石偉祥  廣東省梅州市廣播電視大學(xué)

摘要：企業(yè)投資面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，深入分析投資風(fēng)險(xiǎn)的形成原因，從投資目標(biāo)的明確、投資定位的依據(jù)、投資決策的原理等方面提出防范與控制企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：投資 風(fēng)險(xiǎn) 目標(biāo) 定位 決策 防范 控制

由于企業(yè)投資具有時(shí)間較長(zhǎng)、資金數(shù)額較大、決策復(fù)雜等特點(diǎn)，決定了企業(yè)投資必然具有多種多樣的風(fēng)險(xiǎn)，并且風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)投資活動(dòng)過(guò)程的始終。因此，強(qiáng)化企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做好投資項(xiàng)目可行性研究的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，認(rèn)真分析投資可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)及其成因，制定出能夠防范和化解投資風(fēng)險(xiǎn)的具體措施，是實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目效益最大化，不斷提高企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的根本保證。

（一）市場(chǎng)機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)不能順利進(jìn)入特定的目標(biāo)市場(chǎng)、或雖己進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)但不能獲得相應(yīng)的市場(chǎng)份額所承受的風(fēng)險(xiǎn)。目標(biāo)市場(chǎng)的市場(chǎng)容量、市場(chǎng)對(duì)自身企業(yè)的接受程度、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、企業(yè)管理水平、經(jīng)營(yíng)能力等因素在很大程度上決定了企業(yè)投資的盈利或虧損程度。一個(gè)產(chǎn)業(yè)中原有企業(yè)相對(duì)于新進(jìn)入企業(yè)，，具有成本優(yōu)勢(shì)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)品差異化、以及對(duì)特有經(jīng)濟(jì)資源的占有等方面的絕對(duì)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，這些經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)將對(duì)新進(jìn)入企業(yè)構(gòu)成不利的市場(chǎng)進(jìn)入障礙。巨大的市場(chǎng)空間并不代表投資項(xiàng)目所占的市場(chǎng)份額，只有通過(guò)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略研究和組織實(shí)施，同時(shí)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況及潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行深入研究，才能準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)適合于企業(yè)進(jìn)入的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。如果企業(yè)不了解即將進(jìn)入的目標(biāo)市場(chǎng)情況及其變化趨勢(shì)而盲目投資，那么項(xiàng)目建成后就有可能出現(xiàn)因產(chǎn)品銷(xiāo)售受阻而導(dǎo)致虧損，甚至倒閉的狀況，從而使企業(yè)蒙受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

（二）決策時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)情況瞬息萬(wàn)變，對(duì)投資決策來(lái)說(shuō)，不但具有高度的不確定性，而且具有很強(qiáng)的時(shí)效性。比如在某些行業(yè)或某種產(chǎn)品處于市場(chǎng)成熟期的時(shí)候才決定進(jìn)入，結(jié)果投資項(xiàng)目建成后行業(yè)或產(chǎn)品轉(zhuǎn)向衰退期，處于低迷狀態(tài)，使得企業(yè)深陷其中，進(jìn)退兩難。因此，把握決策時(shí)機(jī)尤為重要。選擇投資決策時(shí)機(jī)時(shí)須謹(jǐn)慎把握，既不宜盲目跟風(fēng)、一哄而上，也不宜久議不決，錯(cuò)失良機(jī)。由于企業(yè)沒(méi)有認(rèn)真分析投資項(xiàng)目的可行性，盲目超前或保守滯后，未能準(zhǔn)確把握決策時(shí)機(jī)，導(dǎo)致投資失敗。

（三）項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)

投資決策中還必須遵循合法合規(guī)、科學(xué)布局的原則。比如，投資項(xiàng)目地址選擇必須符合城市規(guī)劃要求，并靠近原料、燃料或產(chǎn)品主要銷(xiāo)售地，靠近水源、電源，運(yùn)輸條件及協(xié)作配套條件要方便經(jīng)濟(jì)；工程地質(zhì)和水文條件要滿(mǎn)足項(xiàng)目選址需要，總體布置要緊湊合理，盡量提高土地資源的利用效率；投資設(shè)施布置應(yīng)符合國(guó)家的現(xiàn)行防火、安全、衛(wèi)生、交通運(yùn)輸及環(huán)保生態(tài)等有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范。如果項(xiàng)目建設(shè)未能經(jīng)過(guò)科學(xué)地論證，選址倉(cāng)促，或違章違規(guī)建設(shè)行為，則有可能出現(xiàn)增加建設(shè)成本或增加配套設(shè)備工程投入的風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

