【摘要】：構(gòu)建需求理論模型分析詢價(jià)對(duì)象范圍、網(wǎng)下配售比例及鎖定期變化對(duì)IPO抑價(jià)的影響,并采用國(guó)際IPO數(shù)據(jù)針對(duì)理論結(jié)果進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。理論分析表明,隨詢價(jià)對(duì)象范圍的增加并超出某一臨界值后,抑價(jià)率呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢(shì),而之前并無(wú)顯著影響;隨網(wǎng)下配售比例的增加,抑價(jià)率呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢(shì),在達(dá)到某一臨界值后影響消失;當(dāng)參與詢價(jià)的樂(lè)觀者網(wǎng)下申購(gòu)數(shù)量超過(guò)網(wǎng)下配售數(shù)量時(shí),減少鎖定期不影響抑價(jià)率,但低于該數(shù)量時(shí),減少鎖定期會(huì)導(dǎo)致抑價(jià)率下降;當(dāng)參與詢價(jià)的樂(lè)觀者比例與網(wǎng)下配售比例一致時(shí),抑價(jià)率最低。隨后的實(shí)證分析結(jié)果與理論分析一致。最后,提出取消網(wǎng)下配售比例等建議,以推進(jìn)IPO定價(jià)制度市場(chǎng)化改革。
[Abstract]:This paper constructs a demand theory model to analyze the scope of inquiry object, the influence of off-net placing ratio and the change of locking time on the IPO underpricing, and uses the international IPO data to test the theoretical results. Theoretical analysis shows that with the increase of the range of inquiry objects and beyond a certain critical value, the underpricing rate decreases first, then increases, but has no significant effect before, and increases with the increase of the proportion of placing under the net. The underpricing rate decreased first and then increased, and the influence disappeared after reaching a certain critical value. When the number of bookings by optimists who participated in the inquiry exceeded the quantity of offline placing, the reduction of locking period did not affect the underpricing rate, but below that amount, Reducing the locking period leads to the decrease of underpricing rate, and the lowest underpricing rate is when the proportion of optimists who participate in inquiry is the same as the proportion of undersea placing. The results of empirical analysis are consistent with the theoretical analysis. Finally, some suggestions are put forward to promote the marketization of IPO pricing system.
【作者單位】： 華東理工大學(xué)商學(xué)院;安徽建筑大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71371073) 上海市浦江人才計(jì)劃資助項(xiàng)目(13PJC025) 安徽省高校人文社會(huì)科學(xué)研究重大項(xiàng)目(SK2016SD17)
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前9條

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2138132