韓曉玲     恒豐銀行青島分行

摘要：商業(yè)銀行是一個(gè)特殊企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是回避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以盡量獲取利潤(rùn)，資本結(jié)構(gòu)的合理與否對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有重要影響，銀監(jiān)會(huì)等相關(guān)監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)也有具體要求。本文對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題進(jìn)行了分析總結(jié)，并就如何優(yōu)化銀行資本結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行探討。

關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu)、商業(yè)銀行、結(jié)構(gòu)優(yōu)化

莫迪利亞尼（Modiglinani）和米勒（Miller）開創(chuàng)了資本結(jié)構(gòu)研究的先河，共同提出了“無(wú)關(guān)性定理”即“MM理論”，該理論認(rèn)為在沒(méi)有公司稅和個(gè)人所得稅、企業(yè)沒(méi)有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有代理成本，資本市場(chǎng)完善等一系列嚴(yán)格的假設(shè)條件下，企業(yè)的價(jià)值與其所采用的融資結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。雖然在實(shí)際工作中企業(yè)并不可能能滿足以上假設(shè)條件，但是MM理論為人們深入研究資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值提供了向?qū)�，奠定了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的基石。之后，很多學(xué)者對(duì)MM理論的假設(shè)條件進(jìn)行了不同程度的放寬，并取得許多創(chuàng)造性的理論成果，如權(quán)衡理論、米勒模型、代理成本理論、信號(hào)傳遞理論、控制權(quán)理論、市場(chǎng)時(shí)機(jī)理論、戰(zhàn)略承諾效用理論等等。

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。廣義上的資本結(jié)構(gòu)指全部資本的構(gòu)成，即自有資本和負(fù)債資本的比例關(guān)系；狹義上的資本結(jié)構(gòu)是指自有資本與長(zhǎng)期負(fù)債資本的比例關(guān)系。商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)是指商業(yè)銀行的債務(wù)性資金來(lái)源與商業(yè)銀行核心資本、附屬資本之間的比例。通過(guò)各種融資方式的成本與收益分析以及融資方式的組合，確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，能夠?qū)崿F(xiàn)資本成本最小、銀行價(jià)值最大以及降低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健運(yùn)行的目標(biāo)。

近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行上市步伐加快，優(yōu)化商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)提高我國(guó)銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、改善銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)以及降低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)具有重要意義。

一、銀行資本結(jié)構(gòu)相關(guān)監(jiān)管要求

巴塞爾協(xié)議Ⅲ強(qiáng)化和完善了資本要求，不但增加了對(duì)資本的數(shù)量要求，而且對(duì)資本質(zhì)量、結(jié)構(gòu)和損失吸收能力等方面也提出了新的要求，新增了流動(dòng)性監(jiān)管的具體指標(biāo)和要求，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管提升到與資本充足監(jiān)管同樣重要的地位。巴塞爾協(xié)議Ⅲ規(guī)定，全球各商業(yè)銀行的一級(jí)資本充足率下限將從現(xiàn)行的4%上調(diào)至6%，普通股構(gòu)成的“核心”一級(jí)資本充足率則從現(xiàn)行的2%提高到4.5%，同時(shí)還規(guī)定各家商業(yè)銀行應(yīng)設(shè)立“資本保護(hù)緩沖資金”總額不得低于銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的2.5%。巴塞爾協(xié)議Ⅲ的監(jiān)管措施在很大程度上直接影響到銀行的資產(chǎn)負(fù)債組合。

在黨的十七大報(bào)告中，胡錦濤總書記針對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展，提出：“推進(jìn)金融體制改革，發(fā)展各類金融市場(chǎng)，，形成多種所有制和多種經(jīng)營(yíng)形式、結(jié)構(gòu)合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系。優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重。”銀監(jiān)會(huì)為增強(qiáng)銀行體系的穩(wěn)定發(fā)展，于2007年2月發(fā)布《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新資本協(xié)議指導(dǎo)意見(jiàn)》，就對(duì)商業(yè)銀行的資本監(jiān)管以及資本充足率的監(jiān)督檢查提出了具體要求。