    （一）投資目標(biāo)不明確

投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將對(duì)企業(yè)未來(lái)的生存發(fā)展產(chǎn)生極其重大的影響，投資活動(dòng)必須慎重進(jìn)行，首先要明確的就是投資目標(biāo)。企業(yè)的投資目標(biāo)應(yīng)該符合企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略和要求，在全面分析市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的基礎(chǔ)上尋找最適合自己未來(lái)發(fā)展的商機(jī)。因此，其核心目標(biāo)是提高經(jīng)濟(jì)效益、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在具體實(shí)施過(guò)程中這一核心目標(biāo)會(huì)演化成一些具體的形式如成長(zhǎng)性目標(biāo)、市場(chǎng)占有率目標(biāo)、協(xié)同效應(yīng)目標(biāo)等。但是，有些企業(yè)為了追求單純的短期利益，未顧及投資目標(biāo)而盲目投資，從而使投資目標(biāo)與企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃不相協(xié)調(diào)，甚至使投資誤入歧途。

（二）投資環(huán)境認(rèn)識(shí)不到位

投資環(huán)境與企業(yè)的投資能力共同構(gòu)成企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)的內(nèi)部因素和外部因素。構(gòu)成企業(yè)投資環(huán)境的因素很多，包括政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、文化環(huán)境、資源環(huán)境等。雖然這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生重大的影響，并且各種環(huán)境因素對(duì)不同企業(yè)、不同行業(yè)來(lái)說(shuō)所起的作用會(huì)有很大差異。為了得出準(zhǔn)確的分析意見(jiàn)，需要企業(yè)進(jìn)行篩選，選擇對(duì)本企業(yè)過(guò)去、現(xiàn)在、將來(lái)產(chǎn)生過(guò)、產(chǎn)生著、或?qū)a(chǎn)生比較大影響的因素，尤其是重點(diǎn)考慮市場(chǎng)因素、競(jìng)爭(zhēng)者因素。因此，運(yùn)用正確的方法準(zhǔn)確分析、預(yù)測(cè)企業(yè)將面臨的環(huán)境，將有助于企業(yè)發(fā)現(xiàn)新的投資機(jī)遇及沉著應(yīng)對(duì)所面臨的市場(chǎng)威脅，有助于投資方向的有效定位和投資經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的成功展開(kāi)。但是，許多企業(yè)在建立投資決策機(jī)構(gòu)時(shí)，由于存在機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員素質(zhì)、規(guī)章制度等方面的諸多問(wèn)題，導(dǎo)致投資決策機(jī)構(gòu)對(duì)外部環(huán)境反應(yīng)不靈敏、分析不深入，缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)性和應(yīng)變能力，由此而出現(xiàn)投資失敗。

（三）投資定位不合理

企業(yè)選擇投資定位應(yīng)與自己的投資實(shí)力、能力以及所處內(nèi)外環(huán)境相適應(yīng)，以企業(yè)目前所迫切要解決的問(wèn)題或要達(dá)到的目的為起點(diǎn)。定位是否合理，是否可行將受其自身能力、實(shí)力及其所處環(huán)境的制約，需結(jié)合能力分析、環(huán)境分析結(jié)果進(jìn)行衡量，并結(jié)合主業(yè)經(jīng)營(yíng)、多元特色及其適用條件分析進(jìn)行投資定位，確定合理的人、財(cái)、物的流向，從而選擇企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)方向。但是，有些企業(yè)不考慮自己的投資實(shí)力和所處的環(huán)境，盲目追求“熱門(mén)”產(chǎn)業(yè)，結(jié)果出現(xiàn)因投資定位不合理、不可行而被迫放棄投資的代價(jià)。

三、防范、控制企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的思考

（一）明確投資目標(biāo)

企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，應(yīng)先明確自己在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中主要面臨哪些方面的壓力，充分認(rèn)識(shí)競(jìng)爭(zhēng)中迫切需要解決的是什么問(wèn)題，并結(jié)合企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃來(lái)制訂企業(yè)的投資目標(biāo)。

1、尋求資本出路的投資目標(biāo)。有些企業(yè)在改制過(guò)程中除內(nèi)部積累的資金外，還通過(guò)發(fā)行股票取得了大量的資本公積，導(dǎo)致資金大量閑置，對(duì)外投資的目的是尋求資本出路。

