本文關(guān)鍵詞：我國開放式證券投資基金投資風(fēng)格漂移研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國的開放式基金已經(jīng)經(jīng)歷了十多年的快速發(fā)展,無論是從“質(zhì)”還是“量”上,中國的開放式基金行業(yè)都有—個跨越式的提升。面對琳瑯滿目的基金產(chǎn)品,大多數(shù)普通投資者由于投資水平有限,往往根據(jù)各只基金的招募說明中對于基金投資風(fēng)格、投資理念的說明來對基金進行了解,并以此作為做出投資決策的重要參考。然而,在基金的真實運作過程中,大量的基金都存在真實投資風(fēng)格與其所宣稱的名義風(fēng)格不符即投資風(fēng)格漂移的情況,這就給廣大的普通基金投資者帶來了難題。因此,研究開放式證券投資基金投資風(fēng)格漂移問題的重要性就不言而喻。對于投資者來說,可以通過對基金投資風(fēng)格的研究,展示出基金的真實投資風(fēng)格,使得投資者能夠準確掌握基金信息,進而在進行投資選擇時做出最符合自身的投資判斷；對于基金管理公司來說,通過該研究可以規(guī)范基金的實際操作,增強基金公司的內(nèi)部治理能力,避免由于投資風(fēng)格漂移所引起的各種不良影響,樹立基金公司誠實守信的企業(yè)形象,營造良好的行業(yè)口碑,贏取投資者的信任；對于監(jiān)管者來說,可以通過該研究掌握基金的實際運作特點和表現(xiàn)特征,通過準確掌握這些信息,有針對性的推出更加全面、高效的監(jiān)管細則,更好地對基金業(yè)進行監(jiān)管和政策引導(dǎo)。本文的研究思路旨在通過Sharpe多因素模型對國內(nèi)部分開放式股票型基金的投資風(fēng)格進行判定,以檢驗其是否存在投資風(fēng)格漂移現(xiàn)象,并分析找出風(fēng)格漂移現(xiàn)象產(chǎn)生的原因及其存在的合理性。同時,利用Sharpe比率對樣本基金的業(yè)績進行排名評價,并對結(jié)果做出合理分析。本文選取2008年1月1日——2009年12月31日之間成立的24只開放式股票型基金對其進行分析。研究區(qū)間為2010年7月5日—2012年11月30日,并將其劃分為“牛市”與“熊市”兩個子區(qū)間,分別運用RBS模型對樣本基金進行實證研究,探求其是否存在投資風(fēng)格漂移情況。采用的研究方法包括：定性分析法、定量分析法、比較分析法、對策研究法。本文得到的主要研究結(jié)論有：第一,從整個研究區(qū)間來看基金的真實投資風(fēng)格并不非常穩(wěn)定,在股市上升期間各基金比較偏向于成長型投資風(fēng)格以期追求更高收益,在股市下跌區(qū)間各基金比較傾向于價值型投資風(fēng)格以期達到保值的目的；第二,在股市上升期間成長型風(fēng)格的基金的業(yè)績總體表現(xiàn)較好,在股市處于下跌期間價值型基金表現(xiàn)相對較好,基金投資風(fēng)格的改變給基金的業(yè)績表現(xiàn)帶來了正面的變化；第三,我國基金投資者的自身特點、國內(nèi)證券市場發(fā)展不成熟、優(yōu)質(zhì)投資品數(shù)量少、基金經(jīng)理人的業(yè)績壓力過大、年輕的基金經(jīng)理缺乏投資經(jīng)驗等都是引起我國證券投資基金投資風(fēng)格漂移問題以及基金投資風(fēng)格趨同問題的重要原因。本文從對監(jiān)管部門、基金管理公司、基金投資者等三個方面給出了政策建議。對于監(jiān)管部門而言,要增強對基金市場上基金投資風(fēng)格信息披露的監(jiān)管力度,加強對于“違約”基金的懲罰力度；對于基金管理公司而言,要加強公司的內(nèi)部治理,樹立長期穩(wěn)定的投資理念,優(yōu)化基金經(jīng)理的業(yè)績評價機制；對于基金投資者而言,要擁有健康的投資心態(tài),樹立正確的風(fēng)險意識。本文的新意在于,選取2008年1月1日——2009年12月31日成立的開放式股票型基金作為樣本基金,并對其在新的大盤背景下的投資風(fēng)格漂移情況進行研究,而之前國內(nèi)的相關(guān)研究絕大多數(shù)都集中在2008年前成立的基金,且研究區(qū)間主要都集中在2009年以前。因此,本文有效地延續(xù)和豐富了對于我國基金投資風(fēng)格漂移問題的研究,對于實效性較強的該研究課題具有重要的意義。
