本文關鍵詞：基于“信息渠道”理論的交叉上市動因研究　出處：《暨南大學》2014年碩士論文　論文類型：學位論文

  更多相關文章： 交叉上市 股價波動非同步性 股價信息含量 公司價值 信息渠道

【摘要】：本文首次在Roll（1988）提出的股價波動非同步性測度模型中引入市場和行業(yè)的滯后因素，提出采用多項式分布滯后模型測度公司的股價信息含量，解決了市場、行業(yè)層面信息進入公司股價在時間上存在滯后的問題。 本文以滬深兩市2002~2013年A股市場2078家上市公司的非平衡面板數(shù)據(jù)作為研究樣本，以股價信息含量為切入點，實證研究了交叉上市與公司價值的關系。實證結果表明：（1）交叉上市能顯著提高公司的股價信息含量。（2）交叉上市降低了公司價值對股價信息含量的正敏感性，，即與非交叉上市公司相比，交叉上市公司的公司價值對股價信息含量的正敏感性減弱。（3）從整體上看，交叉上市仍可以通過提高公司股價信息含量進而增加公司價值。這一實證結果證實了在中國證券市場上同樣存在“信息渠道”的作用機制影響企業(yè)的交叉上市行為，同時也說明了企業(yè)交叉上市并不具有強烈的“圈錢”動機，相反，是基于企業(yè)自身發(fā)展下的有利選擇。
[Abstract]:This paper first introduces the lag factor of market and industry into the non-synchronous measure model of stock price volatility proposed by Rollman 1988.A polynomial distributed lag model is proposed to measure the information content of the stock price of the company. Solve the market, industry-level information into the company stock price in the time lag problem. This paper takes the non-equilibrium panel data of 2078 listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets from 2002 to 2013 as the research sample, taking the information content of stock price as the starting point. Empirical study on the relationship between cross-listing and corporate value. The empirical results show that cross-listing can significantly improve the share price information content of the company. Cross-listing reduces the positive sensitivity of company value to the information content of stock price. That is to say, compared with non-cross-listed companies, the positive sensitivity of cross-listed companies' corporate value to the information content of stock price is weakened. Cross-listing can still increase the value of the company by increasing the information content of the company's stock price. This empirical result confirms that there are also "information channels" in the Chinese stock market. The mechanism of action affects the cross-listing behavior of enterprises. At the same time, it also shows that cross-listing does not have strong "circle money" motive, on the contrary, it is based on the favorable choice under the development of the enterprise itself.
【學位授予單位】：暨南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51

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本文編號：1395705