在西方發(fā)達的資本市場中,股票回購己成為一種有效的策略性運營手段。而在我國,由于資本市場的起步時間較晚且具有特殊的股權(quán)分置歷史問題,股票回購的應用在我國仍不夠成熟,投資者與公司管理層對回購的認識與理解尚有欠缺。因此,加強對股票回購的理論研究與實證分析,對完善我國股票回購有著積極的推動作用。進入21世紀,流通股占據(jù)了資本市場的主導地位。我國進行流通股的回購實踐經(jīng)驗還較少,有許多問題亟需解決。因此,相關(guān)監(jiān)管部門需加強對股票回購的立法保護,從而確保我國股票回購的有序進行,使其成為資本市場上有效的創(chuàng)新性金融工具。本文選取我國股權(quán)改制后發(fā)布回購公告的兩家上市公司作為樣本,采用事件研究法,通過計算公告期前后是否存在正的累積超額收益率來驗證回購市場的反應。結(jié)果表明：我國股票回購確實存在信號傳遞效應,即公司通過回購向市場傳達利好消息,對公司股票價格起到支撐作用；通過分析股權(quán)激勵型股票樣本,證實的確存在管理層股權(quán)激勵效應,即董事會選擇股票回購的方式來替代發(fā)放股利,避免稀釋每股盈余。同時,對回購前后的財務指標進行了對比分析,結(jié)果表明回購可提高公司盈利水平,提升公司整體價值,有利于資本結(jié)構(gòu)的改善。此外,在檢驗... 

【文章來源】：山東大學山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 選題意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實意義
    1.3 研究方法
    1.4 研究思路和文章框架
    1.5 本文的創(chuàng)新點
第2章 理論分析與文獻綜述
    2.1 理論分析
        2.1.1 股票回購假說
        2.1.2 股票回購的方式
        2.1.3 股票回購的類型
    2.2 國內(nèi)外股票回購市場反應的研究綜述
        2.2.1 國外股票回購公告市場反應研究
        2.2.2 國內(nèi)股票回購公告的市場反應研究
        2.2.3 國內(nèi)外股票回購對公司業(yè)績的影響
第3章 股票回購制度背景及現(xiàn)狀分析
    3.1 國外公司股票回購的演進
        3.1.1 美國公司股票回購
        3.1.2 德國等國家公司股票回購有關(guān)規(guī)定
    3.2 我國股票回購的相關(guān)制度規(guī)定
        3.2.1 股票回購的對象
        3.2.2 股票回購的定價
        3.2.3 股票回購的方法
    3.3 我國股票回購的發(fā)展歷程
第4章 上市公司股票回購的案例分析
    4.1 案例樣本公司的選擇
        4.1.1 案例之一：以中國南玻集團為例
        4.1.2 案例之二：以九芝堂股份有限公司為例
    4.2 中國南玻集團股票回購案例分析
        4.2.1 南玻集團公司股票回購背景
        4.2.2 南玻集團公司股票回購價格及定價原則
        4.2.3 南玻集團公司回購市場反應
        4.2.4 南玻集團回購對公司業(yè)績的影響
    4.3 九芝堂股份有限公司回購案例分析
        4.3.1 案例公司的股票回購背景
        4.3.2 案例公司股票回購的價格及定價原則
        4.3.3 案例公司股票回購市場反應
        4.3.4 案例公司股票回購對公司業(yè)績的影響
第5章 結(jié)論與政策性建議
    5.1 主要研究結(jié)論
        5.1.1 股票回購的動因
        5.1.2 激勵型股票回購的市場反應
        5.1.3 股票回購方式的市場反應
        5.1.4 股票回購后的業(yè)績表現(xiàn)
    5.2 政策性建議
    5.3 研究局限性
    5.4 研究展望
參考文獻
致謝
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【參考文獻】：
期刊論文
[1]股票回購市場反應的影響因素探析——來自中國A股市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 劉東霖,張俊瑞,祁睿華,李彬.  西安交通大學學報(社會科學版). 2009(05)
[2]上市公司股票回購動因與效應分析——以邯鄲鋼鐵（600001）股票回購為例[J]. 史慶良.  商場現(xiàn)代化. 2008(24)
[3]我國上市公司股票回購行為對股價的影響分析[J]. 黃虹,劉佳.  價格理論與實踐. 2007(11)
[4]中國上市公司股份回購理論分析與現(xiàn)實檢驗[J]. 尹蘅.  經(jīng)濟與管理. 2007(05)
[5]淺析我國上市公司股份回購[J]. 王昌秀.  技術(shù)與市場. 2007(04)
[6]上市公司股票回購的公告效應及動因分析[J]. 梁麗珍.  經(jīng)濟與管理研究. 2006(12)
[7]對上市公司股份回購的實證分析[J]. 陳曉榮,韓俊仕.  西安財經(jīng)學院學報. 2005(05)
[8]我國上市公司股份回購效應分析——兼論股權(quán)分置改革背景下回購的作用[J]. 益智,張為群.  商業(yè)經(jīng)濟與管理. 2005(10)
[9]論股票回購的市場影響[J]. 王錚,張文.  現(xiàn)代管理科學. 2004(03)
[10]股票回購與公司價值——理論與實證分析[J]. 徐國棟,遲銘奎.  管理科學. 2003(04)

碩士論文
[1]我國上市公司股票回購動機及效應的實證研究[D]. 孫偉.長沙理工大學 2008
[2]中國上市公司股票回購事件實證研究[D]. 李棟一.吉林大學 2007



本文編號：3273449