現(xiàn)有的關(guān)于廠商投資效率的實(shí)證分析和研究,主要集中在成本和收益的度量及其比較等方面,而對(duì)廠商投資規(guī)模變動(dòng)引致的投資效率問題沒有給予足夠的關(guān)注。其實(shí),廠商的投資不足或投資過度等也會(huì)導(dǎo)致投資非效率,我國(guó)上市公司就存在這種情形�；谏鲜泄就顿Y與具有風(fēng)險(xiǎn)投資性質(zhì)的創(chuàng)業(yè)公司投資有關(guān)聯(lián),我們研究上市公司投資的非效率時(shí)不可繞避風(fēng)險(xiǎn)投資背景。本文利用513家中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司2013-2017年數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司現(xiàn)金持有水平對(duì)改善投資非效率性方面具有調(diào)節(jié)效應(yīng),風(fēng)險(xiǎn)投資在動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流量下對(duì)投資非效率性的作用機(jī)制呈現(xiàn)U型,并且對(duì)管理層投資決策兼具放大功能和抑制作用;另一方面,我們發(fā)現(xiàn)具有外資背景的風(fēng)險(xiǎn)投資可改善上市（創(chuàng)業(yè)）公司的投資不足,具備國(guó)資背景且高比率持股的風(fēng)險(xiǎn)投資會(huì)造成投資過度,而資金短缺下的風(fēng)險(xiǎn)投資高持股比、國(guó)資背景以及聯(lián)合投資等因素,對(duì)于緩解投資過度的作用是有限的。本文試圖在風(fēng)險(xiǎn)投資背景下提供一幅對(duì)上市公司非效率投資進(jìn)行實(shí)證分析的圖景。 

【文章來源】：浙江學(xué)刊. 2019,(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
一、引 言
二、理論研究的幾點(diǎn)推論及其圖形解析
三、變量選擇與模型設(shè)計(jì)
四、實(shí)證研究與結(jié)果分析
    (一) 樣本說明及描述性統(tǒng)計(jì)
    (二) 風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)上市公司投資非效率的影響分析
    (三) 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)特征與公司投資效率的關(guān)聯(lián)分析
    (四) 關(guān)于穩(wěn)健性檢驗(yàn)的概括性說明
五、簡(jiǎn)短的結(jié)語


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]銀行與企業(yè)關(guān)聯(lián)提升抑或降低了企業(yè)投資效率?[J]. 曲進(jìn),高升好.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 2015(01)
[2]風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)上市公司投融資行為影響的實(shí)證研究[J]. 吳超鵬,吳世農(nóng),程靜雅,王璐.  經(jīng)濟(jì)研究. 2012(01)
[3]現(xiàn)金股利、內(nèi)部現(xiàn)金流與投資效率[J]. 肖珉.  金融研究. 2010(10)



本文編號(hào)：3285640