本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板股票高送轉(zhuǎn)市場效應(yīng)和影響因素研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

創(chuàng)業(yè)板股票高送轉(zhuǎn)市場效應(yīng)和影響因素研究

摘要 2-4
ABSTRACT 4-6
第一章 緒論 9-14
第一節(jié) 研究背景及意義 9-11
一、研究背景 9-10
二、研究意義 10-11
第二節(jié) 相關(guān)概念定義 11-12
一、股利政策 11
二、股票股利 11-12
三、高送轉(zhuǎn) 12
第三節(jié) 論文結(jié)構(gòu)和安排 12-14
第二章 文獻綜述 14-23
第一節(jié) 傳統(tǒng)股利政策回顧 14-15
第二節(jié) 國內(nèi)外學(xué)者對股票股利市場效應(yīng)的研究 15-18
一、國外學(xué)者對股票股利和股票分割市場效應(yīng)的研究 16-17
二、國內(nèi)學(xué)者對股票股利市場效應(yīng)的研究 17-18
第三節(jié) 上市公司高送轉(zhuǎn)動機和影響因素研究 18-21
一、上市公司高送轉(zhuǎn)動機研究 18-20
二、上市公司高送轉(zhuǎn)影響因素研究 20-21
第四節(jié) 文獻評述 21-23
第三章 我國創(chuàng)業(yè)板市場及其上市公司股票股利現(xiàn)狀介紹 23-27
第一節(jié) 我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)展歷程及其現(xiàn)狀 23-24
第二節(jié) 我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股票股利政策情況簡介 24-27
第四章 創(chuàng)業(yè)板股票高送轉(zhuǎn)市場效應(yīng)研究 27-34
第一節(jié) 研究假設(shè) 27-28
第二節(jié) 研究方法和步驟 28-30
一、研究方法 28
二、研究步驟 28-30
第三節(jié) 實證結(jié)果及檢驗 30-34
第五章 創(chuàng)業(yè)板上市公司高送轉(zhuǎn)影響因素研究 34-45
第一節(jié) 理論分析和假設(shè)提出 34-36
一、公司業(yè)績增長速度與創(chuàng)業(yè)板股票高送轉(zhuǎn) 34
二、公司股票價格與創(chuàng)業(yè)板股票高送轉(zhuǎn) 34-35
三、股本規(guī)模與創(chuàng)業(yè)板股票高送轉(zhuǎn) 35
四、限售股解禁與創(chuàng)業(yè)板股票高送轉(zhuǎn) 35-36
五、IPO超募金額與創(chuàng)業(yè)板股票高送轉(zhuǎn) 36
第二節(jié) 實證分析 36-45
一、樣本選取和數(shù)據(jù)來源 36
二、變量選取 36-38
三、變量的描述性統(tǒng)計分析 38-39
四、變量之間的相關(guān)性分析 39-41
五、回歸模型及實證結(jié)果分析 41-43
六、穩(wěn)健性檢驗 43-45
第六章 總結(jié)及建議 45-49
第一節(jié) 研究總結(jié) 45
第二節(jié) 相關(guān)政策建議及本文研究的創(chuàng)新以及不足之處 45-49
一、相關(guān)政策建議 46-47
二、本文的創(chuàng)新之處 47
三、本文的不足之處 47-49
參考文獻 49-52
附錄
股利政策是上市公司重要的財務(wù)政策之一,也是國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點和難點。近幾年來,我國上市公司尤其是創(chuàng)業(yè)板市場上市公司熱衷于“高送轉(zhuǎn)”的現(xiàn)象引起了不少學(xué)者的注意,并被稱為我國上市公司股利分配中的“異象”。國內(nèi)學(xué)者主要采用傳統(tǒng)的股利政策理論來解釋上市公司高送轉(zhuǎn)的原因,得出的結(jié)論基本上大同小異,但從創(chuàng)業(yè)板市場自身的特征以及存在的一些問題來研究創(chuàng)業(yè)板上市公司高送轉(zhuǎn)的“異象”還不多�；诖吮疚牟捎昧耸录芯糠�,在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上,將創(chuàng)業(yè)板上市公司的高送轉(zhuǎn)方案進一步分為了“超高送轉(zhuǎn)”和“高送轉(zhuǎn)”,并將“超高送轉(zhuǎn)”與其他送轉(zhuǎn)類型公司的累計超額收益率進行研究,發(fā)現(xiàn)“超高送轉(zhuǎn)”和“高送轉(zhuǎn)”類型的股票均能在(-10,10)的窗口期內(nèi)獲得顯著為正的累計超額收益,而沒有進行送轉(zhuǎn)的股票在(-10,10)的窗口期內(nèi)不能獲得顯著為正的累計超額收益,并且“超高送轉(zhuǎn)”類型股票的累計超額收益率顯著大于“中低送轉(zhuǎn)”和不進行送轉(zhuǎn)類型的股票,也能在部分子窗口期內(nèi)獲得顯著大于“高送轉(zhuǎn)”類型股票的累計超額收益率。本文接著采用logistics模型對影響創(chuàng)業(yè)板上市公司高送轉(zhuǎn)行為的因素進行了研究,通過研究發(fā)現(xiàn),公司業(yè)績增長速度越快,年末股票價格越高,創(chuàng)業(yè)板上市公司推出“高送轉(zhuǎn)”的可能性越大,即傳統(tǒng)股利政策中的信號傳遞理論、最優(yōu)價格區(qū)間理論可以解釋創(chuàng)業(yè)板上市公司“高送轉(zhuǎn)”的行為,但公司股本規(guī)模與創(chuàng)業(yè)板上市公司推出“高送轉(zhuǎn)”分配方案的可能性不相關(guān),因此股本擴張假說不能解釋創(chuàng)業(yè)板上市公司的“高送轉(zhuǎn)”行為。從創(chuàng)業(yè)板市場自身的特征來說,當公布股利分配預(yù)案前后三個月內(nèi)存在著限售股解禁時,創(chuàng)業(yè)板上市公司更有可能推出“高送轉(zhuǎn)”方案,但創(chuàng)業(yè)板市場新股IPO超募問題并不影響其“高送轉(zhuǎn)”行為。因此,廣大中小投資者要對創(chuàng)業(yè)板上市公司的“高送轉(zhuǎn)”行為保持一個理性的認識,雖然中小投資者可以提前布局“高送轉(zhuǎn)”股票而獲得顯著為正的累計超額收益,但投資者也應(yīng)該清醒地認識到,一些創(chuàng)業(yè)板上市公司進行“高送轉(zhuǎn)”是為了配合其股東的減持行為,天下并沒有免費的午餐。為此證券市場監(jiān)管部門要采取措施防止創(chuàng)業(yè)板上市公司利用“高送轉(zhuǎn)”而導(dǎo)致違規(guī)減持案例的發(fā)生,從而保護中小股東的利益,促進創(chuàng)業(yè)板市場長遠健康的發(fā)展。

  本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板股票高送轉(zhuǎn)市場效應(yīng)和影響因素研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。