企業(yè)層面的高杠桿是當前宏觀經(jīng)濟領域的一個客觀存在。然而,影響企業(yè)負債決策的因素有很多,非債務稅盾就是其中之一。本文以從A股選取的1 084家上市公司2009—2014年的面板數(shù)據(jù)為基礎,分析非債務稅盾對企業(yè)資本結構的影響。結果表明:整體而言,非債務稅盾與企業(yè)資產(chǎn)負債率呈現(xiàn)出顯著的負相關關系,也即有利于降低杠桿率。這一結論在行業(yè)數(shù)據(jù)分析中偏向重資產(chǎn)的行業(yè)表現(xiàn)得更為明顯�？刂谱兞恐�,企業(yè)規(guī)模、成長性、內部資產(chǎn)能力、可抵押資產(chǎn)價值比重等與用資產(chǎn)負債率正相關,而盈利能力、股權集中度、流動性等則呈現(xiàn)負相關關系。 

【文章來源】：世界經(jīng)濟文匯. 2019,(01)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：18 頁

【文章目錄】：
一、 引 言
二、 文 獻 綜 述
三、 變量設定及其說明
    (一) 被解釋變量的設定
    (二) 解釋變量和控制變量的設定
        1. 政策層面——非債務稅盾 (NDTS)
        2. 企業(yè)層面——企業(yè)特質及財務指標
            (1) 企業(yè)規(guī)模 (SIZE)
            (2) 企業(yè)成長性 (GROW)
            (3) 盈利能力 (ROA)
            (4) 內部資產(chǎn)能力 (FCFF)
            (5) 可抵押資產(chǎn)價值比重 (COL)
            (6) 股權集中度 (OC)
            (7) 資產(chǎn)流動性 (LIQUID)
四、 樣本選擇及描述性統(tǒng)計
    (一) 樣本選擇
    (二) 樣本的描述性統(tǒng)計
五、 模 型 及 回 歸
    (一) 模型選擇
    (二) 數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗
    (三) 基于整體數(shù)據(jù)的模型回歸及結果分析
    (四) 基于行業(yè)分類的面板數(shù)據(jù)檢驗結果及分析
六、 結論及政策建議
    (一) 進一步強化非債務稅盾的稅收優(yōu)惠方式, 引導企業(yè)主動降低杠桿率
    (二) 引導金融機構的信貸評估機制更加合理化


【參考文獻】：
期刊論文
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[4]產(chǎn)權性質、債務稅盾與資本結構[J]. 王躍堂,王亮亮,彭洋.  經(jīng)濟研究. 2010(09)
[5]公司治理影響資本結構嗎[J]. 高雷,丁章華.  財貿經(jīng)濟. 2010(09)
[6]不同行業(yè)內公司之間資本結構差異研究——以中國上市公司為例[J]. 姜付秀,劉志彪,李焰.  金融研究. 2008(05)
[7]市場結構、行業(yè)周期與資本結構——基于戰(zhàn)略公司財務理論的分析[J]. 閔丹,韓立巖.  管理世界. 2008(02)
[8]負債融資與企業(yè)投資決策的互動關系:稅收因素視角的實證研究[J]. 彭程,劉星.  經(jīng)濟科學. 2007(04)
[9]資本結構和所得稅稅負關系實證研究[J]. 王素榮,張新民.  中國工業(yè)經(jīng)濟. 2006(12)
[10]公司治理結構對資本結構類型的影響——一個Logit模型[J]. 肖作平.  管理世界. 2005(09)



本文編號：3488618