【關(guān)鍵詞】：開放式基金 投資風(fēng)格漂移 基金業(yè)績
【學(xué)位授予單位】：西南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-9
• 第1章 總論9-17
• 1.1 研究背景與意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 國內(nèi)外研究文獻綜述11-15
• 1.2.1 國外研究回顧11-13
• 1.2.2 國內(nèi)研究回顧13-14
• 1.2.3 文獻綜述述評14-15
• 1.3 研究目的與方法15
• 1.3.1 研究目的15
• 1.3.2 研究方法15
• 1.4 研究內(nèi)容與結(jié)構(gòu)15-17
• 第2章 證券投資基金投資風(fēng)格的理論分析17-27
• 2.1 證券投資基金概況17-20
• 2.1.1 證券投資基金定義17-18
• 2.1.2 證券投資基金的分類18-19
• 2.1.3 中國證券投資基金的發(fā)展概況19-20
• 2.2 證券投資基金投資風(fēng)格的概念界定20-21
• 2.2.1 證券投資基金投資風(fēng)格概念20
• 2.2.2 證券投資基金投資風(fēng)格分類20-21
• 2.3 證券投資基金投資風(fēng)格分析的理論基礎(chǔ)21-27
• 2.3.1 信息經(jīng)濟學(xué)理論21-22
• 2.3.2 行為經(jīng)濟學(xué)理論22-23
• 2.3.3 投資組合理論23-27
• 第3章 開放式證券投資基金投資風(fēng)格實證研究27-45
• 3.1 開放式證券投資基金投資風(fēng)格分類方法27-31
• 3.1.1 事前分類法27-28
• 3.1.2 事后識別法28-30
• 3.1.3 利用Sharpe風(fēng)格分析法識別基金的真實投資風(fēng)格30-31
• 3.2 基于RBS的基金投資風(fēng)格實證研究31-39
• 3.2.1 樣本基金及研究區(qū)間31-33
• 3.2.2 風(fēng)格指數(shù)的選取33-36
• 3.2.3 基金投資風(fēng)格的實證研究36-39
• 3.3 實證結(jié)果及原因分析39-45
• 3.3.1 實證結(jié)果39-40
• 3.3.2 原因分析40-45
• 第4章 基金風(fēng)格漂移對基金業(yè)績影響的實證分析45-53
• 4.1 基金業(yè)績評價方法45-48
• 4.1.1 Treynor指數(shù)45-46
• 4.1.2 Sharpe比率46
• 4.1.3 Jensen指數(shù)46-47
• 4.1.4 業(yè)績評價方法的比較47-48
• 4.2 風(fēng)格漂移基金與固守風(fēng)格基金的業(yè)績比較48-50
• 4.3 實證結(jié)果及分析50-53
• 第5章 結(jié)論與建議53-59
• 5.1 主要結(jié)論53-55
• 5.2 建議55-57
• 5.2.1 對監(jiān)管部門的建議55-56
• 5.2.2 對于基金管理公司的建議56-57
• 5.2.3 對于基金投資者的建議57
• 5.3 展望57-59
• 參考文獻59-63
• 致謝63-65
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表論文65

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 楊朝軍,蔡明超,徐慧泉;中國證券投資基金風(fēng)格分類研究[J];上海交通大學(xué)學(xué)報;2004年03期

2 吳啟芳,陳收,楊寬,雷輝;單因素指標評估投資業(yè)績:證券投資基金實證分析[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2003年01期

  本文關(guān)鍵詞：我國開放式證券投資基金投資風(fēng)格漂移研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：354393