利用非平衡面板檢測新三板做市股票在2015年1月—2017年12月間的流動性溢價效應(yīng),實證結(jié)果顯示:市場在這三年期間都有規(guī)模溢價效應(yīng),但市場在2015年、2016年和全樣本期間無流動性溢價效應(yīng),僅在2017年存在該效應(yīng);進(jìn)一步利用PVAR模型研究個股收益、個股流動性水平、流動性風(fēng)險和股價波動間的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)該市場存在正反饋交易行為。建議政府引入漲跌幅制度、打通轉(zhuǎn)板通道和加強掛牌公司的信息披露管理工作。 

【文章來源】：金融理論與實踐. 2019,(03)北大核心

【文章頁數(shù)】：8 頁

【文章目錄】：
一、引言及文獻(xiàn)綜述
二、變量、模型選取及數(shù)據(jù)說明
    (一) 測度指標(biāo)
        1. 股票收益率 (Rit)
        2. 個股流動性水平 (Liquidityit)
        3. 個股流動性風(fēng)險 (Riskit)
        4. 個股股價波動 (Fluctuationit)
    (二) 實證模型設(shè)定
        1. 非平衡面板模型
        2. PVAR模型
    (三) 樣本數(shù)據(jù)說明
三、實證分析
    (一) 平穩(wěn)性檢驗
    (二) 面板回歸
    (三) PVAR模型
        1. 滯后階數(shù)的選擇
        2. GRANGER檢驗
        3. PVAR模型
        4. 脈沖響應(yīng)分析
        5. 方差分解
四、總結(jié)與政策建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]新三板市場流動性風(fēng)險溢價研究[J]. 方壯志,張玉霞.  金融理論與實踐. 2017(09)
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[3]基于含糊信息的資產(chǎn)流動性溢價研究[J]. 李淵琦,陳芳,高峰.  投資研究. 2016(10)
[4]股市流動性與股票收益率的面板數(shù)據(jù)實證分析[J]. 李文鴻,田彬彬,周啟運.  統(tǒng)計與決策. 2012(10)
[5]流動性、股票定價及時變性:來自我國滬深股市的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 楊默,黃峰.  當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2012(03)
[6]流動性水平、流動性風(fēng)險對資產(chǎn)收益的影響——來自滬深股市的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 楊朝軍,王靈芝.  系統(tǒng)管理學(xué)報. 2011(04)
[7]中國股票市場風(fēng)險溢價研究[J]. 王茵田,朱英姿.  金融研究. 2011(07)
[8]中國股票市場存在流動性溢價嗎?——股票市場流動性對預(yù)期收益率影響的實證研究[J]. 謝赤,張?zhí)?曾志堅.  管理世界. 2007(11)
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本文編號：3627846