【摘要】：經(jīng)過(guò)了10年的高速發(fā)展,中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)已經(jīng)由一個(gè)姍姍學(xué)步的幼兒成長(zhǎng)為一個(gè)朝氣蓬勃的少年。2002年,保險(xiǎn)全行業(yè)總資產(chǎn)僅有6392億元,而2010年末,保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示保險(xiǎn)全行業(yè)總資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了5萬(wàn)億,9年間總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)接近9倍,隨著保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)模的快速增長(zhǎng),保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的重要性已經(jīng)提上了我國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的日程。 資產(chǎn)配置簡(jiǎn)單而言是根據(jù)資產(chǎn)在不同階段收益和風(fēng)險(xiǎn)特征的相對(duì)表現(xiàn),通過(guò)對(duì)投資組合中各類(lèi)資產(chǎn)比例的調(diào)整,試圖令投資組合在一定條件下能夠達(dá)到理論上的最優(yōu)化狀態(tài)—比較常見(jiàn)的兩個(gè)優(yōu)化狀態(tài)是風(fēng)險(xiǎn)最小的情況下收益最大和收益最大的情況下風(fēng)險(xiǎn)最小。對(duì)于保險(xiǎn)資金來(lái)說(shuō),資產(chǎn)配置是在特定負(fù)債約束條件下,建立一個(gè)匹配的優(yōu)化投資組合,并根據(jù)資本市場(chǎng)變化,不斷調(diào)整資金在各大類(lèi)資產(chǎn)之間的分配比例以求在保險(xiǎn)資金可承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi),獲得更優(yōu)的投資回報(bào)或者說(shuō)超越基準(zhǔn)收益率的投資回報(bào)率。 按照資產(chǎn)配置在保險(xiǎn)投資決策過(guò)程中不同的功能和特性,資產(chǎn)配置可以細(xì)化為不同類(lèi)型,目前我國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理比較普適的應(yīng)用是將資產(chǎn)配置按照投資決策的時(shí)間跨度分為戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置和動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置。本文的討論也是以上述分類(lèi)為基礎(chǔ)展開(kāi)的。 本文首先從保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的現(xiàn)狀著手,介紹了目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)和上市保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置情況,分析了我國(guó)主要上市保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)和特點(diǎn)。其次,運(yùn)用均值-方差模型對(duì)保險(xiǎn)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置進(jìn)行了實(shí)證分析,通過(guò)構(gòu)建收益率概率分布模型提出了優(yōu)化的保險(xiǎn)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置。第三,介紹了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)周期理論的運(yùn)用情況,實(shí)證分析了經(jīng)濟(jì)周期理論在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的有效性,通過(guò)構(gòu)建大類(lèi)資產(chǎn)相對(duì)價(jià)值比較模型,結(jié)合經(jīng)濟(jì)周期理論和投資時(shí)鐘理論,提出了具有實(shí)踐意義的保險(xiǎn)戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置。第四,介紹和比較了幾種不同的動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略,實(shí)證比較了固定比例、CPPI、動(dòng)態(tài)CPPI幾種動(dòng)態(tài)策略的投資表現(xiàn),討論了改良技術(shù)和在特定約束情況下的動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置,給出了策略?xún)?yōu)化建議。最后給出了結(jié)論并提出了相應(yīng)的建議。
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F842;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前6條

1 孫紅,張宏,樊興華;壽險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)實(shí)證研究[J];北京航空航天大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2004年03期

2 繆建民;張雪松;;資產(chǎn)周期特性與保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置策略[J];保險(xiǎn)研究;2010年08期

3 張雪瑩;;保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置理論:模型及應(yīng)用[J];山東工商學(xué)院學(xué)報(bào);2007年01期

4 劉洋;曾令波;韓燕;;戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的理論基礎(chǔ):比較與綜合[J];經(jīng)濟(jì)評(píng)論;2007年03期

5 解強(qiáng);;流動(dòng)性約束下機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置——以保險(xiǎn)公司為例[J];經(jīng)濟(jì)評(píng)論;2010年01期

6 盛偉華;;基于長(zhǎng)波經(jīng)濟(jì)周期的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置及實(shí)證分析[J];金融與經(jīng)濟(jì);2010年06期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 曲震霆;壽險(xiǎn)資金投資組合選擇模型研究[D];吉林大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前5條

1 賈軼林;中國(guó)保險(xiǎn)資金投資問(wèn)題研究[D];南京師范大學(xué);2005年

2 高帆;我國(guó)壽險(xiǎn)公司投資組合問(wèn)題研究[D];同濟(jì)大學(xué);2007年

3 胡太華;我國(guó)保險(xiǎn)投資組合優(yōu)化研究[D];北京交通大學(xué);2008年

4 李萬(wàn)有;我國(guó)保險(xiǎn)資金投資現(xiàn)狀及最優(yōu)投資組合的實(shí)證研究[D];重慶大學(xué);2008年

5 楊毅;中外壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置比較研究[D];上海交通大學(xué);2010年

本文編號(hào)：2777328