本文關鍵詞： 影視內(nèi)容 產(chǎn)業(yè)并購 估值方法 交易特性　出處：《現(xiàn)代傳播(中國傳媒大學學報)》2017年06期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文匯總了2010-2016年間我國影視內(nèi)容產(chǎn)業(yè)交易數(shù)據(jù)較完備的71起并購案例,對它們選取的估值方法進行了統(tǒng)計分析,梳理了相關估值模型的參數(shù)和指標。本文發(fā)現(xiàn)在并購使用最多的現(xiàn)金流折現(xiàn)模型(DCF模型)中第三方評估機構普遍通過修改公司風險特性調(diào)整系數(shù)和預期風險系數(shù)β值等降低折現(xiàn)率指標,而在增值倍數(shù)方面,PE估值法則顯著高于現(xiàn)金流折現(xiàn)法。另外,普遍采用業(yè)績承諾,大比例現(xiàn)金支付方式和市場周期正相關性是這輪并購交易的主要特性。
[Abstract]:This paper summarizes 71 M & A cases with complete transaction data of film and television content industry in China from 2010 to 2016, and makes a statistical analysis on the valuation methods selected by them. In this paper, we find the DCF model, which is the most used cash flow discounted model in M & A, is the most widely used in M & A. Third party evaluation institutions generally modify the risk characteristic adjustment coefficient and the expected risk coefficient 尾 value to reduce the discount rate index. The PE valuation method is significantly higher than the discounted cash flow method in terms of appreciation multiple. In addition, performance commitment is widely used, and the positive correlation between large proportion of cash payment and market cycle is the main characteristic of this round of M & A transactions.
【作者單位】： 華南理工大學新聞與傳播學院;
【基金】：華南理工大學中央高�；緲I(yè)務費資助項目“中國互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)業(yè)估值研究”[項目編號:X2XCC2170530]的研究成果
【分類號】：F271;F832.51;J943
【正文快照】： 2009年的《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃(國發(fā)[2009]30號)》,2010年的《關于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導意見》等一系列國務院政策的出臺,從政策層面支持和鼓勵影視企業(yè)公開上市和公開發(fā)行股票進行融資并購。2010年開始國內(nèi)資本市場上頻繁出現(xiàn)影視企業(yè)間的橫向、縱向乃至跨行業(yè)，

本文編號：1486200