一、研究背景及意義我國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過二十多年的建設(shè),截止2011年年底已有109家證券公司。我國(guó)證券公司資金匱乏、融資渠道不暢制約了它們的快速發(fā)展。股權(quán)融資能夠募集到長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本金,且對(duì)其提高競(jìng)爭(zhēng)力和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制都大有裨益,所以研究證券公司股權(quán)融資意義明顯。二、主要內(nèi)容及觀點(diǎn)從已上市的證券公司來看,股權(quán)融資的具體模式有三種。第一是上市公司改組業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成為證券公司,以宏源證券為代表。優(yōu)點(diǎn)是操作簡(jiǎn)單、成本低、風(fēng)險(xiǎn)小,但不能立即募集到資金、具有很大的歷史局限性。第二是首次公開發(fā)行股票(IPO),以中信證券為代表。IPO模式可以直接籌集到巨額資金、擴(kuò)大公司聲譽(yù)、促進(jìn)公司規(guī)范運(yùn)作、有利于后續(xù)融資;但通過審核難度大、需直接支付大量籌資費(fèi)用。IPO適合運(yùn)作規(guī)范、經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng)的證券公司。第三是借殼上市,以海通證券為代表。借殼上市對(duì)業(yè)績(jī)沒有嚴(yán)格要求,給了證券公司較多余地。但證券公司融資只能等到上市后增資擴(kuò)股,從實(shí)際情況來看市場(chǎng)對(duì)其再融資的認(rèn)同度還不足。借殼上市制定方案涉及面很廣,操作有較大難度和風(fēng)險(xiǎn),涉及到大量隱形成本。此外借殼上市還需把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)以控制借殼成本,嚴(yán)格杜絕內(nèi)幕交易。借殼上市在前期市場(chǎng)行情欠佳、證券公司難以滿足IPO條件時(shí)是較好的選擇。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)日臻完善,借殼上市面臨兩種前景。一是借殼上市的企業(yè)也須滿足一定條件,另一種情況是不再允許買賣殼資源。這預(yù)示著“借殼上市”將逐步退出歷史舞臺(tái),綜合來看IPO才是未來的選擇。本文對(duì)證券公司籌備IPO提出以下建議:規(guī)范化運(yùn)作管理;提高經(jīng)營(yíng)盈利能力;強(qiáng)化公司治理;完善信息披露制度;選擇高質(zhì)量的保薦人;確保股東回報(bào);謹(jǐn)慎確定IPO發(fā)行價(jià)格、募集資金數(shù)額等關(guān)鍵要素。三、主要貢獻(xiàn)及不足本文通過對(duì)三家典型上市證券公司股權(quán)融資模式的具體分析,總結(jié)出了各種模式的特點(diǎn)并加以對(duì)比。在此基礎(chǔ)上,結(jié)合當(dāng)前政策背景,提出今后證券公司股權(quán)融資應(yīng)主要通過IPO進(jìn)行,并對(duì)此給予了相應(yīng)的籌備建議,可以為大量還未上市的證券公司提供借鑒。但本文研究素材有限,結(jié)論有一定局限性。針對(duì)證券公司股權(quán)融資的理論研究較少,本文無法為實(shí)際情況提供扎實(shí)的理論基礎(chǔ)分析,而只能得出一般性的經(jīng)驗(yàn)結(jié)論。另外,IPO和借殼上市中很多關(guān)鍵細(xì)節(jié)沒有公開,客觀數(shù)據(jù)略顯不足。
【學(xué)位單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2012
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

２．證券公司公司獲得股票債券的承銷資格。承銷業(yè)務(wù)是證券公司投目，但在這個(gè)市場(chǎng)上，證券公司取勝靠的更多是業(yè)務(wù)數(shù)易”，而不是與上市企業(yè)深入合作，成為其長(zhǎng)期財(cái)務(wù)顧上，由于我國(guó)資本市場(chǎng)還不夠發(fā)達(dá)，證券公司以簡(jiǎn)單的行情的依賴程度很大。??

２．證券公司公司獲得股票債券的承銷資格。承銷業(yè)務(wù)是證券公司投目，但在這個(gè)市場(chǎng)上，證券公司取勝靠的更多是業(yè)務(wù)數(shù)易”，而不是與上市企業(yè)深入合作，成為其長(zhǎng)期財(cái)務(wù)顧上，由于我國(guó)資本市場(chǎng)還不夠發(fā)達(dá)，證券公司以簡(jiǎn)單的行情的依賴程度很大。??

２．證券公司公司獲得股票債券的承銷資格。承銷業(yè)務(wù)是證券公司投目，但在這個(gè)市場(chǎng)上，證券公司取勝靠的更多是業(yè)務(wù)數(shù)易”，而不是與上市企業(yè)深入合作，成為其長(zhǎng)期財(cái)務(wù)顧上，由于我國(guó)資本市場(chǎng)還不夠發(fā)達(dá)，證券公司以簡(jiǎn)單的行情的依賴程度很大。??
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本文編號(hào)：2852591