【摘要】：文章利用中債指數(shù)數(shù)據(jù)研究了宏觀因素對(duì)企業(yè)債券信用利差的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn):在不區(qū)分商業(yè)周期的情況下,通貨膨脹、無風(fēng)險(xiǎn)利率、債券凈供給、股市收益率以及股市波動(dòng)率對(duì)信用利差的影響與基于結(jié)構(gòu)模型的預(yù)期結(jié)果不完全一致;而在進(jìn)一步區(qū)分商業(yè)周期的情況下,通貨膨脹與信用利差負(fù)相關(guān),但未預(yù)期到的高通脹與信用利差正相關(guān);結(jié)構(gòu)模型關(guān)于無風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)企業(yè)債券信用利差負(fù)相關(guān)的影響只在擴(kuò)張階段時(shí)適用;債券凈供給只對(duì)高等級(jí)企業(yè)債券的信用利差有影響;股市收益率和股市波動(dòng)率對(duì)信用利差的影響具有正負(fù)兩面性,具體因債券等級(jí)不同而異。
[Abstract]:Based on the data of Chinese bond index, this paper studies the influence of macro factors on the credit spread of corporate bonds. The results show that the effects of inflation, risk-free interest rate, net bond supply, stock market yield and stock market volatility on credit spreads are not completely consistent with the expected results based on the structural model without distinguishing the business cycle. In the case of further distinguishing the business cycle, inflation is negatively correlated with credit spreads, but unexpected high inflation is positively correlated with credit spreads. The effect of risk-free interest rate on the credit spread of corporate bonds is only applicable in the expansion stage, and the net supply of bonds only has an impact on the credit spread of high-grade corporate bonds, and the negative correlation of risk-free interest rates on the credit spread of corporate bonds is only applicable in the expansion stage. The effects of stock market yield and stock market volatility on credit spreads have both positive and negative sides, which vary according to the bond grade.
【作者單位】： 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;南通職業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：2481536