發(fā)布時(shí)間：2017-09-02 04:15

  本文關(guān)鍵詞：股票收益反轉(zhuǎn)效應(yīng)及與買(mǎi)賣(mài)價(jià)差關(guān)系研究

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【摘要】：研究了買(mǎi)賣(mài)價(jià)差與股票短期收益反轉(zhuǎn)的關(guān)系.拓展了"真實(shí)"價(jià)格保持不變或遵循隨機(jī)游走的假設(shè),在三種情形下對(duì)比連續(xù)時(shí)間上觀測(cè)價(jià)格和"真實(shí)"價(jià)格的路徑圖及其價(jià)格變化的聯(lián)合分布來(lái)分析買(mǎi)賣(mài)價(jià)差對(duì)股票短期收益反轉(zhuǎn)的影響,結(jié)果表明,當(dāng)"真實(shí)"收益的一階自相關(guān)系數(shù)接近于0時(shí),買(mǎi)賣(mài)價(jià)差是造成觀測(cè)收益反轉(zhuǎn)的唯一原因;當(dāng)"真實(shí)"收益有較強(qiáng)的一階負(fù)自相關(guān)性時(shí),買(mǎi)賣(mài)價(jià)差對(duì)觀測(cè)收益反轉(zhuǎn)的作用不再明顯,甚至可能減弱此效應(yīng);買(mǎi)賣(mài)價(jià)差加劇了觀測(cè)收益的波動(dòng).通過(guò)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差與股票觀測(cè)收益間的恒等關(guān)系,建立了收益分解模型,將"真實(shí)"收益從觀測(cè)收益中分離,隨后使用NASDAQ市場(chǎng)的個(gè)股日、周和月數(shù)據(jù)進(jìn)行橫截面回歸和方差比檢驗(yàn),實(shí)證結(jié)果也支持上述結(jié)論.
【作者單位】： 山西大學(xué)數(shù)學(xué)科學(xué)學(xué)院;山西大學(xué)管理與決策研究中心;山西財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院;山西大學(xué)軟件學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 收益反轉(zhuǎn) 買(mǎi)賣(mài)價(jià)差 方差比檢驗(yàn)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71371113) 教育部人文社科基金資助項(xiàng)目(13YJA790154)
【分類(lèi)號(hào)】：F830.91
【正文快照】： 0引言 股票收益的反轉(zhuǎn)效應(yīng)是指相鄰期股票收益呈負(fù)相關(guān)的現(xiàn)象.這一現(xiàn)象多年來(lái)得到廣泛承認(rèn),Huang等[1]利用股票月收益的反轉(zhuǎn)效應(yīng)解釋了“特質(zhì)波動(dòng)率之謎”,更多學(xué)者是將Jegadeesh[2]和Lehmann[3]的短期反轉(zhuǎn)因子作為控制變量用于實(shí)證資產(chǎn)定價(jià)的研究中,如Bail等[4],Bail等[5],

【相似文獻(xiàn)】

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7 謝佳;時(shí)間在價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程中的作用[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

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本文編號(hào)：776321