從巴塞爾委員會(huì)出臺(tái)的監(jiān)管改革措施以及我國(guó)監(jiān)管實(shí)踐來(lái)看，資本要求和流動(dòng)性要求已成為實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管的主要政策工具，其中資本要求的內(nèi)容尤為突出。

二、我國(guó)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及存在問(wèn)題分析

1.高資產(chǎn)負(fù)債率，負(fù)債資本結(jié)構(gòu)單一

銀行是特殊的企業(yè)，其主要的資金來(lái)源是負(fù)債及儲(chǔ)戶閑散資金。我國(guó)商業(yè)銀行的債務(wù)規(guī)模龐大，其經(jīng)營(yíng)資金的主要來(lái)源就是負(fù)債，而且目前我國(guó)商業(yè)銀行的負(fù)債資本結(jié)構(gòu)比較單一，各項(xiàng)存款在負(fù)債資本中占有相當(dāng)大的比重，雖然高負(fù)債率能夠獲得較高的財(cái)務(wù)杠桿利益，但同時(shí)也帶來(lái)了較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債比率越高，籌資成本也就越高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。

2.高杠桿性

銀行自有資本在總資產(chǎn)和負(fù)債中所占比例非常低，它是用較低的凈值撬動(dòng)較高的負(fù)債，銀行資本具有很高的杠桿性，一般來(lái)講銀行能否籌集到資金很大程度上是取決于銀行的安全性、業(yè)務(wù)種類、管理質(zhì)量等，與其負(fù)債與權(quán)益的比率關(guān)系不是很大，這就造成我國(guó)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重失衡。不同的籌資方式對(duì)銀行的未來(lái)收益以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響確是有明顯差異的。

3.資本充足率較低

銀行資本充足率是保證銀行安全和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要保障，該指標(biāo)已經(jīng)成為衡量一個(gè)銀行乃至整個(gè)銀行體系穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要指標(biāo)。我國(guó)的上市銀行大多是在政府的幫助下，采取注資剝離不良資產(chǎn)等措施來(lái)充實(shí)和提高上市銀行資本充足率的，并不是真正的達(dá)到上市的要求，實(shí)際資本充足率仍普遍低于國(guó)外銀行。

三、優(yōu)化銀行資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)建議

1.制定資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃

資本管理的根本目的在于促使商業(yè)銀行建立以資本約束為核心的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)模式和資源配置方式，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，而不僅僅是用來(lái)應(yīng)付上級(jí)部門的監(jiān)管。資本結(jié)構(gòu)的規(guī)劃應(yīng)該根據(jù)現(xiàn)實(shí)和未來(lái)的收益、風(fēng)險(xiǎn)等影響因素，將收益與風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量與規(guī)模結(jié)合起來(lái)，制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的、有利于全局的戰(zhàn)略決策。

2.強(qiáng)化資本約束，探索有效資本融資工具

合理安排債券投資結(jié)構(gòu)，適度控制直接投資增長(zhǎng)，持續(xù)做好各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本優(yōu)化工作，提高資本使用效率；積極探索資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，增強(qiáng)銀行流動(dòng)性，分散業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高資本管理效率和靈活性，推進(jìn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，重視風(fēng)險(xiǎn)緩釋要求。加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)的研究，進(jìn)一步分析或有資本工具和可轉(zhuǎn)換資本工具在資本結(jié)構(gòu)中的作用，實(shí)施不同市場(chǎng)周期的資本組合策略，加快創(chuàng)新步伐，形成多元化、動(dòng)態(tài)化的資本補(bǔ)充機(jī)制，積極探索符合監(jiān)管要求的資本融資工具，有效拓寬融資方式。

3.規(guī)范資本計(jì)量，資本管理和風(fēng)險(xiǎn)管理有機(jī)結(jié)合

在符合監(jiān)管資本最低要求的基礎(chǔ)上，梳理各資本項(xiàng)目的定義，規(guī)范資本充足率、杠桿率等指標(biāo)的計(jì)量方法，確保資本緩沖水平。規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)量管理方法，監(jiān)理有效的資本要求的計(jì)量模型，將資本與全面風(fēng)險(xiǎn)管理有機(jī)結(jié)合，確保資本的抵御風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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