保險(xiǎn)合約可視為金融衍生品范疇,因此基于無套利原則的期權(quán)定價(jià)方法可求得保險(xiǎn)的公平價(jià)格。本文將保險(xiǎn)定價(jià)與償付能力監(jiān)管通過對兩種風(fēng)險(xiǎn)測度標(biāo)準(zhǔn)間的比較相結(jié)合,探討了保險(xiǎn)公司在考慮償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)并用期權(quán)定價(jià)理論得到的公平價(jià)格,以及與以償付能力要求資本為代表的監(jiān)管要求對公平價(jià)格的約束影響。首先,本文通過對風(fēng)險(xiǎn)測度標(biāo)準(zhǔn)及經(jīng)濟(jì)資本的闡述,引入了以市場一致性內(nèi)含價(jià)值為評估原則的經(jīng)濟(jì)價(jià)值資產(chǎn)負(fù)債表。在單期離散模型中,根據(jù)期末資產(chǎn)與負(fù)債情況,討論了作為保險(xiǎn)合約利益相關(guān)人的保單持有人與股東在期末的收益分布。在經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)負(fù)債表體現(xiàn)的股東有限責(zé)任、考慮公司整體償付能力不足風(fēng)險(xiǎn),在無套利原則基礎(chǔ)上通過BS期權(quán)定價(jià)理論分別得到保單持有人與股東的公平價(jià)格。其次,本文以歐盟與瑞士償付能力監(jiān)管指標(biāo)為例,通過對期權(quán)定價(jià)方法得到的公平價(jià)格水平對應(yīng)的公司支持資本進(jìn)行比較,從而判斷在市場機(jī)制下的公平定價(jià)是否符合監(jiān)管的要求。在一定的違約期權(quán)值及初始負(fù)債、資產(chǎn)與負(fù)債的特征參數(shù)假定下,運(yùn)用模擬方法得到代表公司償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)的違約期權(quán)的臨界值,該臨界值下公司支持資本與監(jiān)管要求資本相等。這意味著保險(xiǎn)定價(jià)應(yīng)考慮的最高償付能力不足水平。此外,... 

【文章來源】：南開大學(xué)天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    第一節(jié) 選題背景與意義
        1.1.1 我國保險(xiǎn)定價(jià)的現(xiàn)狀
        1.1.2 國際償付能力監(jiān)管體系概覽
    第二節(jié) 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國外研究動態(tài)
        1.2.2 國內(nèi)研究動態(tài)
    第三節(jié) 研究內(nèi)容與研究方法
第二章 保險(xiǎn)期權(quán)定價(jià)框架分析
    第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)濟(jì)資本
        2.1.1 資本的風(fēng)險(xiǎn)測度標(biāo)準(zhǔn)
        2.1.2 經(jīng)濟(jì)價(jià)值資產(chǎn)負(fù)債表
    第二節(jié) 期權(quán)定價(jià)模型的基本假定
        2.2.1 保險(xiǎn)合約的利益相關(guān)方
        2.2.2 保險(xiǎn)公司的資金結(jié)構(gòu)
        2.2.3 保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)線
        2.2.4 保險(xiǎn)公司的違約風(fēng)險(xiǎn)
        2.2.5 股東的有限責(zé)任
        2.2.6 用期權(quán)測度風(fēng)險(xiǎn)
第三章 保險(xiǎn)—資本市場的期權(quán)定價(jià)方法分析
    第一節(jié) 保險(xiǎn)市場：保單持有人的收益
        3.1.1 違約看跌期權(quán)、償付能力交換期權(quán)
        3.1.2 反映經(jīng)濟(jì)負(fù)債的公平價(jià)格
        3.1.3 業(yè)務(wù)線的公平定價(jià)
    第二節(jié) 資本市場：投資者的收益
    第三節(jié) 保險(xiǎn)—資本市場：保單持有人與投資者的公平價(jià)格
第四章 監(jiān)管約束下保險(xiǎn)合約的期權(quán)定價(jià)模型理論分析
    第一節(jié) 監(jiān)管資本要求下的風(fēng)險(xiǎn)測度方法
        4.1.1 歐盟償付能力監(jiān)管指令Ⅱ：在險(xiǎn)價(jià)值
        4.1.2 瑞士償付能力測試計(jì)劃：尾部險(xiǎn)值
    第二節(jié) 監(jiān)管約束下保險(xiǎn)合約期權(quán)定價(jià)模型
第五章 數(shù)值模擬
    第一節(jié) 保險(xiǎn)合約的公平定價(jià)組合
    第二節(jié) 資產(chǎn)與負(fù)債的模型構(gòu)建
    第三節(jié) 監(jiān)管要求對違約期權(quán)的約束
第六章 總結(jié)
參考文獻(xiàn)
致謝
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【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3489367