發(fā)布時(shí)間：2020-10-14 11:59

　　 隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展,金融市場(chǎng)一體化的程度不斷加深。我國(guó)滬深300股指期貨的推出和國(guó)債期貨的重啟,表明了我國(guó)金融市場(chǎng)越來越繁榮,金融市場(chǎng)監(jiān)管也越來越完善,這必將會(huì)引起越來越多的投資者進(jìn)入金融期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易。那么,投資者和市場(chǎng)監(jiān)管者對(duì)于相關(guān)理論支持的需要也越來越強(qiáng)烈。同時(shí),隨著科學(xué)技術(shù)的迅速發(fā)展,計(jì)算機(jī)應(yīng)用技術(shù)的不斷更新使得金融時(shí)間序列的獲得越來越容易,這也為進(jìn)一步發(fā)展和深入研究金融時(shí)間序列理論提供了可能性。由于我國(guó)滬深300股指期貨和國(guó)債期貨的推出時(shí)間并不長(zhǎng),因此,對(duì)此兩種金融期貨收益率之間的研究并不是很多,此兩種金融時(shí)間序列收益率之間有沒有影響?又是怎樣影響的? 用哪種波動(dòng)率模型來對(duì)金融時(shí)間序列進(jìn)行建模效果最佳?這些問題目前都沒有一個(gè)準(zhǔn)確的答案,而顯然,這些問題對(duì)于投資者進(jìn)行資產(chǎn)組合是非常重要的,因此,完善對(duì)于金融期貨波動(dòng)率及其相關(guān)性的研究就是形成本文的初衷�；诖�,本文基于滬深300股指期貨當(dāng)月連續(xù)和國(guó)債期貨當(dāng)季連續(xù)合約的15分鐘高頻數(shù)據(jù)為樣本,首先對(duì)股指期貨和國(guó)債期貨的價(jià)格序列、收益率序列以及已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率序列進(jìn)行統(tǒng)計(jì)性描述。然后對(duì)何種波動(dòng)率模型對(duì)金融期貨波動(dòng)率的擬合效果最好這一問題作了探討,采用八種GARCH模型(GARCH、IGARCH、 GJR-GARCH、EGARCH、APARCH、HYGARCH、FIGARCH、FIEGARCH)來對(duì)股指期貨和國(guó)債期貨的波動(dòng)率進(jìn)行擬合,并采用六大損失函數(shù)(MSE、MAE、 HMSE、HMAE、QLIKE和R2 LOG)和D-M檢驗(yàn)法來對(duì)GARCH族模型的波動(dòng)率擬合效果進(jìn)行檢驗(yàn),最終得出GARCH族模型在估計(jì)波動(dòng)率時(shí)的擬合精度并未出現(xiàn)顯著差異,但HYGARCH模型的擬合精度在刻畫股指期貨和國(guó)債期貨波動(dòng)率上相對(duì)具有優(yōu)勢(shì)。其次,基于上文得到的相對(duì)較優(yōu)GARCH模型,本文運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)和DCC模型對(duì)滬深300股指期貨和5年期國(guó)債期貨時(shí)間序列的相關(guān)性和波動(dòng)溢出效應(yīng)進(jìn)行考察,得出兩者之間存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系,兩者之間也存在很強(qiáng)的波動(dòng)溢出效應(yīng),且以負(fù)沖擊為主的結(jié)論。而這一結(jié)論也符合相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對(duì)于資本市場(chǎng)的描述。金融期貨市場(chǎng)是期貨市場(chǎng)中非常重要的一部分,研究金融期貨市場(chǎng)的波動(dòng)率具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文相關(guān)研究豐富了金融期貨市場(chǎng)的理論框架,驗(yàn)證了相關(guān)理論在中國(guó)資本市場(chǎng)的適用性,對(duì)投資者和政策制定者提供了一定意義上的參考作用,也為其他學(xué)者的研究提供了參考價(jià)值。本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于對(duì)金融期貨市場(chǎng)波動(dòng)率的模型擬合做了探討,并以此為基礎(chǔ)考查了股指期貨市場(chǎng)和國(guó)債期貨市場(chǎng)之間的相關(guān)性和波動(dòng)溢出效應(yīng),這在其他文獻(xiàn)里是沒有見過的。
【學(xué)位單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2015
【中圖分類】：F724.5;F224
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景和意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 基于GARCH族模型的波動(dòng)率研究現(xiàn)狀
        1.2.2 金融市場(chǎng)相關(guān)性研究現(xiàn)狀
    1.3 本文研究的主要內(nèi)容
第2章 相關(guān)理論概述
    2.1 股指期貨、國(guó)債期貨及其相關(guān)性
    2.2 GARCH族模型相關(guān)理論
        2.2.1 GARCH模型
        2.2.2 IGARCH模型
        2.2.3 EGARCH模型
        2.2.4 APARCH模型
        2.2.5 FIGARCH模型
        2.2.6 FIEGARCH模型
        2.2.7 HYGARCH模型
        2.2.8 GJR-GARCH模型
    2.3 波動(dòng)率模型評(píng)價(jià)方法
    2.4 相關(guān)性研究
        2.4.1 協(xié)整檢驗(yàn)
        2.4.2 格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)
        2.4.3 動(dòng)態(tài)條件相關(guān)模型
    2.5 波動(dòng)率計(jì)算方法
第3章 數(shù)據(jù)分析
    3.1 數(shù)據(jù)來源與預(yù)處理
    3.2 描述性統(tǒng)計(jì)量
第4章 GARCH族模型研究
    4.1 GARCH族模型擬合結(jié)果
    4.2 各個(gè)模型的擬合精度檢驗(yàn)
    4.3 各類波動(dòng)率模型的D-M檢驗(yàn)
    4.4 參數(shù)估計(jì)結(jié)果
    4.5 本章小結(jié)
第5章 股指期貨與國(guó)債期貨相關(guān)性研究
    5.1 協(xié)整檢驗(yàn)
    5.2 Granger因果檢驗(yàn)
    5.3 DCC模型估計(jì)
    5.4 本章小結(jié)
研究結(jié)論及政策建議
致謝
參考文獻(xiàn)

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本文編號(hào)：2840630