本文關(guān)鍵詞：投資者情緒對(duì)盈余管理影響的實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：盈余管理并非只是單一的會(huì)計(jì)行為,它還涉及諸多管理甚至是經(jīng)濟(jì)問題,但究其本質(zhì)其實(shí)是公司治理問題。到目前為止,大部分盈余管理的研究都是建立在“理性人”假設(shè)前提之上,而現(xiàn)實(shí)的資本市場(chǎng)中,投資者并不能一直保持理性,由于個(gè)體認(rèn)知偏差而導(dǎo)致的行為非理性是常常存在的,這種個(gè)體認(rèn)知上的偏差被認(rèn)為是投資者情緒。近年來金融研究發(fā)現(xiàn),投資者情緒對(duì)股票發(fā)行、股利分配行為、投資行為、企業(yè)并購等公司行為存在影響。但是,管理者如何利用公司報(bào)告決策系統(tǒng)性的對(duì)投資者情緒做出反應(yīng)方面缺乏實(shí)證研究。最新有學(xué)術(shù)研究證明投資者情緒對(duì)管理層預(yù)測(cè)信息披露以及賬面盈余指標(biāo)的披露的確存在一定的影響。然而國(guó)內(nèi)外大部分的研究都集中在企業(yè)管理者如何干擾會(huì)計(jì)報(bào)告的過程,很少有研究涉及投資者情緒對(duì)盈余管理的影響。 為了研究這個(gè)問題,本文以上證A股2008-2013年間的627家上市公司為樣本,采用應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離法下的四種模型估計(jì)樣本期間樣本公司的盈余管理水平,并以消費(fèi)者信心指數(shù)作為投資者情緒的代理指標(biāo),研究了投資者情緒對(duì)盈余管理的影響。研究發(fā)現(xiàn)：投資者情緒與盈余管理之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系,即投資者情緒高漲時(shí),企業(yè)管理者進(jìn)行盈余管理動(dòng)機(jī)更為強(qiáng)烈,盈余管理相對(duì)激進(jìn),而投資者情緒低迷時(shí)期,盈余管理更為保守；正向盈余管理的可能性與投資者情緒之間存在顯著關(guān)系,隨著投資者情緒水平的增加,企業(yè)采取正向盈余管理的可能性提高,采取負(fù)向盈余管理的可能性降低；企業(yè)管理者為了避免出現(xiàn)負(fù)盈余意外而進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)與投資者情緒之間存在正相關(guān)關(guān)系,即企業(yè)的盈余在達(dá)到或超過分析師預(yù)測(cè)前提下,正向盈余管理(正可操縱應(yīng)計(jì)項(xiàng)目)的條件概率隨投資者情緒的增加而增加。另外,本文進(jìn)一步研究了是什么原因致使投資者情緒與盈余管理之間的正相關(guān)關(guān)系。如果管理者對(duì)投資者情緒做出反應(yīng)是可操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)發(fā)生變化原因之一,那么可以預(yù)期,股價(jià)受投資者情緒影響較大的公司(高投資者情緒β),盈余管理的程度更大。與直覺相一致,通過實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)股價(jià)變化對(duì)投資者情緒變動(dòng)越敏感的公司,盈余管理與投資者情緒之間的相關(guān)性越大。 本文對(duì)盈余管理與投資者情緒的現(xiàn)有文獻(xiàn)有如下補(bǔ)充：第一,擴(kuò)展了現(xiàn)有文獻(xiàn)。通過實(shí)證,檢驗(yàn)了管理者在不同的投資者情緒階段,是否會(huì)策略性調(diào)整其盈余報(bào)告應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的數(shù)字,來迎合投資者情緒。投資者情緒是否會(huì)影響管理者在盈余意外游戲(earnings surprise games)中采取的策略。第二,以往文獻(xiàn)都是應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的盈余管理方式,本文加入收入管理模型,用可操縱性收入作為盈余管理代理變量,進(jìn)一步驗(yàn)證其與投資者情緒之間的關(guān)系。第三,以往文獻(xiàn)中有個(gè)普遍假設(shè)：盈余意外會(huì)引起股價(jià)變動(dòng),而股價(jià)變動(dòng)不能引起盈余改變。而本文對(duì)此提出質(zhì)疑并證明了股價(jià)對(duì)投資者情緒敏感性的公司更傾向于采取盈余管理的方式,改變公司未來盈余。
【關(guān)鍵詞】：盈余管理 投資者情緒 可操縱應(yīng)計(jì)項(xiàng)目 消費(fèi)者信心指數(shù)
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：B842;F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 1 引言8-13
• 1.1 選題背景8-9
• 1.2 研究目的和意義9-10
• 1.2.1 研究目的9
• 1.2.2 研究意義9-10
• 1.3 研究思路和方法10-11
• 1.4 結(jié)構(gòu)安排11-12
• 1.5 論文的創(chuàng)新與不足12-13
• 1.5.1 創(chuàng)新之處12
• 1.5.2 不足之處12-13
• 2 文獻(xiàn)綜述13-22
• 2.1 盈余管理綜述13-18
• 2.1.1 盈余管理的定義13
• 2.1.2 盈余管理的動(dòng)機(jī)13-18
• 2.2 投資者情緒文獻(xiàn)綜述18-20
• 2.3 投資者情緒和盈余管理的文獻(xiàn)綜述20-21
• 2.4 文獻(xiàn)述評(píng)21-22
• 3 研究假設(shè)的推演22-25
• 3.1 假設(shè)提出的理論背景22-23
• 3.2 假設(shè)提出的論據(jù)23-24
• 3.3 假設(shè)的前提條件24-25
• 4 研究方法及樣本數(shù)據(jù)25-34
• 4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源25-26
• 4.1.1 樣本選擇25
• 4.1.2 數(shù)據(jù)來源25-26
• 4.2 盈余管理的計(jì)量及分析26-30
• 4.2.1 盈余管理的計(jì)量模型26-27
• 4.2.2 盈余管理測(cè)量與分析27-30
• 4.3 研究模型與變量說明30-34
• 4.3.1 研究模型30-31
• 4.3.2 變量說明31-34
• 5 實(shí)證研究34-49
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)性分析34-37
• 5.1.1 描述性統(tǒng)計(jì)34-35
• 5.1.2 變量相關(guān)性分析35-37
• 5.2 多元回歸分析37-49
• 5.2.1 可操縱應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的回歸37-40
• 5.2.2 宏觀經(jīng)濟(jì)因素40-41
• 5.2.3 正可操縱應(yīng)計(jì)和負(fù)可操縱應(yīng)計(jì)41-43
• 5.2.4 分析師盈余預(yù)測(cè)43-45
• 5.2.5 操縱性收入和投資者情緒45-46
• 5.2.6 橫截面分析46-48
• 5.2.7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)48-49
• 6 結(jié)論49-52
• 6.1 研究結(jié)論49-50
• 6.2 政策建議50-52
• 參考文獻(xiàn)52-57
• 后記57-58

