本文關(guān)鍵詞：市場微觀結(jié)構(gòu)噪音與MAX效應(yīng)——基于Fama-French-Carhanr四因子模型的檢驗

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【摘要】：以NYSE、Amex和NASDAQ三大美國證券市場1962年7月至2014年12月的全部普通股為研究樣本,利用買賣報價中點、收盤買價和收益加權(quán)三種方法消除個股收益和股票組合收益中的價格噪音,對MAX效應(yīng)進行再檢驗。同時,考慮到具有極端日收益的股票中NASDAQ占比超過53%這一事實,本文還針對三個交易所做了分市場檢驗。實證結(jié)果沒有給出"MAX異象"被解釋的證據(jù),表明市場微觀結(jié)構(gòu)噪音和Fama-French-Carhanr四因子模型的結(jié)合以及市場特點,并不是造成"MAX異象"的原因。
【作者單位】： 山西大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： MAX異象 微觀結(jié)構(gòu)噪音 四因子模型 證券交易市場
【基金】：國家自然科學(xué)基金“市場微觀結(jié)構(gòu)、特質(zhì)波動率異象與MAX效應(yīng)”(71371113) 教育部人文社會科學(xué)研究項目(13YJA790154);教育部人文社會科學(xué)研究項目(14YJA790034)
【分類號】：F831.51;F224
【正文快照】： 一、引言金融資產(chǎn)的流動性、收益性和交易便利等特點,使得金融資產(chǎn)受到越來越多機構(gòu)投資者和個人投資者的追捧,因此其定價問題的研究不僅關(guān)乎投資者的切身利益,而且更是金融研究者所關(guān)注的熱點話題。Fama(1970)[1]的有效市場假說是理性金融學(xué)派的堅實基礎(chǔ),Grossman(1976,1978,

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉建和;方慶松;陳柯亦;;基于因子模型的指數(shù)跟蹤研究綜述[J];中國證券期貨;2010年11期

2 杜本峰;因子模型在風(fēng)險預(yù)算分析中的應(yīng)用[J];中國管理科學(xué);2004年03期

3 牛晉霞;趙芳;;股權(quán)分置改革對資本市場的有效性影響——基于三因子模型的實證研究[J];山西青年管理干部學(xué)院學(xué)報;2009年01期

4 馬廣奇;許華;張林云;;陜西省上市公司運營狀況的因子模型分析[J];陜西科技大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2009年02期

5 王s，

本文編號：701369