(guī)模和償債能力也會顯著影響到股價的波動。最后,根據(jù)實證研究的結果,為上市公司制定合理的現(xiàn)金股利分配政策,為投資者選擇更好的投資對象和監(jiān)管部門制定或完善相關法律法規(guī)提供參考依據(jù)。
【關鍵詞】：股利政策 現(xiàn)金股利 股票價格 事件研究法
【學位授予單位】：石家莊經(jīng)濟學院
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第一章 緒論9-19
• 1.1 選題背景及研究意義9-11
• 1.1.1 選題背景9-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 國內外文獻綜述11-17
• 1.2.1 國外文獻綜述11-14
• 1.2.2 國內文獻綜述14-17
• 1.3 研究框架17-18
• 1.4 創(chuàng)新之處18-19
• 第二章 相關理論基礎19-25
• 2.1 股利分配與股票價格關系的理論基礎19-21
• 2.1.1 股利相關論19-21
• 2.1.2 股利無關論21
• 2.2 股利分配和股票價格的內涵21-25
• 2.2.1 股利分配21-23
• 2.2.2 股票價格23-25
• 第三章 我國上市公司現(xiàn)金股利分配現(xiàn)狀25-29
• 3.1 上市公司不分配股利現(xiàn)象普遍存在25-27
• 3.2 上市公司股利分配缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性27-28
• 3.3 上市公司現(xiàn)金股利分配水平偏低28-29
• 第四章 現(xiàn)金股利分配水平對股價影響的實證研究29-43
• 4.1 研究樣本及數(shù)據(jù)來源29-30
• 4.2 短期角度實證分析30-35
• 4.2.1 研究假設30
• 4.2.2 研究方法30-32
• 4.2.3 事件研究法32-35
• 4.3 長期角度實證分析35-43
• 4.3.1 研究假設35-37
• 4.3.2 變量設計37-38
• 4.3.3 研究模型38
• 4.3.4 描述性分析38-40
• 4.3.5 多元回歸分析40-43
• 第五章 結論與建議43-47
• 5.1 結論43-44
• 5.2 建議44-46
• 5.2.1 對上市公司的建議44-45
• 5.2.2 對證券監(jiān)管部門的建議45-46
• 5.2.3 對投資者的建議46
• 5.3 研究局限性與未來展望46-47
• 參考文獻47-51
• 致謝51-52
• 作者簡介52
• 攻讀碩士學位期間發(fā)表的論文和科研成果5

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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  本文關鍵詞：我國上市公司現(xiàn)金股利分配水平對股價影響的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：404973