李文君    西南科技大學(xué)

摘要：本文以流動(dòng)性過(guò)剩為背景，對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題進(jìn)行分析，認(rèn)為信息不對(duì)稱(chēng)、商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)“惜貸”、商業(yè)銀行信貸動(dòng)力不足是造成中小企業(yè)融資難的主要原因。為此，提出在流動(dòng)性過(guò)剩背景下，全面提升商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸動(dòng)力機(jī)制、加強(qiáng)中小金融機(jī)構(gòu)建設(shè)、著力提高中小企業(yè)綜合素質(zhì)是緩解中小企業(yè)融資困境的有效途徑。

關(guān)鍵詞：流動(dòng)性過(guò)剩；中小企業(yè)融資；商業(yè)銀行

流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題已成為社會(huì)各學(xué)者謅議的熱點(diǎn)問(wèn)題，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的突出問(wèn)題，它與中小企業(yè)融資難問(wèn)題形成了一個(gè)不合常理的現(xiàn)象：我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了流動(dòng)性過(guò)剩，商業(yè)銀行體系也存在著大量的資金盈余，從貨幣供給需求理論可知，既然存在宏觀經(jīng)濟(jì)與銀行體系的流動(dòng)性雙過(guò)剩，也就意味著流通中存在過(guò)多的貨幣供給量，銀行體系充足的流動(dòng)性為中小企業(yè)提供信貸應(yīng)更寬松，中小企業(yè)獲得信貸資金理應(yīng)更容易。而事實(shí)上，一方面大呼流動(dòng)性過(guò)剩，而另一方面中小企業(yè)信貸需求無(wú)法獲得滿(mǎn)足。這種違背理論、違背常規(guī)、與我們預(yù)期不符的現(xiàn)象不得不讓我們對(duì)其打上一個(gè)強(qiáng)烈的問(wèn)號(hào)。

一、商業(yè)銀行流動(dòng)性過(guò)剩與中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀

（一）商業(yè)銀行流動(dòng)性過(guò)�，F(xiàn)狀分析

1、廣義貨幣供應(yīng)量（M2）與狹義貨幣供應(yīng)量（M1）增速差距持續(xù)擴(kuò)大。2005年，M2增速持續(xù)數(shù)月超過(guò)預(yù)期15%的增長(zhǎng)率，M2與M1間的增速差距由年初3%增長(zhǎng)到年末的5.8%。2006年，M2與M1增速差進(jìn)一步擴(kuò)大，3月末，M2同比增長(zhǎng)比M1同比增長(zhǎng)高8.58%，8月末，M2同比增長(zhǎng)高達(dá)17.6%，增速比上年多2.94個(gè)百分點(diǎn)，較M1同比增長(zhǎng)高19.4個(gè)百分點(diǎn)。2007年，M2同比增數(shù)比M1同比增數(shù)高出13.63%，差距進(jìn)一步拉大。2008年3月末，M2余額為42.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.29%，增幅比上年末低0.45個(gè)百分點(diǎn)；M1余額為15.09萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.25%,增幅比上年末低2.80個(gè)百分點(diǎn)。截止2009年末，M2余額為62萬(wàn)億元，同比增速高達(dá)27.68%，增幅比2008年高9.68%。M1余額22萬(wàn)億元，同比增速32.35%，比上年末高出23.29%。

    2、銀行存款利率與貨幣市場(chǎng)利率呈倒掛現(xiàn)象。2005年3月以來(lái)，貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)下降，銀行間同業(yè)拆借利率由最高水平2.18%降到最低水平1.11%左右，均低于一年期存款利率2.25%，貨幣市場(chǎng)收益率曲線(xiàn)也呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。由于商業(yè)銀行對(duì)利率的變動(dòng)極為敏感，因此，這種倒掛現(xiàn)象對(duì)商業(yè)銀行資金運(yùn)用將產(chǎn)生很大影響。

3、商業(yè)銀行存貸差持續(xù)擴(kuò)大。自2004年國(guó)家實(shí)行新一輪宏觀調(diào)控以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)存貸差逐漸擴(kuò)大，出現(xiàn)明顯背離趨勢(shì)，隨著貸款余額增速的不斷放緩，金融機(jī)構(gòu)的存差持續(xù)擴(kuò)大，貸存比大幅下降。2005年，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)存差迅速飆升，成為存差增速最快的一年，，2005年年底存差接近9.5萬(wàn)元人民幣，同比增長(zhǎng)29317萬(wàn)億人民幣，商業(yè)銀行流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題也差不多就是在此時(shí)提出來(lái)的。2006年以后，雖然增速有所緩解，但快速增長(zhǎng)趨勢(shì)并沒(méi)因此消停。根據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2008年6月，金融機(jī)構(gòu)人民幣存、貸款余額分別為43.9萬(wàn)億元人民幣、28.62萬(wàn)億元人民幣，存貸差高達(dá)15.28萬(wàn)億元人民幣。由此可見(jiàn)，出現(xiàn)了嚴(yán)重的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題。

