本文關(guān)鍵詞：地理位置、高鐵與信息:來自中國IPO市場的證據(jù)

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【摘要】：本文從IPO定價效率的視角探討了地理位置和新型交通工具——高鐵的修建對經(jīng)濟(jì)運行效率的影響。投資者與公司信息不對稱造成了IPO折價,而企業(yè)的地理位置是反映信息不對稱程度的重要方面。本文研究了A股上市公司是否位于"中心地帶"對公司IPO折價率的影響,發(fā)現(xiàn)與三大中心城市距離更近的公司,IPO折價率更低;經(jīng)營不確定性程度更高的企業(yè),地理位置對IPO折價率的影響更大。高鐵帶來的信息溝通便利彌補(bǔ)了地理距離對IPO定價的影響,降低發(fā)行價格相對于真實價值的扭曲,提高資本市場定價效率。通過構(gòu)建"虛擬高鐵站"進(jìn)行安慰劑檢驗,并以IPO公司所在城市與中央政府政策規(guī)定的高鐵規(guī)劃線之間的距離構(gòu)建工具變量,進(jìn)一步證實了我們的結(jié)論。
【作者單位】： 清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系;中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院財政系;
【關(guān)鍵詞】： 地理位置 信息不對稱 高鐵 IPO折價率
【基金】：清華大學(xué)自主科研項目(20132089172)的資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一引言新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)的興起引發(fā)了人們對于經(jīng)濟(jì)活動主體所處空間維度的關(guān)注,而地理因素在金融領(lǐng)域扮演著尤為重要的角色。大量研究表明,在信息技術(shù)和交通工具高度*黃張凱(通訊作者)、劉津宇:清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系100084電子信箱:huangzhk@sem.tsinghua.edu.cn(黃張凱)、l

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本文編號：546381