【摘要】：我國證券市場中小投資者較多,占比相對較高,中小投資者參與資本市場的活躍度也較高。然而由于發(fā)展時間較短,我國證券市場的相關(guān)法律法規(guī)制度尚不健全,尤其是對中小投資者的法律保護仍不完善,導致大股東通過各種方式侵占中小投資者利益的案例時有發(fā)生,嚴重損害了公司利益和價值。那么,中小投資者法律保護對公司價值的影響程度如何?它的傳導機制如何?如何完善中小投資者法律保護以減少這種損失,這些問題的深入研究對我國資本市場的可持續(xù)健康發(fā)展具有較強的理論和實踐意義。目前,關(guān)于中小投資者法律保護對企業(yè)價值影響機制的相關(guān)文獻較多。國外學者主要從國家層面研究不同國家之間由于不同的法律法規(guī)基礎(chǔ)導致各國企業(yè)之間的價值差異。而國內(nèi)學者主要致力于從公司內(nèi)部治理機制的角度出發(fā)研究公司層面兩者之間的關(guān)系。然而,目前從時間序列角度研究中小投資者法律保護對企業(yè)價值影響的文獻還相對比較缺乏。鑒于此,本文首先參考中國證券監(jiān)督管理委員會制定的《中小投資者維權(quán)教育手冊》中的“規(guī)范性文件目錄索引”和相關(guān)的政策法規(guī),構(gòu)建了中小投資者法律保護指標。在此基礎(chǔ)上,以1995年以前滬深A(yù)股上市的251家公司為研究樣本,采用固定效應(yīng)回歸模型,實證分析了1993年到2016年間中小投資者法律保護對企業(yè)價值的影響,并研究了中小投資者法律保護對企業(yè)價值產(chǎn)生影響的傳導機制。結(jié)果表明,我國中小投資者法律保護水平不斷改善,但與發(fā)達國家相比仍存在較大差距;中小投資者法律保護對企業(yè)價值具有顯著正向影響,即,上市公司的企業(yè)價值隨著中小投資者法律保護程度的加強而提高。此外,通過傳導機制的研究發(fā)現(xiàn),中小投資者法律保護首先對股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響,股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化進一步影響企業(yè)價值。
【學位授予單位】：昆明理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：D922.287

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本文編號：2624161