本文關鍵詞：創(chuàng)業(yè)板上市公司治理與財務風險相關性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：從2009年10月至今,中國的創(chuàng)業(yè)板市場已有5年的歷史,有392家公司成功上市。其中有不少經(jīng)營業(yè)績優(yōu)秀的企業(yè),也有因公司發(fā)展不利,上市后被爆出造假丑聞的失敗案例。但隨著我國上市公司財務造假案肆無忌憚的發(fā)生,尤其是2013年萬福生科造假案的爆出,使不少股民都對創(chuàng)業(yè)板市場失去了信心。人們不禁會問：創(chuàng)業(yè)板市場繁榮的表面是否是創(chuàng)新型企業(yè)的搖籃,還是已經(jīng)轉(zhuǎn)化為一些人暴富的工具?創(chuàng)新型企業(yè)的高風險特性導致的經(jīng)營失敗在任何國家的創(chuàng)業(yè)板市場都是很平常的事。然而,因造假上市,上市后由于公司治理缺陷導致的中小股東合法權益受到非正常侵害卻是我國創(chuàng)業(yè)板市場所不允許的。怎樣能建立起有效合理的公司治理結構,提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,降低公司的財務風險,才是最值得管理者思考的問題。隨著各國專家學者對公司治理和財務風險問題的深入探討表明,想要通過發(fā)展現(xiàn)代公司治理體系、完善設計科學合理的公司治理結構這種方法來降低企業(yè)的財務風險是具有可行性的。關于企業(yè)財務風險的預測和防范不再只有表面上依據(jù)報表數(shù)據(jù)計算各種財務指標,而是利用公司治理各個層面因素,決心從源頭上控制企業(yè)財務風險。 在實證研究方面,本文選取了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司作為樣本,對于被解釋變量財務風險的衡量方法,經(jīng)過查找資料并比較各主要衡量方法的優(yōu)劣之后,綜合考慮各種方法的科學性、創(chuàng)新性與實用性,最終選取了我國專家楊濟華、周首華、王平在1996年研究出的F預警模型。之后借鑒各國最新理論成果,將公司治理結構劃分為董事會特征、股權結構特征和高管激勵三個層面,選取了十個有代表性因素作為解釋變量,分析了其對財務風險的影響程度。最終得出結論,目前我國創(chuàng)業(yè)板上市公司治理水平以及財務風險水平都有很大提升潛力。董事會活躍程度、董事會受教育程度、高管持股、流通股比例、股權集中度、股權制衡度、高管薪酬等代表因素確實會使企業(yè)財務風險產(chǎn)生明顯影響。因此,我們可以根據(jù)企業(yè)的實際情況,從分析企業(yè)的這幾方面因素入手,提出降低企業(yè)財務風險的合理化建議。 本文共分為五個部分,各部分的主要內(nèi)容如下： 第一部分,緒論。本章從20世紀80年代英國發(fā)布的世界上第一個公司治理原則背景入手,引入市場競爭日趨劇烈的現(xiàn)實情況,準確識別、預防和控制企業(yè)財務風險越來越重要。而后探討本文研究我國新興創(chuàng)業(yè)板市場增強自主創(chuàng)新能力并降低企業(yè)財務風險的理論意義和實際意義。 第二部分,文獻綜述。本章回顧了各國學者關于公司治理不同層次代表因素股權結構、董事會特征和高管激勵活動與財務風險關系研究成果。發(fā)現(xiàn)國外學者的研究理論發(fā)展與實際聯(lián)系十分緊密,有些實務領域的研究還更能推動新理論的產(chǎn)生；而我國研究人員較少專門探討公司治理結構與企業(yè)財務風險的聯(lián)系,但也都選取—些側(cè)面,例如財務成果、企業(yè)績效間接考核了公司治理對財務風險是否有影響。另外,早期對這一命題的研究很少從企業(yè)整體層面進行,都是選取代表公司治理結構的某一變量,有較大的局限性。 第三部分,理論分析及研究假設。本章對公司治理相關理論的主要內(nèi)容進行闡述,包括委托代理理論、產(chǎn)權理論、激勵理論,分別對應了公司治理結構董事會特征、股權結構和高管激勵這三個層面,描述了這些理論與本文所提出假設的聯(lián)系。最后,根據(jù)十個解釋變量,分析他們可能對財務風險的影響提出研究假設。 第四部分,公司治理結構對財務風險影響的實證研究。本章在前面理論分析和研究假設的基礎上進行實證研究,檢驗研究假設的合理性。實證分析選取2011-2013年293家創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本,建立多元線性模型,使用描述性統(tǒng)計分析、相關性分析和回歸分析等方法,通過數(shù)據(jù)檢驗公司治理對財務風險的影響。 第五部分,結論。通過數(shù)據(jù)檢驗發(fā)現(xiàn),大部分創(chuàng)業(yè)板上市公司治理因素都和公司財務風險存在顯著關聯(lián),并在文章的最后對公司治理結構代表因素提出了改進建議,以求幫助經(jīng)營管理者降低企業(yè)風險。本文的創(chuàng)新之處在于我國創(chuàng)業(yè)板從2009年10月份開始,到現(xiàn)在還不到5年的時間,新市場、新問題、新數(shù)據(jù),都是比較有研究價值的,得出的結論也都具有新意。而文章對于被解釋變量財務風險的衡量指標也有所創(chuàng)新,選擇了多變量模型F預警模型,考慮現(xiàn)金流量狀況這一問題,可以更加準確地反映我國中小企業(yè)的財務狀況。
【關鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板上市公司 治理結構 財務風險
【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F271;F275
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-9
• 1 緒論9-15
• 1.1 研究背景與研究意義9-12
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-12
• 1.2 研究思路與結構安排12-13
• 1.2.1 研究思路12
• 1.2.2 結構安排12-13
• 1.3 研究貢獻13-15
• 2 文獻綜述15-21
• 2.1 國外關于公司治理與財務風險關系的文獻綜述15-17
• 2.2 國內(nèi)關于公司治理與財務風險關系的文獻綜述17-19
• 2.3 文獻述評19-21
• 3 理論分析及研究假設21-29
• 3.1 相關理論基礎21-25
• 3.1.1 委托代理理論21-22
• 3.1.2 產(chǎn)權理論22-23
• 3.1.3 激勵理論23-25
• 3.2 研究假設25-29
• 3.2.1 董事會特征與企業(yè)財務風險25-27
• 3.2.2 股權結構與企業(yè)財務風險27-28
• 3.2.3 高管激勵與企業(yè)財務風險28-29
• 4 公司治理結構對財務風險影響的實證研究29-38
• 4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源29
• 4.1.1 樣本選取29
• 4.1.2 數(shù)據(jù)來源29
• 4.2 研究設計29-32
• 4.2.1 變量設定29-32
• 4.2.2 模型建立32
• 4.3 實證檢驗32-38
• 4.3.1 描述性統(tǒng)計分析32-35
• 4.3.2 相關性分析35-36
• 4.3.3 回歸分析36-38
• 5 結論與建議38-46
• 5.1 基本結論38-40
• 5.2 政策建議40-44
• 5.3 本文研究不足與展望44-46
• 5.3.1 本文局限性44
• 5.3.2 研究展望44-46
• 參考文獻46-49
• 致謝49-50

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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  本文關鍵詞：創(chuàng)業(yè)板上市公司治理與財務風險相關性研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：299035