通過(guò)引入雙因素交互機(jī)制和參照依賴優(yōu)化過(guò)程,構(gòu)建出社交網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下的異質(zhì)信息交易模型.根據(jù)投資者的不同社交環(huán)境特性,分別使用Watts-Strogatz小世界網(wǎng)絡(luò)和Modified Barabási-Albert網(wǎng)絡(luò)來(lái)模擬線下和線上社交網(wǎng)絡(luò)環(huán)境,并進(jìn)行了市場(chǎng)仿真.研究表明:在無(wú)社交,線下社交,線上社交環(huán)境中,投資者不購(gòu)買信息僅靠搭便車獲利的難度依次增加了.社交環(huán)境中投資者的私有信號(hào)向社交圈內(nèi)公眾信號(hào)轉(zhuǎn)化,引發(fā)不完全信息下決策的羊群效應(yīng),從而形成比無(wú)社交環(huán)境低且波動(dòng)更劇烈的市場(chǎng)效率.相比于線下,線上環(huán)境中私有信號(hào)的進(jìn)一步轉(zhuǎn)化使得市場(chǎng)效率也隨之進(jìn)一步降低.社交網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下投資者需要支付更高的信息成本來(lái)彌補(bǔ)交互所致的低市場(chǎng)效率;線上比線下環(huán)境效率更低,支付的成本也更高.

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【部分圖文】：

圖3不同信息層次投資者人橄演化L

５５２??系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐??第３９卷??觀察期??圖３不同信息層次投資者人數(shù)演化１??觀察期??圖４市場(chǎng)非有效指標(biāo)演化２??在有社會(huì)交互的線上和線下市場(chǎng)中，如圖３，圖４所示，最高信息層次＝?８）的投資者人數(shù)上漲１８０??期后才達(dá)到其最大值，上漲周期和幅度都要大于無(wú)社會(huì)交互的市....

圖５第１２００期線下和線上網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的投資者自信程度（Ｃｏｎｆｉｄｅｎｃｅ）演化結(jié)果

第３期??王宗潤(rùn)，等：社交網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)信息投資者市場(chǎng)演化及其規(guī)律??５５３??０．６??０．８?１??０??０．２??０．４?０．６??０．８??自信程度??自信程度??圖５第１２００期線下和線上網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的投資者自信程度（Ｃｏｎｆｉｄｅｎｃｅ）演化結(jié)果圖３??市場(chǎng)均衡后，線下網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)....

圖３??市場(chǎng)均衡后，線下網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)噪音投資者（／?＝?〇）與最高信息層次投資者（／?＝?８）人數(shù)比約為４／５；線上網(wǎng)??

第３期??王宗潤(rùn)，等：社交網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)信息投資者市場(chǎng)演化及其規(guī)律??５５３??０．６??０．８?１??０??０．２??０．４?０．６??０．８??自信程度??自信程度??圖５第１２００期線下和線上網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的投資者自信程度（Ｃｏｎｆｉｄｅｎｃｅ）演化結(jié)果圖３??市場(chǎng)均衡后，線下網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)....

圖8投資者總收益的相關(guān)矩陣月

５５４??系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐??第３９卷??圖８投資者總收益的相關(guān)矩陣１??６結(jié)論??通過(guò)引入交互機(jī)制和策略優(yōu)化機(jī)制構(gòu)建社交網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下的異質(zhì)信息交易模型，探究了無(wú)社會(huì)交互，線下??網(wǎng)絡(luò)交互，線上網(wǎng)絡(luò)交互三種市場(chǎng)下投資者策略演化，收益演化和市場(chǎng)效率的演化過(guò)程．與無(wú)社會(huì)交互環(huán)境??相....

本文編號(hào)：3931135