本文關(guān)鍵詞：基于投資者有限注意理論的中國市場(chǎng)盈余公告效應(yīng)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：傳統(tǒng)金融學(xué)認(rèn)為市場(chǎng)是完全有效的，任何信息都會(huì)被市場(chǎng)迅速消化，沒有人能通過獲得的信息在市場(chǎng)上交易從而獲得利益。而行為金融學(xué)發(fā)現(xiàn)投資者注意力是有限的，投資者有限注意力意味著其對(duì)某一信息的關(guān)注就意味著對(duì)某些其他信息的忽略。從投資者的角度來說，上市公司所披露的各種盈余信息是投資者著重關(guān)注的信息之一，這其中包括月報(bào)、季報(bào)、年報(bào)和特殊公告等。以年報(bào)為例，基于不同證券市場(chǎng)的披露規(guī)則，上市公司都需要在固定的時(shí)間段內(nèi)選擇并預(yù)約披露日期。而中國市場(chǎng)的實(shí)際國情則是，大部分企業(yè)都會(huì)選擇在比較靠近規(guī)定時(shí)間的截至日期前發(fā)布年報(bào)，也就是次年的三月底和四月，這就造成了在整個(gè)披露時(shí)期內(nèi)每日披露年報(bào)的公司數(shù)量的嚴(yán)重分布不均，同時(shí)也就出現(xiàn)了集中披露時(shí)期和分散披露時(shí)期。以2013年為例，最少的一天只有1家公司發(fā)布年報(bào)，最多的一天有98家公司發(fā)布年報(bào)，而中位數(shù)為15家。 在信息爆炸的今日，當(dāng)投資者面對(duì)這樣一個(gè)充斥著大量信息的市場(chǎng)時(shí)。如果一家上市公司選擇在一個(gè)相對(duì)集中的日期發(fā)布盈余公告時(shí)，其公告很難在大量公告中得到充分的關(guān)注，同時(shí)公告日后漂移現(xiàn)象也會(huì)比較明顯，具體表現(xiàn)為盈余公告的即時(shí)反應(yīng)較小，但延遲反應(yīng)較大。這種現(xiàn)象就叫做盈余公告效應(yīng)。本文基于以上假設(shè)，閱讀研究了大量國內(nèi)外學(xué)者的研究成果，進(jìn)行了研究思路和研究方法的比較分析和對(duì)中國實(shí)際國情的適應(yīng)性分析。最終，選取年報(bào)披露作為研究事件，利用加入控制變量和不加入控制變量的兩種回歸分析方式，對(duì)滬深兩市A股的盈余公告效應(yīng)進(jìn)行了檢驗(yàn)，包括即時(shí)反應(yīng)檢驗(yàn)和盈余漂移的檢驗(yàn)，證實(shí)了中國股市上確實(shí)存在盈余公告效應(yīng)。并在此回歸分析和檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，歸納得到了中國股市盈余公告效應(yīng)的特點(diǎn)，同時(shí)給出完善股票市場(chǎng)信息披露制度上和投資者實(shí)際投資方式上的建議。
【關(guān)鍵詞】：有限注意力 盈余公告 上市公司 中國股市
【學(xué)位授予單位】：北京理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 緒論8-13
• 1.1 研究背景和意義8-10
• 1.2 研究內(nèi)容和方法10-11
• 1.2.1 研究內(nèi)容10-11
• 1.2.2 研究方法11
• 1.3 本文的創(chuàng)新點(diǎn)和不足11-13
• 1.3.1 創(chuàng)新點(diǎn)11-12
• 1.3.2 可能的不足12-13
• 第2章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述13-23
• 2.1 理論基礎(chǔ)13-18
• 2.1.1 有效市場(chǎng)理論13-14
• 2.1.2 行為金融學(xué)相關(guān)研究14-16
• 2.1.3 注意力理論與投資者有限注意的影響16-18
• 2.2 國內(nèi)外相關(guān)研究的綜述18-23
• 2.2.1 國外關(guān)于盈余公告效應(yīng)的相關(guān)研究18-20
• 2.2.2 國內(nèi)學(xué)者關(guān)于盈余公告效應(yīng)的相關(guān)研究20-23
• 第3章 集中公告對(duì)投資者注意力配置的影響分析23-32
• 3.1 我國股市盈余公告披露制度及其問題23-26
• 3.1.1 我國股市盈余公告披露制度23-25
• 3.1.2 我國披露制度存在的問題25-26
• 3.2 集中公告對(duì)投資者注意力配置的影響26-31
• 3.2.1 基于百度搜索的新聞量分析26-29
• 3.2.2 基于交易量的分析29-31
• 3.3 本章小結(jié)31-32
• 第4章 有限注意理論在集中公告年報(bào)的市場(chǎng)反應(yīng)中的實(shí)證檢驗(yàn)32-47
• 4.1 定義事件和基本假設(shè)32-33
• 4.1.1 定義事件32
• 4.1.2 基本假設(shè)32-33
• 4.2 數(shù)據(jù)來源和樣本選擇33-36
• 4.3 變量定義36-39
• 4.3.1 累計(jì)超額收益率36-37
• 4.3.2 未預(yù)期盈余與未預(yù)期盈余分組37-38
• 4.3.3 注意力分散程度分組和交叉項(xiàng)38
• 4.3.4 控制變量38-39
• 4.4 描述性統(tǒng)計(jì)分析39-41
• 4.5 市場(chǎng)即時(shí)反應(yīng)的多元回歸分析41-43
• 4.6 后期市場(chǎng)反應(yīng)的多元回歸分析——年報(bào)盈余漂移的驗(yàn)證43-44
• 4.7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)44-47
• 結(jié)論47-50
• 參考文獻(xiàn)50-54
• 致謝54

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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  本文關(guān)鍵詞：基于投資者有限注意理論的中國市場(chǎng)盈余公告效應(yīng)研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：365304