我國企業(yè)高度依賴短期債務(wù)融資,"短債長用"的現(xiàn)象非常普遍,這容易導(dǎo)致企業(yè)在信貸緊縮時由于難以續(xù)借到期的短期債務(wù)而發(fā)生流動性成本。以我國2015—2017年A股上市公司為研究對象,對公司的短期債務(wù)流動性成本進行檢驗。結(jié)果表明:在信貸緊縮期間,公司的短期債務(wù)水平顯著下降;且短期債務(wù)水平較高的公司更容易發(fā)生投資不足,績效下滑,產(chǎn)生流動性成本。此外,在信貸緊縮時期,民營企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)短期債務(wù)比例顯著下降,而國有企業(yè)和大規(guī)模企業(yè)的短期債務(wù)融資沒有受到顯著影響。并且,信貸緊縮時期企業(yè)短期債務(wù)產(chǎn)生的流動性成本也主要存在于民營企業(yè)、小規(guī)模企業(yè)和高成長企業(yè)中。本文的研究為理解債務(wù)期限結(jié)構(gòu)經(jīng)濟后果和貨幣政策微觀經(jīng)濟后果提供了新的經(jīng)驗證據(jù),也為更好地實施貨幣政策調(diào)控和優(yōu)化企業(yè)融資環(huán)境提供了新的思路。

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
    (一) 信貸緊縮與短期債務(wù)比例
    (二) 信貸緊縮、短期債務(wù)水平與流動性成本
三、研究設(shè)計
    (一) 數(shù)據(jù)與樣本
    (二) 關(guān)鍵變量度量
        1. 短期債務(wù)水平。
        2. 投資不足。
    (三) 計量模型
        1. 信貸緊縮對短期債務(wù)比例的影響。
        2. 信貸緊縮及短期債務(wù)比例對企業(yè)流動性成本的影響。
四、實證分析
    (一) 描述性統(tǒng)計與相關(guān)分析
    (二) 信貸緊縮與企業(yè)短期債務(wù)融資
    (三) 信貸緊縮與短期債務(wù)的流動性成本
    (四) 進一步分析
        1. 企業(yè)獲取資金的能力。
        2. 企業(yè)對資金的需求。
五、穩(wěn)健性測試
六、結(jié)論



本文編號：3930987