【摘要】：經(jīng)濟(jì)學(xué)家的大量研究表明,健全的金融機(jī)構(gòu)和良好的金融市場是影響經(jīng)濟(jì)長期增長的重要因素乃至首要因素。而法律作為影響金融發(fā)展的因素之一,其與金融之間的關(guān)系亟待被探索。同時,作為宏觀經(jīng)濟(jì)增長的微觀基礎(chǔ),企業(yè)投資效率問題也逐漸成為人們的研究重點。然而,由于信息不對稱和委托代理問題,企業(yè)會產(chǎn)生非效率投資,進(jìn)而影響金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長。因此,隨著我國全面依法治國的戰(zhàn)略部署的實施,隨著我國法治環(huán)境的完善,探明法治環(huán)境如何通過緩解信息不對稱和委托代理問題進(jìn)而制約企業(yè)非效率投資具有重要理論價值。同時,大量的學(xué)者研究發(fā)現(xiàn),高質(zhì)量的內(nèi)部控制也可以緩解和減輕因資本市場不完善而帶來的信息不對稱問題和代理問題。因此,本文以內(nèi)部控制作為內(nèi)部微觀因素,研究外部宏觀因素“法治環(huán)境”在內(nèi)部控制質(zhì)量不同公司中對企業(yè)非效率投資影響效果的差異。進(jìn)一步,本文將公司根據(jù)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分類,研究產(chǎn)權(quán)性質(zhì)是否影響到了上述的作用行為。本文最終希望研究結(jié)果為改善法治環(huán)境水平、提升公司內(nèi)部控制質(zhì)量、緩解公司非效率投資問題進(jìn)而促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)良好發(fā)展提供了新的理論依據(jù)和實證支撐。本文基于上市公司2009-2015年數(shù)據(jù),研究了法治環(huán)境、內(nèi)部控制和企業(yè)非效率投資的關(guān)系。實證研究發(fā)現(xiàn):(1)法治環(huán)境越完善,上市公司面臨的非效率投資問題越少。(2)相對于非國有企業(yè),隨著法治環(huán)境的完善,國有企業(yè)的非效率投資問題更容易被制約。(3)與內(nèi)部控制質(zhì)量高的公司相比,法治環(huán)境對于上市公司非效率投資的制約作用在內(nèi)部控制質(zhì)量低的公司中更加顯著。(4)與國有企業(yè)相比,法治環(huán)境對于非國有上市公司中內(nèi)部控制質(zhì)量低的非效率投資的制約作用更加顯著。拓展性檢驗發(fā)現(xiàn),法治環(huán)境的提升改善了信息的不對稱進(jìn)而減少融資約束,從而削弱了企業(yè)非效率投資。本文還進(jìn)一步分類研究了投資過度和投資不足的差異,研究發(fā)現(xiàn),法治環(huán)境的改善對于國有企業(yè)的投資過度的制約效果相較于投資不足更為明顯,對于非國有企業(yè)的投資不足的制約效果相較于投資過度更為明顯。最后,本文結(jié)合市場化進(jìn)程,研究發(fā)現(xiàn),在市場化進(jìn)程變化較慢的時期,法治環(huán)境的正面作用有所削弱。
【圖文】：

京交通大學(xué)碩士學(xué)位論文比驗證假設(shè)的正確性。此外，本文補(bǔ)充了拓展性檢驗以豐富本文的結(jié)論，補(bǔ)充了穩(wěn)健性檢驗以確保結(jié)論的具有說服力。逡逑第７章為研究結(jié)論及啟示。本章對研宄結(jié)論進(jìn)行歸納和總結(jié)，并提出議，同時，本文也關(guān)注了研究過程中存在的不足。逡逑１．４．３研究框架逡逑邐？邐選題背景與研究問題逡逑

圖４－１思路圖逡逑Ｆｉｇ邋４－１邋Ｍｉｎｄ邋Ｍａｐ逡逑先，通過文獻(xiàn)回顧可以發(fā)現(xiàn)，信息不對稱和委托代理問題是導(dǎo)致企投資問題的主要原因。逡逑后，通過理論分析發(fā)現(xiàn)，法治環(huán)境的改善可以通過多種渠道有效的信息不對稱問題和因委托代理而導(dǎo)致的代理沖突問題，所以預(yù)期隨提升，企業(yè)的非效率投資問題可以得到有效的制約，本文首先對此。逡逑后，，從企業(yè)內(nèi)部的治理角度來看，內(nèi)部控制質(zhì)量的高低可以部分體信息不對稱和委托代理問題的程度。同時，如上所述，由于法治環(huán)有效的減輕或者緩解信息不對稱問題和因委托代理而導(dǎo)致的代理此，法治環(huán)境對企業(yè)非效率投資的制約作用應(yīng)該在信息不對稱程度代理沖突較為嚴(yán)重的公司中更加明顯。綜上所述，法治環(huán)境對企業(yè)制約作用在不同內(nèi)部控制質(zhì)量的公司中也可能存在著顯著差異。本
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：D922.28;F275

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本文編號：2594574