通過引入雙因素交互機制和參照依賴優(yōu)化過程,構(gòu)建出社交網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下的異質(zhì)信息交易模型.根據(jù)投資者的不同社交環(huán)境特性,分別使用Watts-Strogatz小世界網(wǎng)絡(luò)和Modified Barabási-Albert網(wǎng)絡(luò)來模擬線下和線上社交網(wǎng)絡(luò)環(huán)境,并進行了市場仿真.研究表明:在無社交,線下社交,線上社交環(huán)境中,投資者不購買信息僅靠搭便車獲利的難度依次增加了.社交環(huán)境中投資者的私有信號向社交圈內(nèi)公眾信號轉(zhuǎn)化,引發(fā)不完全信息下決策的羊群效應(yīng),從而形成比無社交環(huán)境低且波動更劇烈的市場效率.相比于線下,線上環(huán)境中私有信號的進一步轉(zhuǎn)化使得市場效率也隨之進一步降低.社交網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下投資者需要支付更高的信息成本來彌補交互所致的低市場效率;線上比線下環(huán)境效率更低,支付的成本也更高.

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圖3不同信息層次投資者人橄演化L

５５２??系統(tǒng)工程理論與實踐??第３９卷??觀察期??圖３不同信息層次投資者人數(shù)演化１??觀察期??圖４市場非有效指標演化２??在有社會交互的線上和線下市場中，如圖３，圖４所示，最高信息層次＝?８）的投資者人數(shù)上漲１８０??期后才達到其最大值，上漲周期和幅度都要大于無社會交互的市....

圖５第１２００期線下和線上網(wǎng)絡(luò)市場的投資者自信程度（Ｃｏｎｆｉｄｅｎｃｅ）演化結(jié)果

第３期??王宗潤，等：社交網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)信息投資者市場演化及其規(guī)律??５５３??０．６??０．８?１??０??０．２??０．４?０．６??０．８??自信程度??自信程度??圖５第１２００期線下和線上網(wǎng)絡(luò)市場的投資者自信程度（Ｃｏｎｆｉｄｅｎｃｅ）演化結(jié)果圖３??市場均衡后，線下網(wǎng)絡(luò)市場....

圖３??市場均衡后，線下網(wǎng)絡(luò)市場噪音投資者（／?＝?〇）與最高信息層次投資者（／?＝?８）人數(shù)比約為４／５；線上網(wǎng)??

第３期??王宗潤，等：社交網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)信息投資者市場演化及其規(guī)律??５５３??０．６??０．８?１??０??０．２??０．４?０．６??０．８??自信程度??自信程度??圖５第１２００期線下和線上網(wǎng)絡(luò)市場的投資者自信程度（Ｃｏｎｆｉｄｅｎｃｅ）演化結(jié)果圖３??市場均衡后，線下網(wǎng)絡(luò)市場....

圖8投資者總收益的相關(guān)矩陣月

５５４??系統(tǒng)工程理論與實踐??第３９卷??圖８投資者總收益的相關(guān)矩陣１??６結(jié)論??通過引入交互機制和策略優(yōu)化機制構(gòu)建社交網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下的異質(zhì)信息交易模型，探究了無社會交互，線下??網(wǎng)絡(luò)交互，線上網(wǎng)絡(luò)交互三種市場下投資者策略演化，收益演化和市場效率的演化過程．與無社會交互環(huán)境??相....

本文編號：3931135