本文關鍵詞：創(chuàng)業(yè)板超募對上市公司投資和業(yè)績的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：“超募”是僅存在于我國資本市場的現(xiàn)象,指公司進行IPO時,最終募集資金扣減相關費用后的凈額超出之前招股說明書中計算出的預計募集投資項目所需資金數(shù)額的現(xiàn)象。自2009年10月30日我國創(chuàng)業(yè)板正式運作以來,截至2014年底已有406家公司成功登陸創(chuàng)業(yè)板,大部分公司都表現(xiàn)出了超募,甚至有些公司超募比較嚴重。據(jù)wind顯示,截至創(chuàng)業(yè)板開啟以來五周年,有360家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)超募,金額共計1283億元,原本僅打算募集860億元而實際獲得了2143億元(已扣減相關費用),平均每家企業(yè)的超募比例高達1.5倍,超募程度比我國的主板市場和中小板市場均大。創(chuàng)業(yè)板超募現(xiàn)象更明顯,主要是創(chuàng)業(yè)板上市公司普遍都是高科技或具有高成長性公司,投資者都對其有較高預期,認為發(fā)展?jié)摿艽?“打新”熱情使得IPO價高。我國這一超募現(xiàn)象的對包括資本市場和社會經(jīng)濟方面產(chǎn)生了深遠影響。一方面,高超募現(xiàn)象其實是一種不平衡現(xiàn)象,存在一些公司募資高、一些公司募資低,使資金分配效率減低。另一方面,過度超募遠遠超過公司對資金使用預期,大量多余資金很容易導致資金剩余和濫用,這又會進一步影響投資的效益、減少公司價值和侵害投資者利益。因此研究我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的超募現(xiàn)象以及超募對公司的投資收益和公司績效帶來的影響有一定的理論意義和實踐意義。本文首先在國內外有關超募的研究文獻基礎上,梳理了有關超募形成的原因、超募對公司的影響等研究成果,以此為我國創(chuàng)業(yè)板的研究積累相關的知識理論。其次,對創(chuàng)業(yè)板超募以及超募資金使用兩大現(xiàn)狀進行了統(tǒng)計分析,內容包括了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板超募現(xiàn)象的程度對比,創(chuàng)業(yè)板各行業(yè)公司的超募情況對比,超額募集資金的使用情況和各具體資金投向的分析,對創(chuàng)業(yè)板超募有了整體全面的把握。接著選取2010年至2011年兩個完整年度240家企業(yè)為樣本,以這些企業(yè)上市后三年的數(shù)據(jù)為變量,根據(jù)超募率高低情況分為高超募和低超募兩組樣本,實證分析超募及不同超募程度對上市公司的投資收益和公司業(yè)績的影響情況。最后結合現(xiàn)狀和實證分析提出一些建議,旨在提高IPO定價效率和募集資金監(jiān)管效率,使發(fā)行價更加合理同時約束上市公司行為,以期為監(jiān)管部門、上市公司及投資者等各層面提供一些借鑒和參考。
【關鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板超募 投資效益 公司業(yè)績
【學位授予單位】：華東政法大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要2-4
• Abstract4-9
• 導論9-21
• 一、研究背景和意義9-10
• （一）問題界定和研究背景9-10
• （二）研究目的和意義10
• 二、研究現(xiàn)狀綜述10-19
• （一）IPO超募的研究11-16
• （二）超募對投資效益和公司業(yè)績的影響16-18
• （三）小結18-19
• 三、研究結構和方法19-21
• （一）研究的思路和框架19-20
• （二）研究方法20-21
• 第一章 我國創(chuàng)業(yè)板超募現(xiàn)狀21-26
• 一、我國創(chuàng)業(yè)板超募概況21-23
• （一）比較我國各市場超募現(xiàn)象21-22
• （二）創(chuàng)業(yè)板超募情況22-23
• 二、創(chuàng)業(yè)板各行業(yè)超募情況23-26
• 第二章 引起創(chuàng)業(yè)板超募的原因26-33
• 一、我國資本市場制度不完善26-28
• （一）發(fā)行審批制度效率較低27
• （二）詢價制度存在缺陷27-28
• 二、發(fā)行人存在獲取超募的動機28-29
• （一）股東層面28-29
• （二）管理者層面29
• 三、利益相關者的推動29-31
• （一）保薦機構29-30
• （二）承銷機構30
• （三）其他相關機構30-31
• 四、投資者的追捧31-33
• （一）機構投資者層面31
• （二）中小投資者層面31-33
• 第三章 創(chuàng)業(yè)板超募資金使用情況33-38
• 一、創(chuàng)業(yè)板超募資金規(guī)定33-34
• （一）相關政策規(guī)定33-34
• （二）規(guī)定的執(zhí)行情況34
• 二、創(chuàng)業(yè)板超募資金的具體投向分析34-38
• （一）用于還貸和補充流動資金35
• （二）股權類和項目類投資35-37
• （三）購地和建房37-38
• 第四章 超募與投資績效、公司業(yè)績的實證分析38-45
• 一、研究假設和模型設計38-40
• （一）研究假設38
• （二）模型設計和變量解釋38-40
• 二、樣本選取和數(shù)據(jù)來源40
• 三、描述性統(tǒng)計和相關性檢驗40-41
• （一）變量的描述性統(tǒng)計40
• （二）相關性檢驗40-41
• 四、實證結果及分析41-45
• （一）模型一實證結果分析41-43
• （二）模型二的實證分析43-45
• 第五章 總結及建議45-51
• 一、總結與不足45
• 二、建議45-51
• （一）形成有效的監(jiān)管體系46-48
• （二）加強公司治理和信息披露48-49
• （三）強化投資者教育49-51
• 參考文獻51-55
• 后記55-56

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 徐志立;;創(chuàng)業(yè)板IPO超募融資現(xiàn)狀及治理對策[J];財會月刊;2014年21期

2 申軍靜;;創(chuàng)業(yè)板超募的危害、原因和建議[J];中國市場;2010年39期

  本文關鍵詞：創(chuàng)業(yè)板超募對上市公司投資和業(yè)績的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：341826