【摘要】：保證金制度與強行平倉制度作為期貨市場的基本風(fēng)控制度是確保期貨市場平穩(wěn)發(fā)展的前提。在我國，期貨交易所與期貨公司共同構(gòu)成了一個完備的兩級風(fēng)險控制體系。對期貨公司的保證金設(shè)置與強行平倉行為進行研究分析將有助于期貨公司在進行風(fēng)控決策與實施強平措施時獲得更多的參考依據(jù)。本文試圖通過對期貨公司的保證金設(shè)置與強行平倉行為的實際有效性進行檢驗與評估來幫助期貨公司減少風(fēng)控盲點，優(yōu)化保證金設(shè)置，并增強不同期貨品種在風(fēng)控措施上的一致性。本文采取實證研究的方法，選取了四個品種期貨合約歷時三年的三萬多條日交易數(shù)據(jù)樣本，同時根據(jù)XY期貨公司在實際交易中的保證金設(shè)置參數(shù)進行歷史模擬檢驗，對于檢驗結(jié)果運用統(tǒng)計描述，直方圖等方法進行分析從而評估期貨公司實際采取的保證金設(shè)置與強行平倉措施的有效性。進而根據(jù)期貨公司的風(fēng)控目標(biāo)，逐一選取不同的期貨品種與不同的保證金設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)進行假設(shè)檢驗，得到可以滿足期貨公司風(fēng)控目標(biāo)的保證金設(shè)置的區(qū)間范圍。再對保證金設(shè)置區(qū)間范圍內(nèi)的全部具有可操作性的取值產(chǎn)生的風(fēng)控結(jié)果進行比較，幫助期貨公司尋找到在不同風(fēng)控措施策略下的最優(yōu)保證金設(shè)置，從而能實現(xiàn)保證金設(shè)置與強行平倉的效率最優(yōu)化。 本文的內(nèi)容框架為： 第一章對于保證金制度與強行平倉制度等涉及的背景知識進行了系統(tǒng)的介紹，并對我國保證金制度與強行平倉制度相關(guān)的條例，規(guī)則，，管理辦法等不同層級的制度條文進行了列舉，幫助讀者明晰期貨公司進行保證金設(shè)置與強行平倉措施的行為邊界。 第二章對于國內(nèi)外在保證金研究領(lǐng)域的具有廣泛影響的學(xué)術(shù)文獻進行了系統(tǒng)的梳理，幫助讀者了解期貨保證金制度與強行平倉制度的根本作用和主要目的，從而了解本文進行實證分析所依托的理論根據(jù)。 第三章對于所選擇的四個期貨合約品種的實際日交易數(shù)據(jù)樣本進行分析，評估期貨公司保證金設(shè)置與強行平倉措施的有效性。 第四章根據(jù)期貨公司的風(fēng)控目標(biāo)確定所有滿足這一目標(biāo)的保證金設(shè)置范圍區(qū)間，并對具有可操作性的有效取值假設(shè)檢驗后產(chǎn)生的風(fēng)控效果進行評估，從而確定不同風(fēng)控策略下保證金設(shè)置與強行平倉的最優(yōu)方案。 第五章對于第三章、第四章的內(nèi)容進行了匯總整理，得出了本文的幾點結(jié)論，同時簡要的分析了本文研究的局限性和不足，對進一步完善這一領(lǐng)域的研究列舉了可能的方向。 從實際檢驗結(jié)果看，目前期貨公司所采取的保證金設(shè)置水平與強行平倉能夠完全滿足期貨公司的風(fēng)控要求，但是從實施過程看，風(fēng)控措施存在一定彈性空間，需要期貨公司后臺風(fēng)控人員依靠自身經(jīng)驗去判斷，同時不同期貨品種的風(fēng)控措施的實際有效性具有較大差異，增加了風(fēng)控人員強行平倉決策判斷的難度。因此對于保證金設(shè)置與強行平倉的有效性進行研究對期貨公司的風(fēng)險管理工作是十分有必要的。
【圖文】：

全國期貨市場歷年交易情況統(tǒng)計（1993年-2011年）
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F724.5;F224

【參考文獻】

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本文編號：2698554