以2003～2006年和2009～2013年公開增發(fā)的上市公司為研究樣本,采用盈余分布分析法、多元回歸分析法,探究上市公司在公開增發(fā)過程中是否存在應(yīng)計(jì)盈余管理或真實(shí)盈余管理行為,以及其與政策監(jiān)管變量之間的相關(guān)性;輔之以對(duì)照實(shí)驗(yàn)研究法,以兩個(gè)期間內(nèi)非增發(fā)上市公司為對(duì)照樣本,探究監(jiān)管政策對(duì)兩種盈余管理行為的導(dǎo)向性。研究發(fā)現(xiàn):公開增發(fā)上市公司在兩個(gè)政策適用期內(nèi)均有應(yīng)計(jì)和真實(shí)盈余管理行為發(fā)生;而監(jiān)管政策規(guī)定的不同閾值水平對(duì)盈余管理起到不同的導(dǎo)向作用;隨著相關(guān)監(jiān)管政策和資本市場(chǎng)的完善,公開增發(fā)公司的盈余管理行為更加謹(jǐn)慎。研究中采用多元回歸分析法用以檢驗(yàn)兩種盈余管理行為與政策變量之間的相關(guān)性,運(yùn)用對(duì)照實(shí)驗(yàn)研究法驗(yàn)證兩種行為與政策變量之間可能的因果關(guān)系,從而在統(tǒng)計(jì)學(xué)意義上確認(rèn)了后者對(duì)前者的導(dǎo)向作用。
【部分圖文】：

（0.2553）-0.4321（0.0252）0.0390（0.0000）0.0397（0.0603）-0.0151（0.6774）-0.0005（0.1144）0.20675.2564RM0.4949（0.0447）-0.4160（0.0156）-0.4197（0.0105）-0.4439（0.0054）-0.4435（0.0024）-0.1698（0.8493）-0.1145（0.0044）-0.3580（0.0011）0.9132（0.0000）0.0026（0.0208）0.375410.8186表42003~2006年盈余管理回歸結(jié)果頻率ROE圖12003~2006年公開增發(fā)ROE分布直方圖圖22009~2013年公開增發(fā)ROE分布直方圖頻率ROE變量CV1V2V3V4ROAGROWTHBMCFRINVRECINDEPEN調(diào)整后R2F值DA-0.1631（0.0177）0.1024（0.0021）0.1057（0.0023）0.0917（0.0008）0.1082（0.0000）0.2763（0.0601）-0.0244（0.2672）0.0094（0.0928）-0.0819（0.0209）0.1094（0.0060）0.2833（0.0345）0.1598043.9481ACFO0.1611（0.0211）-0.0954（0.0050）-0.0896（0.0109）-0.0819（0.0030）-0.0904（0.0007）0.7381（0.0000）-0.0314（0.1644）-0.0092（0.1054）0.0974（0.0072）-0.2132（0.0000）-0.4547（0.0010）0.45951514.1780APROD-0.1135（0.3813）-0.0860（0.1623）-0.0686（0.2847）-0.0698（0.1688）-0.0525（0.2811）-0.6096（0.0253）0

□·36·財(cái)會(huì)月刊2019.02用盈余分布分析法研究得到盈余分布圖如圖1、圖2所示。從圖1中可以知道，2003~2006年公開增發(fā)上市公司盈余并不呈正態(tài)分布，在10%處有顯著斷層，在［10%，11%）和［11%，12%）區(qū)間內(nèi)分布密集。從圖2中可以看出，2009~2013年公開增發(fā)上市公司盈余分布為非正態(tài)分布，在6%和16%處有顯著斷層，在［6%，7%）和［16%，17%）區(qū)間內(nèi)分布密集。兩個(gè)期間內(nèi)的盈余分布密集區(qū)間與政策監(jiān)管閾值密切相關(guān)，在閾值點(diǎn)處發(fā)生斷層，在相鄰區(qū)間內(nèi)存在盈余管理行為。故此，假設(shè)1得到驗(yàn)證。（三）回歸分析模型（1）和模型（2）中各變量的Pearson和Spearman相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果顯示，模型（1）中相關(guān)系數(shù)最大的是ACFO和ROA的Spearman系數(shù)（0.451），沒有超過0.5，可以認(rèn)為不存在明顯的共線性問題；模型（2）中相關(guān)系數(shù)最大的是GROWTH和ROE的Pearson系數(shù)（0.482），小于0.5，模型不存在明顯的共線性問題，由于篇幅有限，詳細(xì)結(jié)果未列示。本文針對(duì)2002年和2006年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的兩個(gè)公開增發(fā)政策，選取研究對(duì)象，以盈余管理指標(biāo)為被解釋變量，以政策監(jiān)管指標(biāo)為解釋變量，利用模型（1）和模型（2）對(duì)盈余管理與政策監(jiān)管間的關(guān)系進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見表4和表5（、、分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。括號(hào)內(nèi)報(bào)告的是回歸系數(shù)的P值）。1.在以DA為被解釋變量的模型（1）中，U1、變量CU1U2U3U4ROAGROWTHCFRINVRECFIRST調(diào)整后R2F值DA0.5275（0.0004）-0.3379（0.0011）-

