發(fā)布時(shí)間：2017-04-18 14:01

  本文關(guān)鍵詞：投資者情緒對(duì)創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是我國多層次資本市場(chǎng)中的重要組成部分,從2009年10月開板至2015年5月的5年多時(shí)間里,總共有446家公司通過創(chuàng)業(yè)板上市,總市值達(dá)到了5.01萬億元,流通市值達(dá)到了3萬億元。其中上市的企業(yè)大多數(shù)屬于規(guī)模小成長(zhǎng)性高的高科技企業(yè),通過支持他們?cè)趧?chuàng)業(yè)板上市融資,可以為風(fēng)險(xiǎn)資本提供有效的退出機(jī)制,促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。使資本市場(chǎng)在國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略中起到更大的作用。本文首先介紹了我國創(chuàng)業(yè)板的概況,以及此次研究的理論意義。之后對(duì)現(xiàn)有的各種IPO抑價(jià)率的理論進(jìn)行了回顧以及分析。再結(jié)合我國證券市場(chǎng)的制度特點(diǎn),篩選出適合我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的研究理論,根據(jù)研究理論篩選出適合的參數(shù)。以主成分分析法進(jìn)行建模,以此得到可以綜合反映市場(chǎng)狀況的綜合型投資者情緒指數(shù)。用得到的綜合型情緒指數(shù)與發(fā)行規(guī)模、行業(yè)劃分、網(wǎng)下認(rèn)購倍數(shù)等參數(shù)相結(jié)合,以2010年6月至2015年2月期間發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板的股票數(shù)據(jù)作為研究樣本。使用SPSS19進(jìn)行逐步回歸分析。驗(yàn)證了設(shè)定的綜合型投資者情緒指數(shù)的合理性以及其他參數(shù)對(duì)創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)率的影響。通過此次的實(shí)證分析客觀上驗(yàn)證了當(dāng)前制度背景下我國的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO抑價(jià)的投資者情緒的因素,通過實(shí)證分析,并找到形成創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)的關(guān)鍵原因,可以為后期的制度性建設(shè)以及投資管理提供一定的指導(dǎo)性意義。從實(shí)證研究的結(jié)果來看,我國創(chuàng)業(yè)板IPO的溢價(jià)率水平偏高,并且波動(dòng)較為頻繁。造成這種現(xiàn)象的原因有投資者情緒的不穩(wěn)定、公司規(guī)模、市場(chǎng)管理機(jī)制、政策傾斜等。為了促進(jìn)我國股票市場(chǎng)健康有序的發(fā)展,我們應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)以及教育,并推進(jìn)股票注冊(cè)制的實(shí)施。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板 IPO 投資者情緒 實(shí)證分析
【學(xué)位授予單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-10
• 第1章 緒論10-16
• 1.1 研究背景及意義10-11
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 研究的內(nèi)容及目標(biāo)11-12
• 1.2.1 研究?jī)?nèi)容11-12
• 1.2.2 研究目標(biāo)12
• 1.3 文獻(xiàn)綜述12-15
• 1.3.1 基于信息不對(duì)稱理論的解釋12-13
• 1.3.2 基于制度安排的解釋13
• 1.3.3 基于爭(zhēng)奪控制權(quán)的解釋13-14
• 1.3.4 基于行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋14-15
• 1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)15-16
• 第2章 投資者情緒影響IPO抑價(jià)的理論分析16-27
• 2.1 投資者情緒的衡量以及其對(duì)市場(chǎng)的影響16-19
• 2.1.1 投資者情緒的界定16
• 2.1.2 投資者情緒的衡量16-17
• 2.1.3 投資者情緒對(duì)市場(chǎng)的作用機(jī)制17-18
• 2.1.4 投資者情緒影響IPO抑價(jià)的作用機(jī)理18-19
• 2.2 IPO抑價(jià)及其影響因素19-27
• 2.2.1 IPO抑價(jià)的界定19
• 2.2.2 我國IPO市場(chǎng)特點(diǎn)19-22
• 2.2.3 IPO抑價(jià)的影響指標(biāo)22-25
• 2.2.4 創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)率的特點(diǎn)以及相關(guān)指標(biāo)25-27
• 第3章 投資者情緒影響創(chuàng)業(yè)板IPO市場(chǎng)抑價(jià)的實(shí)證分析27-44
• 3.1 實(shí)證的基本思路與方法27
• 3.1.1 研究思路27
• 3.1.2 研究方法27
• 3.2 復(fù)合投資者情緒指標(biāo)(ISCI)的構(gòu)建27-34
• 3.2.1 情緒代理指標(biāo)選取27-28
• 3.2.2 指標(biāo)的處理28-29
• 3.2.3 數(shù)據(jù)來源及變量分析29-30
• 3.2.4 主成分分析構(gòu)建ISCI指數(shù)30-34
• 3.3 ISCI對(duì)創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)影響分析34-44
• 3.3.1 研究樣本及數(shù)據(jù)來源34
• 3.3.2 變量的選擇及定義34-36
• 3.3.3 回歸分析36-41
• 3.3.4 回歸結(jié)果討論41-44
• 第4章 研究結(jié)論及政策建議44-47
• 4.1 研究結(jié)論44-45
• 4.2 政策建議45-47
• 4.2.1 加強(qiáng)投資者教育，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)45
• 4.2.2 加強(qiáng)信息披露制度，嚴(yán)懲虛假信息行為45-46
• 4.2.3 改革申購方式，吸引存量資金46
• 4.2.4 推進(jìn)注冊(cè)制，增加新股供給46
• 4.2.5 加強(qiáng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型，，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)化升級(jí)46-47
• 參考文獻(xiàn)47-51
• 致謝51-52
• 個(gè)人簡(jiǎn)歷 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果52-53

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前9條

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4 馬昭潔;林劍喬;;投資者情緒的量化及在IPO抑價(jià)問題上的應(yīng)用[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2013年24期

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9 馬曉逵;楊德勇;李亞萍;;投資者情緒視角下上市公司定向增發(fā)的宣告反應(yīng)[J];中國經(jīng)濟(jì)問題;2012年02期

  本文關(guān)鍵詞：投資者情緒對(duì)創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：315011