【摘要】：在2005年7月我國進(jìn)行新一輪匯率制度改革后,央行宣布廢除以往盯住單一貨幣(美元)的貨幣政策,開始逐步推進(jìn)以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。到2013年年底,隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,人民幣匯率不斷走強(qiáng),人民幣兌美元匯率累計(jì)升值30%,達(dá)到2005年匯改以來最高值6.05。在此期間很多像航空業(yè)公司一樣擁有大量的外幣負(fù)債的公司,抓住了人民幣升值的機(jī)遇,獲得了大量的匯兌收益,降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用,提高了利潤。但是,隨著美國經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇,中國人民銀行在2015年8月11日,宣布進(jìn)一步人民幣匯率的市場化改革,通過調(diào)整人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制,調(diào)整一籃子貨幣中各種貨幣的權(quán)數(shù),讓人民幣的匯率中間價(jià)進(jìn)一步市場化。這些匯率改革是不斷與我國各階段相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際情況、經(jīng)濟(jì)體制相結(jié)合的,這種匯率管制使中國更好的融入到了全球化的分工協(xié)作中,對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)快速的發(fā)展起到了推進(jìn)作用。但是,隨著國際宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化,也加大了人民幣匯率的雙向波動(dòng),而人民幣的雙向波動(dòng)這會(huì)對(duì)那些擁有大量外幣凈資產(chǎn)或外幣凈負(fù)債的公司產(chǎn)生巨大的匯兌損益,人民幣的不利變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生巨大的匯兌損失,進(jìn)而影響企業(yè)的盈利性,人民幣匯率的波動(dòng)的不確定性也無疑增加了公司經(jīng)營業(yè)績的不確定性。航空業(yè)是一種新興的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式,航空業(yè)前期投資大,周邊配套設(shè)施的建設(shè),對(duì)于上下游企業(yè)和周邊區(qū)域經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng),增加就業(yè)都具有重要作用,對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展具有重要意義。特別是近年來航空公司加快了擴(kuò)張了步伐,大量通過融資租賃的方式和利用低息美元貸款向美國購買飛機(jī)來擴(kuò)展自己的航線和業(yè)務(wù),航空公司迎來了前所未有的發(fā)展大機(jī)遇,為中國的民航運(yùn)輸?shù)陌l(fā)展發(fā)揮了舉足輕重的作用。這在抓住機(jī)遇不斷的擴(kuò)張的同時(shí)也增加了自身的外幣負(fù)債,在匯率波動(dòng)日益加劇的時(shí)期,這無疑加大了自身的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露,近年來航空公司由于匯率的波動(dòng)產(chǎn)生了大量的匯兌損益,嚴(yán)重影響了業(yè)績的穩(wěn)定性。由于航空業(yè)公司經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定性對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展也有著積極作用。所以航空公司為了提高航空公司的競爭力和業(yè)績的穩(wěn)定性,航空公司加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理,識(shí)別和防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的就顯得十分重要。航空業(yè)作為典型的外向型行業(yè),人民幣的匯率的波動(dòng)對(duì)整個(gè)航空業(yè)的發(fā)展都具有重大影響。航空公司的日常業(yè)務(wù)廣泛涉及到國際業(yè)務(wù),外匯風(fēng)險(xiǎn)是其經(jīng)營過程中不可避免的,外匯風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)影響航空公司業(yè)績的穩(wěn)定性,所以對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理的成功決定了航空公司經(jīng)營的的好壞。除了航空公司之外,中國其他行業(yè)的公司的也存在大量的外匯風(fēng)險(xiǎn)。這些公司也在前幾年發(fā)行了大量的美元計(jì)價(jià)的債券,而擁有大量的美元債務(wù),隨著人民幣的貶值,這些公司普遍產(chǎn)生了大量的匯兌損失,凈利潤大幅下降。隨著人民幣匯率的波動(dòng)日益加劇,這些公司的經(jīng)營業(yè)績也會(huì)因?yàn)榫薮蟮耐鈪R風(fēng)險(xiǎn)敞口而受到影響。因此隨著我國公司面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露越來越大,這些公司需要越來越重視外匯風(fēng)險(xiǎn)管理,降低外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績的沖擊。鑒于此,本文選擇這些行業(yè)公司具有代表性的行業(yè)-航空業(yè),并且進(jìn)而選擇了航空公司具中有代表性的南方航空公司為例,運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表為分析法,分析了南方航空公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和由于外幣凈負(fù)債產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)敞口,測算人民幣匯率的波動(dòng)對(duì)其匯兌損益和凈利潤的影響;并用定性分析法分析匯率雙向波動(dòng)下,南方航空外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露的原因和應(yīng)對(duì)措施,并根據(jù)公司實(shí)際情況提出相關(guān)建議。以期能給像航空業(yè)公司一樣面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)的其他公司一定的參考和借鑒,幫助這些公司改善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)對(duì)措施和提高外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。
【圖文】：

．２南方航空公司的概況逡逑２．１公司簡介逡逑南方航空公司于２００２年由南方航空公司、中國北航、新疆航空公司合并而成逡逑大型航空公司。南方航空公司的實(shí)際控制人為國務(wù)院國資委，南方航空的經(jīng)營業(yè)逡逑有航空客、貨、郵件運(yùn)輸、飛機(jī)零配件維修、進(jìn)出口業(yè)務(wù)、金融業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)逡逑等。南方航空公司２０１６年全年旅客運(yùn)送量達(dá)１．５億人次，，是中國目前客運(yùn)量最逡逑的航空公司之一。截止２０１６年，南方航空的機(jī)隊(duì)擁有飛機(jī)超過７００架，南方航逡逑公司機(jī)隊(duì)規(guī)模亞洲第一，南方航空以廣州為樞紐，搭建多條國內(nèi)外航線。逡逑

圖１－５邋２０１５年各航空公司國際航線山＇總國際運(yùn)輸Ｍ比例逡逑
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832.6;F562.6

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2522020