本文采用股票指數(shù)數(shù)據(jù),通過(guò)BEKK-GJR-GARCH模型考察了地產(chǎn)板塊和整體股市之間的均值溢出和波動(dòng)溢出效應(yīng),并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步考察了在金融危機(jī)發(fā)生的特定時(shí)間窗口下,兩者之間的波動(dòng)溢出效應(yīng)。此外,本文在引入表征危機(jī)事件和地產(chǎn)調(diào)控沖擊的虛擬變量之后,考察了沖擊對(duì)地產(chǎn)板塊和整體股市波動(dòng)性的影響。結(jié)果表明,地產(chǎn)板塊和整體股市之間存在著顯著的波動(dòng)溢出效應(yīng),但兩種溢出效應(yīng)都存在明顯的非對(duì)稱性。地產(chǎn)板塊對(duì)整體股市的波動(dòng)溢出持續(xù)性很小,但沖擊會(huì)加劇波動(dòng);反之,整體股市對(duì)地產(chǎn)板塊的波動(dòng)溢出則具備持續(xù)性,沖擊更強(qiáng)烈。波動(dòng)溢出在2008年金融危機(jī)和2015年股災(zāi)期間存在變化,直接沖擊作用均減弱,但非對(duì)稱性依舊突出。危機(jī)和地產(chǎn)調(diào)控對(duì)于地產(chǎn)板塊和整體股市的波動(dòng)性存在明確影響:直接來(lái)看,2010年的房市調(diào)控影響幅度最大,超過(guò)2015年股災(zāi)和2008年金融危機(jī)的影響,這一點(diǎn)值得房市調(diào)控政策制定者注意;間接來(lái)看,六次事件中的五次均對(duì)地產(chǎn)板塊和整體股市之間的相關(guān)性有影響,普遍性很高,因此,風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管層有必要關(guān)注不同沖擊下股市內(nèi)部相關(guān)性的變化。 

【文章來(lái)源】：統(tǒng)計(jì)研究. 2019,36(02)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：12 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、理論模型
    （一） GARCH模型
    （二） VAR-BEKK-GJR-GARCH模型
    （三） 虛擬變量的引入
    （四） GED分布與模型參數(shù)的估計(jì)
三、實(shí)證分析
    （一） 數(shù)據(jù)選取和分析過(guò)程說(shuō)明
    （二） 實(shí)證分析和結(jié)果
        1. VAR模型的建立。
        2. VAR-BEKK-GJR-GARCH-GED模型的建立。
        3. 危機(jī)期間波動(dòng)溢出效應(yīng)的考察。
        4. 虛擬變量的引入與事件沖擊影響的分析。
四、結(jié)語(yǔ)


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3063199