【摘要】：套利,按照風(fēng)險性質(zhì)的考慮范圍可以分為狹義和廣義兩類。狹義的套利即為一般教材上的無風(fēng)險套利,即持有相反頭寸的資產(chǎn)組合,并在將來的某個時刻確定地獲取非負(fù)收益的行為。廣義的套利定義相對于套利機(jī)會而言,即存在套利組合,其期望收益率不低于同等風(fēng)險的套利組合所應(yīng)有的收益率。在我國,自2006年證監(jiān)會頒布《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》,套利交易在國內(nèi)市場成為可能。而隨著我國證券市場的融資融券業(yè)務(wù)逐漸開放,股指期貨被推出,股票與其衍生產(chǎn)品投資組合不斷發(fā)展,賣空行為具有了更加豐富的內(nèi)容和形式,為更大范圍的套利行為提供了現(xiàn)實(shí)條件。然而在理論界對于最優(yōu)套利組合的分析性質(zhì)、實(shí)證研究、以及有效前沿在標(biāo)準(zhǔn)差-收益率坐標(biāo)系下軌跡的幾何性質(zhì)卻少有研究,甚至在理論上對于最優(yōu)套利組合的定義都非常模糊。 套利組合也稱為自融資組合,或者零權(quán)重和組合等。方曙紅(2006)指出了傳統(tǒng)套利組合對于組合的規(guī)模不加限制的定義是不準(zhǔn)確的,會導(dǎo)致相應(yīng)套利組合的有效前沿僅表現(xiàn)為某種收益水平下的最優(yōu)套利組合在規(guī)模上的擴(kuò)大或者縮小,為了得到規(guī)范的套利組合的定義,應(yīng)該在對套利組合的規(guī)模加以限制,這樣才能得到真正的有效前沿。 本文基于方曙紅(20062007)的研究結(jié)果,深入探討最優(yōu)套利組合與一般的Markowitz標(biāo)準(zhǔn)投資組合的區(qū)別以及對于投資策略可能產(chǎn)生的影響。另外通過實(shí)際股票交易的收益率數(shù)據(jù)對套利組合模型進(jìn)行數(shù)值分析,研究其可行集的幾何性質(zhì),為市場投資者和管理者的投資決策和管理行為提供參考。
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F830.59;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2698644