在實(shí)際生活中，流動(dòng)性過(guò)剩被認(rèn)為是一種貨幣現(xiàn)象。當(dāng)貨幣資金供給超過(guò)貨幣資金的需求時(shí)，則表示流動(dòng)性出現(xiàn)了過(guò)剩。由貨幣供給和需求所引發(fā)的流動(dòng)性失衡分為由經(jīng)濟(jì)周期所引發(fā)的總量失衡和由供需結(jié)構(gòu)不對(duì)稱(chēng)所導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性失衡。一般而言，有資金需求的經(jīng)濟(jì)主體若有正常融資渠道且能通過(guò)該渠道獲得資金，則為總量失衡；否則，為結(jié)構(gòu)性失衡。而在我國(guó)的廣泛農(nóng)村、西部地區(qū)、中小型企業(yè)、科技創(chuàng)新領(lǐng)域、教育、醫(yī)療等方面都存在資金匱乏現(xiàn)象。而在商業(yè)銀行出現(xiàn)大量流動(dòng)性過(guò)剩的同時(shí)，大量的中小企業(yè)卻遭遇資金瓶頸。由此可以看出，我們所出現(xiàn)的流動(dòng)性過(guò)剩并非是絕對(duì)的總量過(guò)剩，而是由于金融資源配置不合理所導(dǎo)致的局部相對(duì)過(guò)剩。

（二）中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀分析

目前我國(guó)中小企業(yè)已超過(guò)1000萬(wàn)家,占工商部門(mén)注冊(cè)的工業(yè)企業(yè)總數(shù)的99%,其企業(yè)總產(chǎn)值、利稅總額和出口總額分別占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的60%、40%和近60%,提供就業(yè)崗位占全國(guó)城鎮(zhèn)就業(yè)崗位總數(shù)的75%。提供的產(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù)出口約占我國(guó)出口總值的60%,完成的稅收占我國(guó)全部稅收收入的43.2%。然而，中小企業(yè)所獲得的金融資源與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位作用卻是極不相稱(chēng)的，舉例來(lái)說(shuō)，2002年全國(guó)金融機(jī)構(gòu)新增貸款中，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)僅占2.1%[1]；2003年全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、個(gè)體私營(yíng)、“三資”企業(yè)的短期貸款占銀行全部短期貸款的比重僅為14.4%，據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)300萬(wàn)戶(hù)中小企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占10%左右[2]。中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中仍面臨著較多問(wèn)題,尤其是“融資難”問(wèn)題成為制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。

二、流動(dòng)性過(guò)剩視角下的中小企業(yè)融資難問(wèn)題分析

當(dāng)前我國(guó)出現(xiàn)了流動(dòng)性過(guò)�，F(xiàn)象，理論上中小企業(yè)融資問(wèn)題應(yīng)該有所緩解，因?yàn)槌霈F(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩就意外著商業(yè)銀行擁有充足的信貸資源，在優(yōu)先滿(mǎn)足大企業(yè)信貸的條件下，也有足夠的資源為中小企業(yè)提供信貸資金。但事實(shí)上卻并非如此，在商業(yè)銀行出現(xiàn)大量流動(dòng)性過(guò)剩的情況下，我國(guó)中小企業(yè)融資并未因此改善，依然資金匱乏，出現(xiàn)了相對(duì)流動(dòng)性過(guò)�，F(xiàn)象。是什么造成了這種不符常理的現(xiàn)象呢？筆者認(rèn)為存在以下幾方面原因：

1、中小企業(yè)與銀行間的信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)“惜貸”

信息不對(duì)稱(chēng)會(huì)導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于商業(yè)銀行而言，逆向選擇使相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)獲得了貸款, 這樣, 銀行不但選擇了高風(fēng)險(xiǎn)、低質(zhì)量的企業(yè), 而且由于采用平均成本定價(jià)策略, 導(dǎo)致貸款利息收入無(wú)法覆蓋貸款所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，即使商業(yè)銀行出現(xiàn)了大量的資金剩余，也不會(huì)冒此風(fēng)險(xiǎn)給信息不透明的中小企業(yè)提供貸款，因?yàn)樵诖藭r(shí)商業(yè)銀行若不貸款他損失的僅僅是存款利息, 若貸款卻可能產(chǎn)生高于貸款利息的損失, 且要付出高于大企業(yè)貸款的操作成本，這樣的話(huà)，貸款往往會(huì)使其得不償失。因此，在這樣的情況下, 銀行都會(huì)對(duì)信息不透明的企業(yè)謹(jǐn)慎貸款，寧愿將多余資金囤積也不愿冒風(fēng)險(xiǎn)放貸，這種“惜貸”行為會(huì)導(dǎo)致很多種小企業(yè)融資困難。