（0.2553）-0.4321（0.0252）0.0390（0.0000）0.0397（0.0603）-0.0151（0.6774）-0.0005（0.1144）0.20675.2564RM0.4949（0.0447）-0.4160（0.0156）-0.4197（0.0105）-0.4439（0.0054）-0.4435（0.0024）-0.1698（0.8493）-0.1145（0.0044）-0.3580（0.0011）0.9132（0.0000）0.0026（0.0208）0.375410.8186表42003~2006年盈余管理回歸結(jié)果頻率ROE圖12003~2006年公開增發(fā)ROE分布直方圖圖22009~2013年公開增發(fā)ROE分布直方圖頻率ROE變量CV1V2V3V4ROAGROWTHBMCFRINVRECINDEPEN調(diào)整后R2F值DA-0.1631（0.0177）0.1024（0.0021）0.1057（0.0023）0.0917（0.0008）0.1082（0.0000）0.2763（0.0601）-0.0244（0.2672）0.0094（0.0928）-0.0819（0.0209）0.1094（0.0060）0.2833（0.0345）0.1598043.9481ACFO0.1611（0.0211）-0.0954（0.0050）-0.0896（0.0109）-0.0819（0.0030）-0.0904（0.0007）0.7381（0.0000）-0.0314（0.1644）-0.0092（0.1054）0.0974（0.0072）-0.2132（0.0000）-0.4547（0.0010）0.45951514.1780APROD-0.1135（0.3813）-0.0860（0.1623）-0.0686（0.2847）-0.0698（0.1688）-0.0525（0.2811）-0.6096（0.0253）0
【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 路軍偉;韓菲;石昕;;高管薪酬激勵(lì)、管理層持股與盈余管理偏好——基于對(duì)盈余管理方式的全景式考察[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2015年11期

2 曾妍琪;張婕;;基于前景理論的上市公司閾值處盈余管理研究[J];投資研究;2015年10期

3 姚祿仕;牛佳;;上市公司盈余管理市場(chǎng)閾值存在性研究——基于機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性視角[J];合肥工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2015年04期

4 王良成;宋娟;曹強(qiáng);;監(jiān)管者識(shí)別盈余管理的實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2015年02期

5 張娟;黃志忠;;盈余管理異質(zhì)性、公司治理和高管薪酬——基于中國上市公司的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)管理;2014年09期

6 黃曉薇;郭敏;;股權(quán)再融資門檻變遷與政策誘導(dǎo)型盈余管理——基于雙重倍差法的經(jīng)驗(yàn)研究[J];中國軟科學(xué);2014年08期

7 周夏飛;周強(qiáng)龍;;產(chǎn)品市場(chǎng)勢(shì)力、行業(yè)競爭與公司盈余管理——基于中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];會(huì)計(jì)研究;2014年08期

8 楊志強(qiáng);王華;;公司內(nèi)部薪酬差距、股權(quán)集中度與盈余管理行為——基于高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)和高管與員工之間薪酬的比較分析[J];會(huì)計(jì)研究;2014年06期

9 蔡春;李明;和輝;;約束條件、IPO盈余管理方式與公司業(yè)績——基于應(yīng)計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理的研究[J];會(huì)計(jì)研究;2013年10期

10 王福勝;程富;吉姍姍;;閾值處的盈余分布斷層:盈余管理解釋的實(shí)證檢驗(yàn)[J];會(huì)計(jì)研究;2013年05期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 張振;楊玲玲;;中小板上市公司內(nèi)部薪酬差距與公司治理的現(xiàn)狀簡析[J];行政事業(yè)資產(chǎn)與財(cái)務(wù);2015年36期

2 劉歡;鄧路;廖明情;;公司的市場(chǎng)地位會(huì)影響商業(yè)信用規(guī)模嗎?[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2015年12期

3 譚恒;陳詩杰;;壟斷行業(yè)高管薪酬機(jī)制再造研究[J];中州大學(xué)學(xué)報(bào);2015年06期

4 侯曉紅;張書寒;;多板塊資本市場(chǎng)IPO中真實(shí)和應(yīng)計(jì)盈余管理[J];當(dāng)代會(huì)計(jì)評(píng)論;2015年02期

5 彭博;陶仲羚;;新股發(fā)行審核制度改革與盈余管理研究——基于核準(zhǔn)制到注冊(cè)制的轉(zhuǎn)變[J];現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討;2015年12期

6 劉燁;呂長江;;公司IPO盈余管理路徑研究——以貴人鳥為例[J];南開管理評(píng)論;2015年06期

7 梁永蓓;;高管過度自信與企業(yè)盈余管理關(guān)系實(shí)證研究[J];宿州學(xué)院學(xué)報(bào);2015年12期

8 崔云;唐雪松;;審計(jì)師法律責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注度與真實(shí)盈余管理行為[J];審計(jì)研究;2015年06期

