本文關(guān)鍵詞：市場競爭、股權(quán)結(jié)構(gòu)與家族企業(yè)非效率投資研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：投資行為對一個企業(yè)的生存與發(fā)展有著至關(guān)重要的影響,家族企業(yè)也不例外。投資效率是投資決策的結(jié)果,偏離合理投資規(guī)模的決策可能造成企業(yè)的非效率投資,即引發(fā)企業(yè)投資不足或投資過度,進而影響企業(yè)的長期發(fā)展。家族企業(yè)在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、所面臨的外部競爭環(huán)境等方面與一般的上市公司有著較大的差別,那么這些差別是否為家族企業(yè)投資效率的重要影響因素呢? 為回答上述問題,本文以2010-2012年間我國滬深兩市308家的家族上市公司為研究對象,采取規(guī)范研究和實證研究相結(jié)合的方法,依次從以下四個方面展開研究：(1)借鑒衡量非效率投資水平的Richardson經(jīng)典分析模型確定樣本家族上市公司是否存在非效率投資現(xiàn)象并衡量具體的非效率投資水平,為下一步的實證研究奠定基礎(chǔ)；(2)基于Richardson模型的衡量結(jié)果,以確定的非效率投資水平為被解釋變量,通過建立動因模型,實證檢驗家族企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)是否為其存在非效率投資現(xiàn)象的原因,主要從控制家族股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度的角度進行分析；(3)根據(jù)計算出的反映市場競爭程度的赫芬因德指數(shù)將家族企業(yè)樣本分為高競爭行業(yè)和低競爭行業(yè)兩個子樣本,在證實家族企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的確影響其投資效率的基礎(chǔ)上,引入市場競爭程度作為調(diào)節(jié)變量,分類證實了在不同市場競爭環(huán)境下,家族企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)仍然對其非投資效率水平有影響,但影響程度有所不同；(4)引入市場競爭程度、家族企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的交乘項,分析市場競爭、家族企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與其非效率投資水平三者之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系。 在進行了上述研究后,本文得到以下三個主要結(jié)論：(1)我國家族企業(yè)普遍存在非效率投資現(xiàn)象,且存在投資過度現(xiàn)象的家族企業(yè)數(shù)量大于投資不足的家族企業(yè)數(shù)量；(2)家族企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)是其非效率投資的動因之一。一方面,股權(quán)集中度與非效率投資水平顯著正相關(guān),即控制家族持股比例越高,家族企業(yè)非效率投資水平越高；另一方面,股權(quán)制衡度與非效率投資水平顯著負(fù)相關(guān),即其他股東對控制家族的股權(quán)制衡水平越高,企業(yè)非效率投資水平越低；(3)市場競爭程度對家族企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與其非效率投資水平之間的關(guān)系有調(diào)節(jié)作用。隨著市場競爭程度的提高,控制家族股權(quán)集中度與其非效率投資水平之間的正向關(guān)系得到加強,可以理解為是控制家族采取了應(yīng)對激烈市場競爭的措施后所產(chǎn)生的負(fù)面效果；同時,股權(quán)制衡度與非效率投資水平的負(fù)向關(guān)系有所減弱,可以理解為,面對激勵的市場競爭,其他中小股東向作為大股東的控制家族做出了“妥協(xié)”。
【關(guān)鍵詞】：家族企業(yè) 股權(quán)結(jié)構(gòu) 非效率投資 市場競爭
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F276.5;F275
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-7
• 目錄7-9
• 第一章 導(dǎo)論9-14
• 第一節(jié) 研究背景和意義9-11
• 一、研究背景9-10
• 二、選題意義10-11
• 第二節(jié) 研究內(nèi)容、框架和方法11-13
• 一、研究內(nèi)容11-12
• 二、研究框架12-13
• 三、研究方法13
• 第三節(jié) 本文創(chuàng)新點13-14
• 第二章 文獻綜述14-25
• 第一節(jié) 相關(guān)概念的文獻回顧14-20
• 一、家族企業(yè)14-17
• 二、投資和非效率投資17-19
• 三、股權(quán)結(jié)構(gòu)19-20
• 第二節(jié) 股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)非效率投資行為影響的研究綜述20-23
• 一、國外研究現(xiàn)狀20-21
• 二、國內(nèi)研究現(xiàn)狀21-22
• 三、文獻評述22-23
• 第三節(jié) 市場競爭對企業(yè)非效率投資行為影響的研究綜述23-25
• 一、國外研究現(xiàn)狀23
• 二、國內(nèi)研究現(xiàn)狀23-24
• 三、文獻評述24-25
• 第三章 家族企業(yè)非效率投資水平的衡量25-35
• 第一節(jié) 非效率投資有關(guān)模型評述25-27
• 一、投資-現(xiàn)金流敏感性模型25-26
• 二、Vogt非效率投資辨別模型26
• 三、Richardson殘差度量模型26-27
• 第二節(jié) 家族企業(yè)非效率投資模型的構(gòu)建27-35
• 一、樣本篩選和數(shù)據(jù)來源27-28
• 二、變量設(shè)計28-29
• 三、變量定義與模型構(gòu)建29-30
• 四、變量描述性統(tǒng)計30-31
• 五、家族企業(yè)非效率投資約束因素的相關(guān)性分析31-33
• 六、家族企業(yè)非效率投資水平的確定與分析33-35
• 第四章 市場競爭、股權(quán)結(jié)構(gòu)與家族企業(yè)非效率投資35-54
• 第一節(jié) 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)35-40
• 一、理論基礎(chǔ)35-38
• 二、研究假設(shè)38-40
• 第二節(jié) 變量設(shè)計與模型構(gòu)建40-43
• 一、變量設(shè)計40-42
• 二、模型構(gòu)建42-43
• 第三節(jié) 實證檢驗與結(jié)果分析43-54
• 一、描述性統(tǒng)計43-48
• 二、相關(guān)性分析48-49
• 三、單因素分析49
• 四、回歸分析49-53
• 五、穩(wěn)健性檢驗53-54
• 第五章 研究結(jié)論與展望54-58
• 第一節(jié) 研究結(jié)論54-55
• 第二節(jié) 政策建議55-56
• 第三節(jié) 研究局限性及展望56-58
• 一、研究局限性56-57
• 二、進一步研究方向57-58
• 參考文獻58-62
• 后記62-63

【參考文獻】

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  本文關(guān)鍵詞：市場競爭、股權(quán)結(jié)構(gòu)與家族企業(yè)非效率投資研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：334153