本文關(guān)鍵詞：動量策略在A股市場的實際效果研究　出處：《北京交通大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：近幾年,我國對資本市場管理逐漸規(guī)范,使投資者更多的將資金投向資本市場。而隨著人們所具備的投資知識逐漸增多,量化投資成為資本市場上越來越多投資者的選擇。動量策略是一種基于技術(shù)分析的量化投資策略,國內(nèi)外已有大量理論研究。雖然之前眾多學(xué)者對A股市場是否具有動量作了大量研究,但是所有學(xué)者都僅停留在理論層面,研究時采用了許多理想化假設(shè)。本文基于動量策略在滬深兩市A股市場的實際操作,研究全部以A股市場實際情況為出發(fā)點,實證分析部分不存在任何假設(shè)條件。本文以中國滬深兩市的A股主板市場股票為樣本,真實呈現(xiàn)動量策略在A股市場的實際效果,本文對國內(nèi)動量策略在A股市場上的效果進(jìn)行實證探究時,基于之前學(xué)者認(rèn)為動量策略在不同形成周期的效果不同,將動量策略按照動量組合形成期和持有期的時間間隔分為月、周、日三個周期進(jìn)行研究。以近十年的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析得到的T統(tǒng)計值和年化收益率結(jié)果來看,動量效應(yīng)在我國的真實操作環(huán)境下效果并不顯著,并不適用于我國目前的實際情況。而后,本文在選擇股票時,嘗試對傳統(tǒng)的動量策略加入了相應(yīng)的限制因素進(jìn)行改進(jìn),改進(jìn)提高了年化收益率并在部分組合中減小波動幅度,但是改進(jìn)后的動量策略效果依然不顯著。在對動量策略效果不顯著的原因探究中發(fā)現(xiàn),動量組合使用收益率算數(shù)平均的計算方式、不考慮漲停封盤現(xiàn)象產(chǎn)生的影響、不考慮交易費用、加入賣空這四個因素都會不同程度的影響動量策略的效果,都會顯著降低動量策略的年化收益率。研究結(jié)果部分解釋了動量策略在A股市場實際效果不顯著的原因和眾多學(xué)者在動量效應(yīng)領(lǐng)域得到不同研究結(jié)果的原因,為投資者和研究者提供借鑒。
[Abstract]:In recent years , our country has gradually regulated the capital market management , so that investors can invest more capital into capital market . As the investment knowledge is gradually increased , the quantitative investment becomes the choice of more and more investors in the capital market .

【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1395947