【摘要】：權(quán)益指數(shù)年金是一種最早起源于歐美的特殊型年金產(chǎn)品,由于其收益率常與某種股指連接,且具有最低保障收益率,故深受廣大年金投資者的歡迎.但當(dāng)金融市場(chǎng)出現(xiàn)類似于網(wǎng)絡(luò)泡沫以及次貸危機(jī)等消極經(jīng)濟(jì)事件時(shí),連接股指將會(huì)在某段時(shí)間內(nèi)持續(xù)下降,股指收益為負(fù),而由于此類年金合同具有保底特性,保險(xiǎn)公司仍需依照年金合同承擔(dān)最低保證給付,從而將使公司遭受巨額損失,因而采用某種對(duì)沖策略對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理變得迫在眉睫. 鑒于靜態(tài)對(duì)沖較之動(dòng)態(tài)對(duì)沖在對(duì)沖成本和對(duì)沖表現(xiàn)等方面的優(yōu)勢(shì),本文主要在Black-Scholes模型下,將基于期權(quán)產(chǎn)品的較為成熟的靜態(tài)對(duì)沖策略推廣到具有內(nèi)置期權(quán)性質(zhì)的任意資產(chǎn)的靜態(tài)對(duì)沖中,分三步給出靜態(tài)對(duì)沖策略,并對(duì)本文的主要研究的五類權(quán)益指數(shù)年金的靜態(tài)對(duì)沖進(jìn)行了研究與討論. 本文首先在第一章具體介紹了權(quán)益指數(shù)年金的相關(guān)參數(shù)假設(shè)與基于Esscher變換的五種路徑獨(dú)立和相依的權(quán)益指數(shù)年金的定價(jià)公式.接著,第二章比較了靜態(tài)對(duì)沖與動(dòng)態(tài)對(duì)沖方法的不同點(diǎn)以及靜態(tài)對(duì)沖相對(duì)于動(dòng)態(tài)對(duì)沖的優(yōu)勢(shì)之處,并對(duì)國(guó)外學(xué)者基于靜態(tài)對(duì)沖策略的研究現(xiàn)狀進(jìn)行了回顧總結(jié).其次,第三章對(duì)近年來(lái)國(guó)外對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)和奇異期權(quán)的靜態(tài)對(duì)沖和超靜態(tài)對(duì)沖策略進(jìn)行總結(jié),且類似標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)的靜態(tài)對(duì)沖組合給出亞式幾何平均期權(quán)的靜態(tài)對(duì)沖組合.最后,對(duì)任意具有內(nèi)置期權(quán)性質(zhì)的標(biāo)的資產(chǎn)給出三步靜態(tài)對(duì)沖策略,同時(shí)給出點(diǎn)對(duì)點(diǎn)型、向上敲入型、亞式算術(shù)平均型和幾何平均型設(shè)計(jì)的權(quán)益指數(shù)年金的靜態(tài)對(duì)沖組合,同時(shí)對(duì)連續(xù)回望型和年度重設(shè)型權(quán)益指數(shù)年金的靜態(tài)對(duì)沖可能性進(jìn)行探索.
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F224;F840.6

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本文編號(hào)：2672367