2、商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)信貸動(dòng)力不足

一般理論研究都假定商業(yè)銀行是以“利潤(rùn)最大化”為目標(biāo)，只要為中小企業(yè)提供貸款所帶來(lái)的收益大于成本，且商業(yè)銀行有足夠的信貸資金，就會(huì)提供貸款。但現(xiàn)實(shí)生活中并不是這樣的，由于受不良貸款資產(chǎn)的影響，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行股改以后的利潤(rùn)目標(biāo)并未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，并非完全是以利潤(rùn)最大化為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，而是在合理風(fēng)險(xiǎn)的前提下考慮收益最大化，實(shí)質(zhì)上更多的是以“風(fēng)險(xiǎn)最小化”為目標(biāo)。而中小企業(yè)本身處于產(chǎn)業(yè)的低層，存在規(guī)模小，設(shè)備陳舊，技術(shù)相對(duì)落后，抵押資產(chǎn)不足，財(cái)務(wù)管理不規(guī)范等諸多問(wèn)題。由于中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力相對(duì)較弱，這就加大了銀行的信貸成本，在考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益的情況下，銀行為了自身利益，會(huì)采取謹(jǐn)慎性原則選擇，不愿對(duì)中小企業(yè)提供信貸資金。

3、緊縮貨幣政策對(duì)中小企業(yè)融資的影響

為了應(yīng)對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不良影響，央行不斷調(diào)高準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率，從緊貨的幣政策使商業(yè)銀行信貸規(guī)模壓縮、結(jié)構(gòu)調(diào)整，從自身經(jīng)濟(jì)效益出發(fā)，銀行更樂(lè)意降低管理成本，發(fā)展優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，將主要精力投放在大客戶(hù)的維護(hù)上，而不愿去關(guān)注中小企業(yè)的資金需求。而大企業(yè)貸款基本維持以基準(zhǔn)利率為準(zhǔn)，甚或下浮，或最高上浮10%-20%左右，但對(duì)于中小企業(yè)銀監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)銀行自主確定貸款利率，商業(yè)銀行本著利益的驅(qū)使，致使中小企業(yè)信貸成本高企。這就致使中小企業(yè)進(jìn)一步面臨貸款難和融資成本提高的雙重困境。

三、解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策及建議

    解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，要從政府、金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)自身三方面入手，三管齊下。構(gòu)建商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸動(dòng)力機(jī)制，減輕銀行與中小企業(yè)間的信息不對(duì)稱(chēng)，切實(shí)提高中小企業(yè)綜合素質(zhì)，是解決中小企業(yè)融資難的有力手段。

1、  提升中小企業(yè)綜合素質(zhì)

首先,中小企業(yè)應(yīng)積極參加信用保險(xiǎn)擔(dān)保，改善自身融資環(huán)境，以減少銀行和中小企業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)，從而解決融資過(guò)程產(chǎn)生的逆向選擇問(wèn)題；其次，中小企業(yè)應(yīng)致力于提高內(nèi)部管理水平,樹(shù)立可持續(xù)發(fā)展經(jīng)營(yíng)理念, 規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為, 引進(jìn)科學(xué)的管理方法, 建立內(nèi)部治理機(jī)制, 健全財(cái)務(wù)管理制度，培養(yǎng)并引進(jìn)人才, 按現(xiàn)代企業(yè)管理方法整理和報(bào)送各種資料, 將信息披露可能帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降到最低, 從而加強(qiáng)融資能力。

2、加強(qiáng)和完善中小金融機(jī)構(gòu)建設(shè)

首先，完善和發(fā)展中小銀行體系。研究表明以股份制為代表的中小銀行擁有更高的信貸傾向，且往往更偏好中小企業(yè)，因此，組建地方性中小銀行 ,完善城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社 ,建立和發(fā)展中小銀行體系，有助于緩解中小企業(yè)融資困境。其次，加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸動(dòng)力機(jī)制。要提升商業(yè)銀行的信貸動(dòng)力，關(guān)鍵在于轉(zhuǎn)變其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部治理和外部監(jiān)督。另外，建立專(zhuān)門(mén)從事中小企業(yè)融資活動(dòng)的的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，因?yàn)閺膶?shí)踐來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)一般都偏好于大型企業(yè)，尤其是大型的金融機(jī)構(gòu)是主要服務(wù)于實(shí)力雄厚的大型企業(yè)。因此設(shè)立專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，有政府支持，專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)，這更有利于提高中小企業(yè)融資質(zhì)量。

3、加強(qiáng)政府對(duì)中小企業(yè)的金融支持

許多發(fā)達(dá)國(guó)家采取各種金融支持政策和手段幫助中小企業(yè)解決資金來(lái)源問(wèn)題，取得了良好的效果。政府作為中小企業(yè)融資的紐帶發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，政府既可以通過(guò)直接或間接的融資優(yōu)惠政策支持中小企業(yè)，又可以通過(guò)擔(dān)保或監(jiān)督的形式為中小企業(yè)提供融資支持：（1）借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的政策性中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)。如美國(guó)的小企業(yè)管理局作為一個(gè)永久性的聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)，為小企業(yè)解決資金問(wèn)題。日本政府成立了三家由其控制和出資的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，專(zhuān)門(mén)為有發(fā)展前景但又缺乏資金的小企業(yè)提供低息融資。德國(guó)政府也通過(guò)“馬歇爾計(jì)劃援助對(duì)等基金”直接向中小企業(yè)提供貸款。（2）推進(jìn)中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系建設(shè)。運(yùn)用政策扶持一些管理規(guī)范、制度健全的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并組建中小企業(yè)信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)融資提供服務(wù)。

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