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 肖虹;上市公司關(guān)聯(lián)方交易盈余管理實(shí)證研究[J];財(cái)會(huì)月刊;2001年04期

2 張榮武;劉文秀;;管理者過度自信與盈余管理的實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2008年01期

3 楊文;;我國(guó)股票首次公開發(fā)行時(shí)盈余管理與上市后市場(chǎng)表現(xiàn)的實(shí)證研究[J];科技和產(chǎn)業(yè);2006年08期

4 戴云;劉益平;;高管薪酬誘發(fā)盈余管理的實(shí)證研究[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2010年01期

5 陳小悅,肖星,過曉艷;配股權(quán)與上市公司利潤(rùn)操縱[J];經(jīng)濟(jì)研究;2000年01期

6 王美今,孫建軍;中國(guó)股市收益、收益波動(dòng)與投資者情緒[J];經(jīng)濟(jì)研究;2004年10期

7 王亞平;吳聯(lián)生;白云霞;;中國(guó)上市公司盈余管理的頻率與幅度[J];經(jīng)濟(jì)研究;2005年12期

8 陸建橋;中國(guó)虧損上市公司盈余管理實(shí)證研究[J];會(huì)計(jì)研究;1999年09期

9 寧亞平;盈余管理的定義及其意義研究[J];會(huì)計(jì)研究;2004年09期

10 李延喜;包世澤;高銳;孔憲京;;薪酬激勵(lì)、董事會(huì)監(jiān)管與上市公司盈余管理[J];南開管理評(píng)論;2007年06期

  本文關(guān)鍵詞：投資者情緒對(duì)盈余管理影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：299067