本文關(guān)鍵詞：我國(guó)中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)流動(dòng)性溢價(jià)效應(yīng)檢驗(yàn)與比較研究　出處：《金融理論與實(shí)踐》2017年05期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：基于我國(guó)中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的股票日交易數(shù)據(jù),通過(guò)CAPM模型檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)在兩個(gè)市場(chǎng)上存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)以外的市場(chǎng)異象,但是在加入流動(dòng)性因子的LCAPM模型中無(wú)法有效地測(cè)度兩個(gè)市場(chǎng)上的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償溢價(jià)。因此,構(gòu)造了A-LCAPM模型,檢驗(yàn)結(jié)果表明該模型能夠?qū)蓚�(gè)市場(chǎng)的異象做出解釋,我國(guó)中小板市場(chǎng)股票存在較顯著的流動(dòng)性溢價(jià)效應(yīng),但是在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中不能被證實(shí)流動(dòng)性溢價(jià)效應(yīng)的存在。
[Abstract]:Based on the daily trading data of Chinese small and medium-sized market and growth enterprise market, through CAPM model test, we find that there are market anomalies other than risk premium in the two markets. However, the liquidity risk compensation premium in the two markets can not be effectively measured in the LCAPM model with liquidity factor. Therefore, A-LCAPM model is constructed. The test results show that the model can explain the anomalies of the two markets, and there is a significant liquidity premium effect in the small and medium-sized market of China. However, the existence of liquidity premium effect can not be confirmed in the gem market.
【作者單位】： 河北工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：河北省社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“證券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度與組合管理策略研究”(HB16YJ030)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言Amihud和Mendelson(1986)[1]首次提出流動(dòng)性溢價(jià)理論,并且證實(shí)了股票流動(dòng)性是資產(chǎn)定價(jià)的重要因素,股票預(yù)期收益率與流動(dòng)性之間呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。在A-M理論的框架下,劉洋和劉善存(2008)[2]通過(guò)將收益率和系統(tǒng)流動(dòng)性因子相結(jié)合構(gòu)造了系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的代理變量,依據(jù)修正

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1 汪旋濤;;我國(guó)中小板公司發(fā)展實(shí)證分析[J];現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息;2011年12期

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本文編號(hào)：1382718