本文利用上海證券交易所提供的股票賬戶(hù)交易數(shù)據(jù),研究了不同類(lèi)型投資者訂單不平衡與股票收益間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),機(jī)構(gòu)投資者（一般和專(zhuān)業(yè)）訂單不平衡與當(dāng)日股票收益呈正向相關(guān)關(guān)系,整體看,個(gè)人投資者訂單不平衡與當(dāng)日股票收益呈負(fù)向相關(guān)關(guān)系,隨著個(gè)人投資者持有資產(chǎn)規(guī)模的增加,這種負(fù)向相關(guān)關(guān)系逐漸減弱。本研究發(fā)現(xiàn),投資者訂單不平衡對(duì)未來(lái)股票收益有較弱的預(yù)測(cè)作用。當(dāng)新聞作為公開(kāi)信息指標(biāo)出現(xiàn)時(shí),對(duì)不同類(lèi)型投資者訂單不平衡的改變各不相同,且會(huì)加強(qiáng)投資者訂單不平衡與股票收益間關(guān)系。機(jī)構(gòu)投資者有能力區(qū)分新聞的性質(zhì),從而正確地改變交易方向,增加交易獲利的可能性,而個(gè)人投資者沒(méi)有這個(gè)能力。 

【文章來(lái)源】：南開(kāi)管理評(píng)論. 2019,22(01)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：12 頁(yè)

【文章目錄】：
引言
一、文獻(xiàn)綜述
二、研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    1. 變量選擇
    2. 模型構(gòu)建
    3. 樣本選擇
四、實(shí)證結(jié)果檢驗(yàn)
    1. 樣本分析
    2. 訂單不平衡與股票收益
    3. 新聞、訂單不平衡與股票收益
五、政策建議與研究展望


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]指令不均衡與股票收益關(guān)系研究——基于大規(guī)模數(shù)據(jù)分位數(shù)回歸的實(shí)證[J]. 許啟發(fā),蔡超,蔣翠俠.  中國(guó)管理科學(xué). 2016(12)
[2]訂單不平衡與股票收益:理論與實(shí)證[J]. 郭弘博,魏先華.  投資研究. 2016(07)
[3]中國(guó)資本市場(chǎng)中媒體關(guān)注與股票投資回報(bào)——風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償還是注意力驅(qū)動(dòng)?[J]. 應(yīng)千偉,周開(kāi)國(guó),陳雙雙.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2015(05)
[4]媒體關(guān)注與投資者關(guān)注對(duì)股票收益的交互作用:基于中國(guó)金融股的實(shí)證研究[J]. 劉鋒,葉強(qiáng),李一軍.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2014(01)
[5]指令不均衡與個(gè)股收益率的關(guān)系:對(duì)H股的實(shí)證分析[J]. 周開(kāi)國(guó),王海港.  金融研究. 2009(08)
[6]個(gè)人投資者情緒能預(yù)測(cè)市場(chǎng)收益率嗎[J]. 余佩琨,鐘瑞軍.  南開(kāi)管理評(píng)論. 2009(01)



本文編號(hào)：3272263