本文關(guān)鍵詞：限制性股票的市場效應(yīng)與財務(wù)效應(yīng)：基于2006-2013年A股上市公司的經(jīng)驗研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股權(quán)激勵作為一種長效激勵機制是解決委托代理問題的重要手段,目前國內(nèi)外廣泛的研究中大部分將其同質(zhì)化,沒有考慮到不同的激勵模式由于其作用機理的不同其激勵效應(yīng)也會有所差異。然而限制性股票激勵模式在西方國家已得到了較廣泛的應(yīng)用,為經(jīng)濟的繁榮做出了巨大的貢獻,但在我國的實踐還處于起步階段,不少上市公司開始摸索著實施該計劃,特別是受2008年金融危機的影響,很多公司開始對原來的股票期權(quán)計劃提出了質(zhì)疑,在這種背景下,限制性股票成為眾多公司青睞的對象,越來越多的上市公司開始將限制性股票作為新的長期激勵工具,這種激勵模式大有后來居上的趨勢。基于此,本文對限制性股票的激勵效應(yīng)進行研究,從而彌補該領(lǐng)域現(xiàn)有研究不足。本文首先對目前國內(nèi)外關(guān)于股權(quán)激勵的市場效應(yīng)、財務(wù)效應(yīng)和限制性股票的研究現(xiàn)狀進行述評,從而引出了本文所要研究的內(nèi)容是限制性股票的市場效應(yīng)和財務(wù)效應(yīng);其次,對限制性股票的市場效應(yīng)進行了分析,為此引入了事件研究法,驗證了事件日前后限制性股票的市場效應(yīng);第三,對限制性股票的財務(wù)效應(yīng)進行分析,為此引入熵值法,驗證了限制性股票推出后上市公司的財務(wù)效應(yīng);第四,驗證了限制性股票市場效應(yīng)與財務(wù)效應(yīng)之間的關(guān)系,運用了Pearson相關(guān)性分析法;最后結(jié)合本研究情境,分析總結(jié)所得出的結(jié)論并指明研究的局限性和未來的研究方向。通過對2006-2013年實施限制性股票的上市公司數(shù)據(jù)進行分析,本文得出如下結(jié)論。第一,限制性股票具有正的市場效應(yīng)。市場上投資者對上市公司的限制性股票激勵計劃持積極的態(tài)度,并做出了積極的反應(yīng)。但是限制性股票激勵計劃的消息卻存在著提前泄露的情形,而且股市對限制性股票激勵計劃的公告反應(yīng)較快但持續(xù)時間較短。第二,限制性股票具有顯著的正的財務(wù)效應(yīng)。限制性股票與當期企業(yè)績效和滯后一期的企業(yè)績效具有顯著的正相關(guān)關(guān)系,但是滯后一期的財務(wù)效應(yīng)更加顯著,限制性股票的財務(wù)效應(yīng)存在一定的滯后性。第三,限制性股票市場效應(yīng)與財務(wù)效應(yīng)具有顯著的正相關(guān)關(guān)系,但是限制性股票的市場效應(yīng)與滯后一期企業(yè)財務(wù)效應(yīng)具有較強的正向相關(guān)性,而限制性股票的市場效應(yīng)與當期財務(wù)效應(yīng)的相關(guān)性較弱,因此限制性股票的財務(wù)效應(yīng)具有一定的滯后性。
【關(guān)鍵詞】：限制性股票 市場效應(yīng) 財務(wù)效應(yīng)
【學位授予單位】：中南民族大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-11
• 第1章 緒論11-18
• 1.1 研究背景及問題的提出11-12
• 1.2 研究意義12-13
• 1.2.1 理論意義12-13
• 1.2.2 實踐意義13
• 1.3 研究目標與內(nèi)容13-15
• 1.3.1 研究目標13-14
• 1.3.2 研究內(nèi)容14-15
• 1.4 研究思路及方法15-16
• 1.4.1 研究思路15
• 1.4.2 研究方法15-16
• 1.5 創(chuàng)新之處16-17
• 1.6 本章小結(jié)17-18
• 第2章 文獻綜述18-26
• 2.1 股權(quán)激勵資本市場效應(yīng)研究綜述18-20
• 2.1.1 國外研究綜述18
• 2.1.2 國內(nèi)研究綜述18-20
• 2.2 股權(quán)激勵財務(wù)效應(yīng)研究綜述20-22
• 2.2.1 股權(quán)激勵直接效應(yīng)研究20-21
• 2.2.2 股權(quán)激勵間接效應(yīng)研究21-22
• 2.3 限制性股票研究綜述22-25
• 2.3.1 國外研究綜述22-23
• 2.3.2 國內(nèi)研究綜述23-25
• 2.4 本章小結(jié)25-26
• 第3章 限制性股票的市場效應(yīng)26-37
• 3.1 事件研究法應(yīng)用設(shè)計26-28
• 3.1.1 事件的定義26
• 3.1.2 確定事件日26-27
• 3.1.3 估計窗口和事件窗口27
• 3.1.4 計算異常收益率和累計異常收益率27-28
• 3.1.5 單一樣本檢驗28
• 3.2 研究樣本和數(shù)據(jù)來源28-30
• 3.3 實證結(jié)果分析30-35
• 3.3.1 描述性統(tǒng)計30-33
• 3.3.2 實證檢驗33-35
• 3.4 本章小結(jié)35-37
• 第4章 限制性股票的財務(wù)效應(yīng)37-54
• 4.1 研究假設(shè)37-38
• 4.2 研究設(shè)計38-49
• 4.2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源38-41
• 4.2.2 績效評價指標的選取41-47
• 4.2.3 模型構(gòu)造47-49
• 4.3 實證分析49-53
• 4.3.1 熵值分析49-51
• 4.3.2 回歸分析51-53
• 4.4 本章小結(jié)53-54
• 第5章 限制性股票市場效應(yīng)與財務(wù)效應(yīng)的關(guān)系研究54-59
• 5.1 理論解釋54-55
• 5.2 樣本選取及數(shù)據(jù)來源55
• 5.3 指標的選取及變量的定義55-56
• 5.4 相關(guān)性分析56-58
• 5.5 本章小結(jié)58-59
• 第6章 結(jié)論與展望59-62
• 6.1 研究結(jié)論59-60
• 6.2 管理啟示60
• 6.3 研究局限和未來研究方向60-62
• 參考文獻62-67
• 致謝67-70
• 附錄A 攻讀碩士期間發(fā)表的學術(shù)論文70-71
• 附錄B 樣本公司原始數(shù)據(jù)71-73

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  本文關(guān)鍵詞：限制性股票的市場效應(yīng)與財務(wù)效應(yīng)：基于2006-2013年A股上市公司的經(jīng)驗研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：293731