2、降低生產(chǎn)成本的投資目標(biāo)。有些企業(yè)由于規(guī)模較小，達(dá)不到取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)的水平，產(chǎn)品成本、流轉(zhuǎn)成本居高不下，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力得不到提高，為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、降低成本而產(chǎn)生投資需求。

3、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的投資目標(biāo)。個(gè)別企業(yè)處于一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的行業(yè)中，企業(yè)每獲得一點(diǎn)市場(chǎng)份額的增加都必須付出非常大的代價(jià)，在這個(gè)行業(yè)中謀求進(jìn)一步發(fā)展的難度很大，于是有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的投資需求。

（二）根據(jù)企業(yè)的能力進(jìn)行投資定位

投資經(jīng)營(yíng)能力分析是企業(yè)最重要的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)分析活動(dòng)，它將有助于全面認(rèn)識(shí)企業(yè)，判定企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)方向定位是否可行，規(guī)模定位是否合理。

　　1、資本能力。企業(yè)投資的資本能力，包括初始投資投入資本的能力和正常運(yùn)轉(zhuǎn)中追加周轉(zhuǎn)資本的能力。企業(yè)投資所需資本可通過(guò)內(nèi)部積累與外部籌集取得，主要分析企業(yè)的：（1）內(nèi)部積累能力，包括有形資產(chǎn)（如現(xiàn)金、銀行存款、財(cái)產(chǎn)物資等）和無(wú)形資產(chǎn)（如專(zhuān)利、商標(biāo)、商譽(yù)等）；（2）正常盈利能力，根據(jù)企業(yè)的盈利記錄分析盈利狀況和合理預(yù)測(cè)未來(lái)盈利趨勢(shì)，把握未來(lái)的資本變化情況；（3）外部籌資能力，企業(yè)自有資金不足時(shí)須向外部籌集，還需考慮企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、信貸能力、能否順利籌措所需資金，風(fēng)險(xiǎn)是否在可以承受范圍等。

　　2、人力資源水平。企業(yè)應(yīng)清楚了解自己內(nèi)部各層次的人員構(gòu)成情況，著力培養(yǎng)科技人才、管理人才和營(yíng)銷(xiāo)人才，著力營(yíng)造有利于發(fā)揮團(tuán)隊(duì)精神的企業(yè)環(huán)境。企業(yè)發(fā)展需要高水平的人員組合，不但需要能適應(yīng)新環(huán)境、應(yīng)對(duì)新挑戰(zhàn)的企業(yè)家，高素質(zhì)的各級(jí)管理人才，而且還需要適應(yīng)新業(yè)務(wù)、不斷開(kāi)發(fā)市場(chǎng)新需求的科研人才，以及需要大量的適應(yīng)新生產(chǎn)要求的熟練技術(shù)工人等。

3、管理控制能力。企業(yè)管理能力是一個(gè)綜合性的概念，包括多層含義，可從其組成方面如組織能力、決策能力、信息反應(yīng)能力、資源配置能力、成本控制能力等方面來(lái)分析。管理人員的層次結(jié)構(gòu)，應(yīng)從能否很快采用新的管理技術(shù)和管理方法以提高管理效率等方面著手進(jìn)行評(píng)價(jià)，結(jié)果可以作為內(nèi)涵發(fā)展的基礎(chǔ)，也可以作為判定能否從容應(yīng)對(duì)新經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域中將出現(xiàn)的問(wèn)題并取得良好的經(jīng)營(yíng)成果，以決定是否進(jìn)行外延發(fā)展的重要依據(jù)。

（三）借助科學(xué)原理進(jìn)行投資決策

利用系統(tǒng)分析原理，對(duì)企業(yè)投資決策進(jìn)行分析，是降低投資風(fēng)險(xiǎn)，取得合理的投資組合，選擇滿(mǎn)意的投資決策方案，保證企業(yè)取得預(yù)期投資收益的必要前提。因此，在進(jìn)行投資決策時(shí)，應(yīng)按照系統(tǒng)論的觀點(diǎn)，圍繞投資效益這個(gè)核心，把項(xiàng)目的內(nèi)部條件與外部環(huán)境結(jié)合起來(lái)，把局部利益和全局利益結(jié)合起來(lái)，把當(dāng)前利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益結(jié)合起來(lái)，把定量分析和定性分析結(jié)合起來(lái)，綜合評(píng)價(jià)分析項(xiàng)目系統(tǒng)各要素之間、系統(tǒng)與要素之間以及系統(tǒng)和環(huán)境之間的相互作用和相互聯(lián)系，以實(shí)現(xiàn)既定的投資目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

、黃秋敏：《