9 邱玉蓮;龔鈺淇;;基于監(jiān)管性質(zhì)視角的盈余管理行為差異研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2015年33期

10 蔡利;畢銘悅;蔡春;;真實(shí)盈余管理與審計(jì)師認(rèn)知[J];會(huì)計(jì)研究;2015年11期

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 黃再勝;;高管薪酬決定的調(diào)整:錨定效應(yīng)理論透視[J];廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2015年01期

2 袁知柱;郝文瀚;王澤燊;;管理層激勵(lì)對(duì)企業(yè)應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理行為影響的實(shí)證研究[J];管理評(píng)論;2014年10期

3 張娟;黃志忠;;盈余管理異質(zhì)性、公司治理和高管薪酬——基于中國上市公司的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)管理;2014年09期

4 張歡;;金融危機(jī)沖擊、產(chǎn)品市場(chǎng)競爭與盈余管理策略[J];宏觀經(jīng)濟(jì)研究;2014年03期

5 肖淑芳;劉穎;劉洋;;股票期權(quán)實(shí)施中經(jīng)理人盈余管理行為研究——行權(quán)業(yè)績考核指標(biāo)設(shè)置角度[J];會(huì)計(jì)研究;2013年12期

6 楊志強(qiáng);;家族企業(yè)高管控制權(quán)收益:外部公平性與盈余管理行為——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];暨南學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2013年09期

7 楊志強(qiáng);石本仁;石水平;;不公平厭惡偏好、股權(quán)結(jié)構(gòu)與管理層薪酬激勵(lì)效果——一個(gè)實(shí)驗(yàn)分析[J];管理科學(xué);2013年04期

8 王福勝;程富;吉姍姍;;閾值處的盈余分布斷層:盈余管理解釋的實(shí)證檢驗(yàn)[J];會(huì)計(jì)研究;2013年05期

9 黎文靖;胡玉明;;國企內(nèi)部薪酬差距激勵(lì)了誰?[J];經(jīng)濟(jì)研究;2012年12期

10 方軍雄;;高管超額薪酬與公司治理決策[J];管理世界;2012年11期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王培;余祖?zhèn)?侯天嬌;;投資者情緒對(duì)我國公開增發(fā)市場(chǎng)反應(yīng)的影響[J];上海經(jīng)濟(jì)研究;2014年02期

2 童笑平;;參與上市公司非公開增發(fā)可行性分析報(bào)告[J];會(huì)計(jì)師;2014年07期

3 翟淑萍;;全流通預(yù)期下上市公司公開增發(fā)融資規(guī)模的效應(yīng)分析[J];財(cái)會(huì)月刊;2010年09期

4 童盼;王旭芳;;公開增發(fā)市場(chǎng)反應(yīng)與市場(chǎng)環(huán)境——基于投資者情緒的研究[J];中國會(huì)計(jì)評(píng)論;2010年01期

5 劉江云;;全流通后公開增發(fā)市場(chǎng)效應(yīng)的實(shí)證研究[J];冶金財(cái)會(huì);2008年04期

6 ;事件[J];資本市場(chǎng);2006年06期

7 劉俊;;聯(lián)化科技:增發(fā)獲批 高速成長[J];證券導(dǎo)刊;2011年11期

8 陳共榮;劉穎;;股利分配迎合分紅政策對(duì)股權(quán)再融資的約束嗎[J];會(huì)計(jì)之友;2015年06期

9 王茂超;干勝道;;我國上市公司增發(fā)新股前的盈余管理實(shí)證研究[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2009年11期

10 張欣;;濰柴動(dòng)力 利用資本市場(chǎng)再造一個(gè)濰柴[J];證券導(dǎo)刊;2007年42期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 樓杰云;我國上市公司融資行為及影響因素分析[D];浙江大學(xué);2016年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 馬宜豐;半強(qiáng)制分紅政策下的公開增發(fā)與現(xiàn)金分紅行為研究[D];新疆財(cái)經(jīng)大學(xué);2017年

2 翟麗敏;非公開增發(fā)公告效應(yīng)影響因素的實(shí)證分析[D];蘇州大學(xué);2011年

3 李嘉;我國A股上市公司非公開增發(fā)股價(jià)效應(yīng)及其影響因素分析[D];浙江大學(xué);2010年

4 劉珍秀;上市公司公開增發(fā)與定向增發(fā)新股前盈余管理的實(shí)證研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

5 高原;大連控股定向增發(fā)背后的利益?zhèn)鬏擺D];安徽工業(yè)大學(xué);2016年

6 馮安妮;中印上市公司股票增發(fā)融資效率比較研究[D];山東財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

7 趙曉燕;現(xiàn)金分紅政策與盈余管理行為[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

8 馬曉逵;投資者情緒、市場(chǎng)擇時(shí)與上市公司定向增發(fā)[D];北京工商大學(xué);2011年

9 閻超;機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者情緒構(gòu)建與增發(fā)事件研究[D];復(fù)旦大學(xué);2013年

10 李月娥;股權(quán)再融資投資收益分析與完善政策建議[D];云南財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

本文編號(hào)：2873851